Son birkaç yıldır, düzenleyiciler ve finans otoriteleri kripto ortamını düzenlemekle meşguldü. SEC, Bitcoin ve Ethereum’u ulusal menkul kıymetler olarak standartlaştırmak için birçok kez girişimde bulunurken, borsalara kayıtsız varlık ticareti yaptıkları için dava açtı.
Ancak Avrupa’daki manzara biraz daha farklıydı. Mevcut finansal hizmetler mevzuatı, kripto borsalarını ve tüccarlarını kara para aklama ve dolandırıcılığa karşı sıkı bir şekilde gözlemlerken, her ülke kendi kripto lisansını veriyor.
Bu durum, kripto ortamını daha standart bir çerçeveye ve gereksinimlere dönüştürecek olan MiCA düzenlemelerinin bu yıl yürürlüğe girmesiyle değişecek. Yeni MiCA yasasını ve bunun merkeziyetsiz borsaları ve aracı kurumları nasıl etkileyebileceğini gözden geçirelim.
Önemli Çıkarımlar
- MiCA (Markets in Crypto Assets) Avrupa’da blok zinciri tabanlı varlıklardan sorumlu finansal düzenleyicidir.
- MiCA 2022 yılında yürürlüğe girerken, düzenleyici çerçevesinin tam olarak benimsenmesi 2024 yılının sonunda yürürlüğe girecektir.
- Stabilcoinlerin çıkarılması, Avrupa kripto varlık düzenleyicisi tarafından sıkı bir şekilde yönetilecektir.
MiCA Kripto Düzenlemelerini Anlamak
Kripto Varlık Piyasaları (MiCA), blok zinciri tabanlı varlıklara sahip olma, ticaret yapma ve bunlarla ilgili hizmetler sunma konusunda AB’nin finansal istikrarını sağlamak amacıyla 2022 yılında hayata geçirilen Avrupa Birliği’nin kripto düzenleyici kurumudur.
Avrupa Komisyonu, kripto para birimlerini ve dijital varlıkların ticaretini denetleyen ilk düzenleyici kurumu formüle etmek üzere oy kullandı. Estonya kripto borsası lisansı veya Kıbrıs Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu gibi izinlerin münferit devletler tarafından verildiği para birimi ortamının aksine, kripto varlıkları düzenlemesindeki piyasaların AB ülkeleri genelinde birleşik bir çerçeve sunması bekleniyor.
Bu kurallar yatırımcıların haklarını korumak, kripto borsalarının, tokenlerin ve stablecoinlerin çalışmalarını düzenlemek ve zararlar meydana geldiğinde bir sigorta planı sunmak için belirlenmiştir.
MiCA Düzenlemeleri Kapsamında Kripto Varlıklar
Yeni MiCA Avrupa kripto lisansı, merkezi olmayan borsalar veya kripto varlık hizmetleri sağlayan işletmeler için bazı zorluklar getirebilir. Bununla birlikte, amaç başka bir TerraLUNA çöküşünden kaçınmak ve borsalar ve token geliştiricileri tarafından doğru para yönetimini sağlamaktır.
Avrupa piyasaları kripto düzenleyicisi, MiCA tarafından yönetilen üç varlık sınıfını tanımlar.
Elektronik Para Jetonları
Bu, tek bir fiat para birimi ile sabitlenmiş stabilcoinleri ve kripto tokenleri içerir. MiCA, bu tokenlerin Euro da dahil olmak üzere nakit rezervleriyle desteklenmesini gerektirmektedir. Aksi takdirde, Euro destekli olmayan tokenlerin kullanıldığı maksimum günlük işlemin sınırlandırılması gibi zorlu kısıtlamalar getirilebilir.
Bu kategori aynı zamanda “E-Para jetonları” olarak da tanımlanır çünkü bu varlıklar itibari para değerine sahip sanal parayı transfer etmek için kullanılır.
