Como muchas personas se sienten inseguras acerca de las monedas digitales, han surgido varias soluciones a lo largo de estos años. La encuesta del año pasado en EE. UU. afirma que el 75% de los ciudadanos que han oído hablar de las criptomonedas no confían en su confiabilidad. Entonces, una solución puede ser una moneda estable, un tipo de criptomoneda cuyo valor pretende permanecer constante respecto de un elemento específico o grupo de activos relacionados. Su función principal es reducir la volatilidad habitual de los precios de los activos digitales ofreciendo un activo confiable para el comercio, la inversión y las transacciones.
Es esencial comprender los distintos tipos de monedas estables. Todos ellos buscan preservar la estabilidad de precios, pero la forma en que lo hacen difiere significativamente. Los dos tipos principales son las monedas estables algorítmicas y las monedas estables garantizadas.
En este artículo, analizaremos las diferencias entre las monedas estables algorítmicas y convencionales. Exploraremos la lista de monedas estables algorítmicas, su funcionalidad y discutiremos el marco regulatorio que las rodea.
Descripción general de una moneda estable
Stablecoins son monedas digitales respaldadas por una reserva de activos, como dinero fiduciario o materias primas como el oro, para mantener estable su valor. Están diseñados principalmente para proporcionar estabilidad de precios en el mercado de criptomonedas, generalmente inestable, lo que los hace más apropiados para transacciones y servicios financieros regulares.
Al asociar el valor de las monedas estables con un activo menos errático, buscan promover la estabilidad. Debido a su capacidad para reducir las oscilaciones de precios, esta estabilidad es esencial para las transacciones diarias. Las stablecoins se utilizan ampliamente para préstamos, transacciones e intercambios.
Stablecoins garantizadas
Para garantizar que su valor no fluctúe, las stablecoins garantizadas están respaldadas por activos que se mantienen en reserva. Estos activos pueden consistir en otras criptomonedas o dinero fiduciario.
- Las Stablecoins con garantía fiduciaria tienen una moneda fiduciaria, como el dólar estadounidense, como garantía. El emisor tiene una reserva de monedas fiduciarias equivalente al número total de monedas estables. Tether (USDT) y USD Coin (USDC) son dos ejemplos.
- Las monedas estables que están garantizadas por otras criptomonedas se conocen como monedas estables con garantía criptográfica. Con frecuencia cuentan con garantías excesivas debido a la volatilidad de los activos subyacentes. Por ejemplo, para mantener la estabilidad de precios, Dai (DAI) de MakerDAO está respaldado por Ethereum y otras criptomonedas, generalmente en una proporción superior al 100% del valor de la moneda estable.
¿Cómo lo hacen? Trabajo
Como dijimos, las monedas estables garantizadas dependen de reservas para respaldar su valor. El método principal implica tener un activo de reserva adecuado para igualar o superar el valor de las monedas estables emitidas. La estabilidad se mantiene gracias a este respaldo, que garantiza que la stablecoin pueda canjearse por su valor correspondiente en el activo de reserva.
Examinemos el mantenimiento del valor de las stablecoins garantizadas con más detalle. Considere una moneda estable que se correlaciona directamente con el dólar estadounidense (USD) llamada X y que utiliza un sistema de reservas para lograr esta vinculación. Así es como funciona:
Se mantiene en reserva una cantidad predeterminada de dólares estadounidenses por cada X generado. Dependiendo de la moneda estable, este índice de reserva puede cambiar; sin embargo, digamos que X emplea una proporción de 2:1. Esto indica que 2 dólares en dólares respaldan cada dólar de X que está en uso. Este colchón adicional mantiene estable el precio de X y ayuda a absorber cualquier cambio en el valor del dólar.
Se deben depositar dólares en las reservas para emitir nuevos X. Se requeriría un depósito de $200 para comprar 100 X (no olvide la proporción de reserva de 2:1). Después de eso, el emisor mantendría de forma segura los 200 dólares que se depositaron en sus reservas y agregaría esos 100 X a la cantidad total de X en circulación.
Además, los X siempre se pueden cambiar por dólares estadounidenses. Si un poseedor quisiera retirar 50 X, devolvería esos tokens y recibiría $100 de las reservas del emisor como precio del token. Luego, el emisor eliminaría permanentemente esas 50 X de la circulación para garantizar que la oferta total represente la cantidad canjeada.
