กฎระเบียบของ MiCA ทำงานอย่างไรในการควบคุมคริปโตในยุโรป

ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา หน่วยงานกำกับดูแลและหน่วยงานทางการเงินได้มุ่งทำงานเกี่ยวกับการควบคุมภูมิทัศน์ของสกุลเงินดิจิทัล โดย SEC ได้พยายามหลายครั้งในการสร้างมาตรฐานให้กับ Bitcoin และ Ethereum ให้เป็นหลักทรัพย์ประจำชาติ ขณะเดียวกันก็ฟ้องบริษัทแลกเปลี่ยนเพื่อ สินทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน

อย่างไรก็ตาม ภาพรวมในยุโรปนั้นแตกต่างออกไปเล็กน้อย กฎหมายบริการทางการเงินที่มีอยู่ก็ได้รับการปฏิบัติอย่างเคร่งครัดในการแลกเปลี่ยนคริปโตและเทรดเดอร์เพื่อต่อต้านการฟอกเงินและการฉ้อโกง ในขณะที่แต่ละประเทศมีการออกใบอนุญาตคริปโตของตนเอง

สิ่งนี้ถูกกำหนดให้เปลี่ยนแปลงตามกฎระเบียบ MiCA ที่จะมีผลบังคับใช้ในปีนี้ ซึ่งจะเปลี่ยนภูมิทัศน์ของคริปโตให้เป็นกรอบงานและข้อกำหนดที่เป็นมาตรฐานมากขึ้น เรามาทบทวนกฎหมาย MiCA ฉบับใหม่และผลกระทบที่อาจส่งผลต่อการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์และบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์กันเลยดีกว่า

ทำความเข้าใจเกี่ยวกับกฎข้อบังคับคริปโต MiCA

กรอบกฎหมาย Markets in Crypto-Assets (MiCA) เป็นหน่วยงานกำกับดูแลคริปโตของสหภาพยุโรป ซึ่งเปิดตัวในปี 2022 เพื่อรับประกันเสถียรภาพทางการเงินของสหภาพยุโรปในแง่ของการเป็นเจ้าของ การซื้อขาย และการนำเสนอบริการที่เกี่ยวข้องกับ สินทรัพย์ที่ใช้บล็อกเชน

คณะกรรมาธิการยุโรปลงมติให้จัดตั้งหน่วยงานกำกับดูแลชุดแรกที่ดูแลสกุลเงินดิจิทัลและการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล ตรงกันข้ามกับภูมิทัศน์ของสกุลเงินที่ใบอนุญาตออกโดยแต่ละรัฐ เช่น ใบอนุญาตแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลของเอสโตเนีย หรือสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ไซปรัส ตลาดในการควบคุมสินทรัพย์คริปโตได้รับการคาดหวังให้นำเสนอกรอบการทำงานแบบครบวงจรในประเทศในสหภาพยุโรป

กฎเหล่านี้ถูกกำหนดไว้เพื่อปกป้องสิทธิของนักลงทุน จัดระเบียบการทำงานของแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนคริปโต โทเคน และ Stablecoin และเสนอโครงการประกันเมื่อเกิดความเสียหาย

สินทรัพย์คริปโตภายใต้กฎระเบียบ MiCA

ใบอนุญาตคริปโตในยุโรป MiCA ใหม่ อาจนำมาซึ่งความท้าทายบางประการต่อการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์หรือธุรกิจที่ให้บริการสินทรัพย์คริปโต อย่างไรก็ตามเป้าหมายคือการหลีกเลี่ยงไม่ให้ TerraLUNA ล่มสลายอีก และรับรองการจัดการเงินที่ถูกต้องโดยแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนและ นักพัฒนาโทเคน

หน่วยงานกำกับดูแลคริปโตในตลาดยุโรประบุประเภทสินทรัพย์สามประเภทที่อยู่ภายใต้การควบคุมของ MiCA