Varlık Referanslı Tokenlar
Bunlar birden fazla itibari para birimi, birden fazla kripto varlık, diğer emtialar veya bunların bir kombinasyonu ile desteklenen tokenlar ve sabit coinlerdir. Bir token, bir kripto para birimine otomatik olarak bağlanarak kripto varlık değerini korumak için algoritmik bir sabitleme kullandığında bu kategoriye ilişkin kural daha katı hale gelir.
Diğer Kripto Varlıklar
Bunlar, merkezi olmayan yaratıcı ekonomiyi yöneten belirli ürün ve hizmetlere erişim sağlayan blok zincirleri tarafından çıkarılan tokenleri içerir. Yardımcı token olarak da bilinen bu varlıklar yalnızca bunları ekosistemi için merkezi bir para birimi olarak kullanan ihraççı şirket tarafından kabul edilir.
MiCA Düzenlemeleri Kapsamında Kripto Varlıkları Lisansları
MiCA düzenlemeleri 2023 yılında kabul edildi ve AB mali makamları tarafından yaptırım uygulanan izin türlerini ve kripto operatörlerini şekillendirmek için devam eden çalışmalar yapıldı.
Şirketlerin ve bireylerin kripto operatörlerinin çalışmalarını tanımlayan bir dizi unvan veya lisansa tabi olacağı 2024 yılı sonuna kadar tam olarak benimsenmesi beklenmektedir.
Başlık I
Bu daha çok MiCA düzenlemelerine tabi olan şirketleri ve operatörleri belirleyen ve listeleyen tanımlayıcı bir başlıktır. Halka açık ticaret ve borsa platformları için bir AB ülkesinde ofise sahip olmak ve AML uyum protokolleri belirlemek gibi yasal gereklilikleri belirler.
Bu bölüm, bir ihraççının hizmet belirteci, mutabakat mekanizması, dağıtılmış defter teknolojisi ve diğer kripto ile ilgili hizmetlerinin çalışmalarını ele almaktadır.
Başlık II
Bu bölüm, MiCA çerçeveleri tarafından düzenlenme kriterlerini ve kripto hizmetleri sunma gereksinimlerini açıklamaktadır. Dolayısıyla, yasal bir kripto ihraççısı veya tüccarı olarak nitelendirilebilmek için, bir kuruluşun tüzel kişi olması, bir tanıtım belgesi hazırlaması, bir pazarlama stratejisi oluşturması, bu iş planlarını üye devletlerine sunması ve sürekli uyum sağlaması gerekir.
Başlık III
Bu aşama, kripto varlıklar, kripto para birimleri ve diğer dijital varlıklar tarafından desteklenen sabit paraların çıkarılması ve işletilmesiyle ilgilidir. Varlık referanslı bu tokenler, piyasa oynaklığı nedeniyle meydana gelebilecek ciddi zararları en aza indirmek için sıkı bir şekilde düzenlenmelidir.
Bir stabilcoin geliştirmeyi amaçlayan kuruluşlar, MiCA tarafından belirlenen kriterlere uyan tüzel kişiler ve finansal kurumlar olarak tescil edilmelidir.
Başlık IV
Bu başlık, tek bir fiat para birimi ile desteklenen stablecoin veya e-para çalışmalarını düzenler. Bir kuruluşun kayıtlı bir finansal veya elektronik para kuruluşu olması gerekir.
Bu yasa, stabilcoinlerin tokenomiği, kullanım durumları ve yol haritası ile Avrupa finans otoritelerinin yürürlükteki yasaları ile ilgilidir.
Başlık III ve IV 30 Haziran 2024’ten itibaren uygulanabilir hale gelecek, diğer düzenlemeler ise Aralık 2024’te ele alınacaktır.