A través de este enfoque, los dólares estadounidenses y las X están directamente vinculados. Las reservas garantizan que siempre habrá suficientes dólares estadounidenses para pagar todas las X atrasadas. Las auditorías periódicas que confirman que las reservas se corresponden con la cantidad de X en circulación promueven la transparencia y la confianza del sistema.
¿Qué es una moneda estable algorítmica?
Una moneda estable algorítmica es un tipo especial de criptomoneda creada para mantener su valor constante; Por lo general, está vinculado a una moneda fiduciaria, como el dólar estadounidense. Las monedas estables algorítmicas, a diferencia de las monedas estables convencionales respaldadas por reservas (fiduciarias o criptográficas), dependen de incentivos económicos y contratos inteligentes para controlar el suministro y lograr la estabilidad de precios.
A continuación, analizaremos cómo funcionan las monedas estables algorítmicas:
Mantener la vinculación
La idea fundamental es una interacción compleja entre la capitalización de mercado y el suministro de monedas estables. El algoritmo observa constantemente el precio de mercado de la moneda estable.
El algoritmo aumenta automáticamente el suministro total de la moneda estable si el precio sube por encima del valor objetivo, que en el caso de una moneda estable vinculada al USD es 1 dólar. El precio está bajo presión para bajar y esta oferta adicional lo empuja hacia la paridad.
Por otro lado, si el precio cae por debajo del valor previsto, el algoritmo quema los tokens existentes para reducir la oferta general. El precio vuelve a subir porque hay menos oferta total de tokens disponible, lo que hace que los que siguen siendo más valiosos.
Para ilustrar mejor el concepto, aquí hay un par de ejemplos de monedas estables algorítmicas:
- TerraUSD (UST) y Luna fueron los dos tokens utilizados en este importante proyecto de moneda estable algorítmica. Los tokens Luna fueron destruidos para generar más UST cuando el precio de UST superó el dólar. Esto aumentó la oferta y disminuyó el costo del UST. Fue al revés cuando el UST cayó por debajo de 1 dólar. Pero UST pasó por un importante incidente en mayo de 2022, llamando la atención sobre los posibles peligros de las monedas estables algorítmicas.
- Existen algunas diferencias entre Ampleforth (AMPL) y otras monedas estables algorítmicas. En lugar de agregar o retirar tokens arbitrariamente en reacción a las oscilaciones del mercado, AMPL presenta un suministro elástico que se autocorrige todos los días. La base de este ajuste es la diferencia entre los precios actuales y objetivo de AMPL, que a menudo se basan en el dólar estadounidense. La cantidad total de tokens AMPL crecerá un poco si el precio del token supera su objetivo. Por el contrario, la oferta disminuirá algo si AMPL cotiza por debajo de su objetivo. Esta estrategia tiene como objetivo hacer que el precio vuelva gradualmente a la cantidad deseada.
Stablecoins algorítmicas fraccionarias
La variante más reciente, las stablecoins algorítmicas fraccionarias, tiene como objetivo integrar las ventajas de las técnicas algorítmicas y colateralizadas. Al mantener la estabilidad de precios, estas iniciativas suelen combinar mecanismos algorítmicos con una reserva de garantía parcial para reducir los riesgos de falta de garantía y dependencia de algoritmos complicados. Un proyecto de moneda estable algorítmica fraccionada se llama Frax.
Monedas estables algorítmicas: ventajas y desafíos
Después de comprender la funcionalidad de las monedas estables algorítmicas, es hora de analizar sus características. A diferencia de las stablecoins convencionales y garantizadas, tienen una combinación distintiva de beneficios y desventajas.
Ventajas
- Las stablecoins algorítmicas suelen ser Se cree que está más descentralizado. Dado que no dependen de una sola organización para administrar las reservas, promueven un sistema más independiente y sin restricciones.
- Las técnicas algorítmicas pueden establecer un sistema más eficiente para preservar un precio fijo que mantener una reserva de activos.