โทเคนเงินอิเล็กทรอนิกส์ (Electronic Money Tokens)

ซึ่งรวมถึงเหรียญ Stablecoin และโทเคนคริปโตที่ตรึงมูลค่าไว้ด้วยสกุลเงินเฟียตเดียว MiCA กำหนดให้โทเคนเหล่านี้ว่าต้องมีเงินสดสำรอง รวมถึงเงินยูโรด้วย มิฉะนั้นอาจมีการกำหนดข้อจำกัดที่เข้มงวด เช่น การจำกัดธุรกรรมรายวันสูงสุดโดยใช้โทเคนที่ไม่ได้รับการสนับสนุนจากยูโร

หมวดหมู่นี้ยังถูกระบุว่าเป็น “โทเคนเงินอิเล็กทรอนิกส์ (E-Money tokens)” เนื่องจากสินทรัพย์เหล่านี้ใช้เพื่อโอนเงินเสมือนที่มีมูลค่าเท่าเงินเฟียต

โทเคนที่มีสินทรัพย์อ้างอิง (Asset-Referenced Tokens)

สินทรัพย์เหล่านี้คือโทเคนและ Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจากสกุลเงินเฟียตหลายสกุล สินทรัพย์คริปโตหลายรายการ สินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ หรือทั้งสองอย่างรวมกัน กฎในหมวดหมู่นี้จะเข้มงวดมากขึ้นเมื่อโทเคนใช้การตรึงมูลค่าอัลกอริทึมเพื่อรักษามูลค่าสินทรัพย์คริปโตด้วยการแนบไฟล์อัตโนมัติกับสกุลเงินดิจิทัล

สินทรัพย์คริปโตอื่นๆ

ซึ่งรวมถึงโทเคนที่ออกโดยบล็อกเชน ซึ่งให้การเข้าถึงผลิตภัณฑ์และบริการบางอย่างที่ควบคุมเศรษฐกิจของผู้สร้างที่มีการกระจายศูนย์ หรือที่เรียกว่าโทเคนยูทิลิตี้ สินทรัพย์เหล่านี้ได้รับการยอมรับจากบริษัทผู้ออกเท่านั้น ซึ่งใช้เป็นสกุลเงินรวมศูนย์สำหรับระบบนิเวศ

ใบอนุญาตสินทรัพย์คริปโตภายใต้ข้อบังคับ MiCA

กฎระเบียบของ MiCA ผ่านในปี 2023 และมีความพยายามอย่างต่อเนื่องในการกำหนดประเภทของใบอนุญาตและผู้ประกอบการคริปโตที่ถูกคว่ำบาตรโดยหน่วยงานทางการเงินของสหภาพยุโรป  

คาดว่าจะมีการนำไปใช้อย่างเต็มรูปแบบภายในสิ้นปี 2024 เมื่อบริษัทและบุคคลต่างๆ อยู่ภายใต้ชื่อหรือใบอนุญาตที่กำหนดผลงานของผู้ให้บริการคริปโต

หัวข้อ I

นี่เป็นหัวข้อที่กำหนดมากกว่า ซึ่งกำหนดและแสดงรายการบริษัทและผู้ดำเนินการภายใต้ข้อบังคับ MiCA โดยกำหนดข้อกำหนดทางกฎหมายสำหรับแพลตฟอร์มการซื้อขายและการแลกเปลี่ยนที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เช่น การมีสำนักงานในประเทศในสหภาพยุโรป และการตั้งค่าโปรโตคอลการปฏิบัติตาม AML

ส่วนนี้กล่าวถึงการทำงานของโทเคนยูทิลิตี้ของผู้ออก กลไกฉันทามติ เทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย และบริการที่เกี่ยวข้องกับคริปโตอื่น ๆ