Başlık V
Bu bölüm, kimlerin kripto hizmetleri sunabileceğini ve bir üye devlet ülkesindeki konumlarına göre tabi oldukları kuralları tanımlar. Bunlar şunları içerir:
- Kredi kuruluşları
- Yatırım bankaları
- Merkezi menkul kıymet depoları
- Kripto piyasası katılımcıları
- Elektronik para ihraç eden kuruluşlar
- Nitelikli yatırım fonu yöneticileri.
- UCITS çerçevesi ile çalışan şirketler.
Başlık VI
Bu kurallar, katılımcılar ve kripto varlık sağlayıcıları tarafından yapılan piyasa manipülasyonları ve yanlış davranışlarla ilgilidir. İçeriden öğrenenlerin ticareti, içeriden alınan bilgilerin kötüye kullanılması ve piyasanın kötüye kullanılmasının sonuçlarını ana hatlarıyla belirtirler.
Başlık VII
Bu başlık, her AB ülkesindeki düzenleyiciler ve her üye devletteki etkin yargı yetkisi için zemin hazırlar. Bu kural, her Avrupa ülkesinin kendi düzenleyicilerini ataması ve birleşik bir çerçeve altında işbirliğini sağlaması gerektiğini belirtir.
Üye düzenleyiciler Avrupa Bankacılık Otoritesi ve Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesine rapor vermek zorundadır.
2024’te MiCA AB
Bu kuralların ilk uygulaması, tek bir fiat para birimi veya birden fazla kripto ve dijital varlık tarafından desteklenen kripto tokenlerin geliştirilmesi ve ihraç edilmesini yönetmek için stabilcoinlere ilişkin düzenlemelerin uygulandığı Haziran 2024’te yürürlüğe girecektir.
Kalan MiCA düzenlemeleri altı ay sonra geçerli olacak ve bu da kripto operatörlerine ve borsa platformlarına ilgili tokenomik planları ve teknik incelemeleri hazırlamaları ve oluşturmaları için zaman tanıyacak.
2024 yılı sonuna kadar MiCA çerçevesinin tamamı uygulanabilir hale gelecek ve kripto varlık hizmet sağlayıcıları AB ülkelerinde yasal olarak faaliyet göstermek için bu kural ve düzenlemelere uymak zorunda olacak.
Bu yetki alanları yürürlüğe girdiğinde, MiCA, finansal araç olarak hareket eden NFT’ler ve kriptolar gibi hariç tutulan varlıklar için daha fazla yönetişim gerekip gerekmeyeceğini belirleyecektir.
MiCA Çerçevesinden Hariç Tutulan Varlıklar
Şu anda belirtildiği gibi, MiCA düzenlemeleri, e-para ve sabit paralar gibi değiştirilebilir jetonlara benzer yardımcı programlar sağlamadıkça NFT’leri, dijital sanatları ve diğer değiştirilebilir olmayan kripto jetonlarını içermez.
Finansal araçlara ve menkul kıymetlere benzeyen kripto para birimleri, Bitcoin, Ethereum ve diğer kriptoların ticareti gibi MiCA yargı bölgeleri tarafından yönetilmez.
Ayrıca, merkezi olmayan uygulamalar, aracılar olmadan çalıştıkları ve erişim elde etmek için kripto varlıklarının ticaretini veya değişimini gerektirmedikleri için bu kurallara tabi değildir.
Sonuç
MiCA, kripto varlıkları ve blok zinciri tabanlı para birimlerinin Avrupa düzenleyici kurumudur. Kripto Varlıklarında Pazar otoritesi, sabitleme mekanizması ve destek sistemi için katı kurallar uygulayarak sabit paraların ve kripto tokenlerin çıkarılmasına, ticaretine ve sunulmasına odaklanmaktadır.
MiCA AB çerçevesi, mutabakat protokolleri, AML uyumluluğu, blok zinciri işlemleri ve yatırımcıların haklarını koruyan ve piyasa bütünlüğünü teşvik eden diğer hususlar da dahil olmak üzere kripto token geliştiricileri için zemin hazırlamaktadır.