หัวข้อ II

ส่วนนี้อธิบายเกณฑ์สำหรับการควบคุมโดยกรอบงาน MiCA และข้อกำหนดสำหรับการนำเสนอบริการคริปโต ดังนั้นเพื่อให้มีคุณสมบัติเป็นผู้ออกหรือผู้ค้าคริปโตตามกฎหมาย นิติบุคคลจะต้องเป็นนิติบุคคล จัดทำเอกสารนำเสนอข้อมูล สร้างกลยุทธ์การตลาด ส่งแผนธุรกิจเหล่านี้ไปยังประเทศสมาชิก และรับรองการปฏิบัติตามอย่างต่อเนื่อง  

หัวข้อ III

ขั้นตอนนี้เกี่ยวข้องกับการออกและดำเนินการเกี่ยวกับ Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์คริปโต สกุลเงินดิจิทัล และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ โทเคนที่มีสินทรัพย์อ้างอิงเหล่านี้ได้รับการควบคุมอย่างเข้มงวดเพื่อลดความเสียหายร้ายแรงที่อาจเกิดขึ้นเนื่องจากความผันผวนของตลาด

หน่วยงานที่มีเป้าหมายในการพัฒนา Stablecoin จะต้องลงทะเบียนเป็นนิติบุคคลและสถาบันการเงินที่ปฏิบัติตามเกณฑ์ที่กำหนดโดย MiCA

หัวข้อ IV

หัวข้อนี้ควบคุมการทำงานของ Stablecoin หรือเงินอิเล็กทรอนิกส์ที่สนับสนุนด้วยสกุลเงินเฟียตเดียว โดยนิติบุคคลจะต้องเป็นนิติบุคคลทางการเงินหรืออิเล็กทรอนิกส์ที่จดทะเบียน

กฎหมายนี้เกี่ยวข้องกับเศรษฐศาสตร์ของโทเคนของ Stablecoin กรณีการใช้งานและแผนงาน และกฎหมายที่บังคับใช้ของหน่วยงานทางการเงินของยุโรป

หัวข้อ V

ในส่วนนี้จะกำหนดผู้ที่สามารถนำเสนอบริการคริปโตและกฎเกณฑ์ที่ต้องปฏิบัติตามตามสถานที่ตั้งในประเทศรัฐสมาชิก ซึ่งรวมถึง:

• สถาบันสินเชื่อ
• ธนาคารเพื่อการลงทุน
• ศูนย์รับฝากหลักทรัพย์กลาง
• ผู้เข้าร่วมตลาดคริปโต
• ผู้ออกเงินอิเล็กทรอนิกส์
• ผู้จัดการกองทุนการลงทุนที่ผ่านการรับรอง
• บริษัทที่ทำงานกับ กรอบงาน UCITS

หัวข้อ VI

กฎเหล่านี้เกี่ยวข้องกับการบิดเบือนตลาดและพฤติกรรมที่ไม่เหมาะสมของผู้เข้าร่วมและผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโต โดยสรุปผลที่ตามมาของการมีส่วนร่วมในการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายใน การใช้ข้อมูลภายในในทางที่ผิด และการละเมิดตลาด

หัวข้อ VII

หัวข้อนี้เป็นการวางรากฐานสำหรับหน่วยงานกำกับดูแลในแต่ละประเทศในสหภาพยุโรปและเขตอำนาจศาลที่มีผลบังคับใช้ในแต่ละรัฐสมาชิก กฎข้อนี้บ่งชี้ว่าทุกประเทศในยุโรปจะต้องแต่งตั้งหน่วยงานกำกับดูแลของตนและรับรองความร่วมมือภายใต้กรอบการทำงานที่เป็นหนึ่งเดียว

หน่วยงานกำกับดูแลของสมาชิกจะต้องรายงานต่อ หน่วยงานการธนาคารยุโรป (European Banking Authority) และหน่วยงานกำกับหลักทรัพย์ของยุโรป (European Securities and Markets Authority)

MiCA ของยุโรปในปี 2024

ผลกระทบประการแรกของกฎเหล่านี้จะมีผลบังคับใช้ในเดือนมิถุนายน 2024 เมื่อมีการบังคับใช้กฎระเบียบเกี่ยวกับ Stablecoin เพื่อควบคุมการพัฒนาและการออกโทเคนคริปโตที่ได้รับการสนับสนุนจากสกุลเงินเฟียตเดียวหรือคริปโตหลายรายการ และสินทรัพย์ดิจิทัล

กฎระเบียบ MiCA ที่เหลือจะมีผลบังคับใช้ในอีกหกเดือนต่อมา ซึ่งจะทำให้ผู้ดำเนินการคริปโตและแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนมีเวลาเตรียมและสร้างแผนเศรษฐศาสตร์ของโทเคนและเอกสารนำเสนอข้อมูลที่เกี่ยวข้อง

ภายในสิ้นปี 2024 กรอบการทำงาน MiCA อย่างเต็มรูปแบบจะมีผลบังคับใช้ และผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโตจะต้องปฏิบัติตามกฎและข้อบังคับเหล่านี้ เพื่อดำเนินการอย่างถูกกฎหมายในประเทศในสหภาพยุโรป

เมื่อเขตอำนาจศาลเหล่านี้มีผลบังคับใช้ MiCA จะพิจารณาว่าจะต้องมีการกำกับดูแลเพิ่มเติมสำหรับสินทรัพย์ที่ถูกแยกออกหรือไม่ เช่น NFT และคริปโตที่ทำหน้าที่เป็นเครื่องมือทางการเงิน

สินทรัพย์ที่แยกออกจากกรอบการทำงาน MiCA

ตามที่ระบุไว้ในปัจจุบัน กฎระเบียบของ MiCA จะไม่รวมถึง NFT ศิลปะดิจิทัล และโทเคนคริปโตอื่นๆ ที่ไม่สามารถทดแทนกันได้ เว้นแต่จะจัดให้มีสาธารณูปโภคที่คล้ายกับโทเคนที่สามารถทดแทนได้ เช่น เงินอิเล็กทรอนิกส์ และ Stablecoin

สกุลเงินดิจิทัลที่มีลักษณะคล้ายกับเครื่องมือทางการเงินและหลักทรัพย์จะไม่อยู่ภายใต้เขตอำนาจศาลของ MiCA เช่น การซื้อขาย Bitcoin, Ethereum และคริปโตอื่นๆ

นอกจากนี้ แอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์ก็ไม่อยู่ภายใต้กฎเหล่านี้ เนื่องจากแอปพลิเคชันเหล่านี้ดำเนินการโดยไม่มีคนกลาง และไม่ก่อให้เกิดการแลกเปลี่ยนหรือแลกเปลี่ยนสินทรัพย์คริปโตเพื่อให้มีการเข้าถึงได้

บทสรุป

MiCA เป็นหน่วยงานกำกับดูแลของยุโรปสำหรับสินทรัพย์คริปโตและสกุลเงินที่ใช้บล็อกเชน หน่วยงานกำกับดูแลตลาดในสินทรัพย์คริปโตมุ่งเน้นไปที่การออก การซื้อขาย และการเสนอเหรียญ Stablecoin และโทเคนคริปโต โดยการกำหนดกฎเกณฑ์ที่เข้มงวดสำหรับกลไกการตรึงราคาและระบบสนับสนุนหลังบ้าน

กรอบการทำงานของยุโรป MiCA ได้กำหนดรากฐานสำหรับนักพัฒนาโทเคนคริปโต รวมถึงโปรโตคอลฉันทามจิ การปฏิบัติตาม AML การดำเนินงานบล็อกเชน และในด้านอื่นๆ ที่ปกป้องสิทธิ์ของนักลงทุนและส่งเสริมความสมบูรณ์ของตลาด

เขียนโดย

Hazem AlhalabiCopywriter

ตรวจทานโดย

Tamta Suladzeผู้เขียนหลัก