- Debido a su falta de dependencia de los sistemas financieros tradicionales o de la autoridad central, las monedas estables algorítmicas pueden estar más disponibles para los consumidores en todo el mundo.
- El diseño y la funcionalidad de las algorítmicas Las monedas estables podrían seguir siendo innovadoras, marcando un nuevo capítulo en la historia de la tecnología de las monedas estables.
- En comparación con ciertas monedas estables tradicionales, las monedas estables algorítmicas permiten una mayor transparencia porque su código y procedimientos subyacentes suelen ser de código abierto.
Desafíos
- Son propensos a incidentes de desvinculación durante la volatilidad extrema del mercado. Si hay una liquidación significativa, al programa puede resultarle difícil mantener la vinculación solo mediante cambios automáticos.
- Existe un grado de riesgo, ya que los complejos algoritmos que controlan las modificaciones de la oferta pueden ser difíciles de comprender y pronosticar.
- La dinámica del mercado y la liquidez desempeñan un papel importante en la estabilidad de las monedas estables algorítmicas. Una fuerte disminución en la demanda puede hacer que el valor disminuya con bastante rapidez.
- Las leyes que rigen la regulación algorítmica de las monedas estables aún están cambiando. Debido a marcos regulatorios poco claros, los usuarios y las empresas pueden experimentar más incertidumbre.
Diferencias clave entre monedas estables algorítmicas y regulares
Las dos estrategias principales para preservar la estabilidad de precios en el mercado son las monedas estables algorítmicas y las monedas estables regulares, a veces llamadas monedas estables colateralizadas. A continuación se muestra un resumen de la moneda estable algorítmica frente a la moneda estable:
Mantener la vinculación
A diferencia de las monedas estables algorítmicas, que controlan la oferta y la demanda a través de contratos y algoritmos inteligentes, las monedas estables regulares mantienen su vinculación a través de reservas de garantía. Estas reservas se componen de activos del mundo real como efectivo básico, oro y otras criptomonedas. La estabilidad está garantizada porque un valor de activo subyacente similar respalda efectivamente cada unidad de moneda estable.
Descentralización
Las monedas estables se caracterizan por diversos grados de centralización. Por un lado, las monedas estables centralizadas son administradas por una sola parte, frecuentemente una empresa o una organización financiera. Este organismo central es responsable de gestionar los activos de reserva y garantizar una cantidad suficiente para respaldar todas las monedas estables en circulación.
Los usuarios confían en esta organización para mantener la vinculación. Por el contrario, las monedas estables descentralizadas automatizan la gestión de reservas y el mantenimiento de la vinculación mediante tecnología de contabilidad distribuida y contratos inteligentes. La red mantiene la estabilidad de la moneda estable y no existe un único punto de control en este sistema.
Mecanismos de estabilidad de precios
Las monedas estables no están vinculadas a un activo subyacente y deben tener un mecanismo de canje. Este sistema permite a los usuarios intercambiar sus monedas estables por una cantidad de activos equivalente, generalmente en una proporción de 1:1. Como resultado, se crea una fuerza natural del mercado que contribuye a la estabilidad de precios. Los usuarios se sienten motivados a intercambiar sus tokens por el activo subyacente si el precio de la moneda estable sube por encima de la paridad, lo que aumenta la oferta del activo y reduce el precio de la moneda estable.
Por otro lado, las personas pueden comprar monedas estables con el activo subyacente si el precio de la moneda estable cae por debajo de la paridad. Esto disminuiría la cantidad de monedas estables en circulación y elevaría el precio hacia la paridad.
Riesgos y vulnerabilidades
Aunque las las monedas estables regulares brindan más seguridad a través de la garantía, vienen con peligros. El valor objetivo de la garantía está sujeto a cambios, y una gran caída podría poner en peligro la vinculación de la moneda estable. Además, los clientes corren el riesgo de perder su dinero si la organización que mantiene las reservas de garantía quiebra (riesgo de contraparte). Por el contrario, las monedas estables algorítmicas presentan un conjunto distinto de riesgos. Sus complejos algoritmos pueden tener dificultades para mantener la vinculación durante una volatilidad del mercado excepcionalmente alta.
También dependen de información de precios oportuna y precisa de fuentes externas, que sólo a veces es confiable. Los contratos inteligentes sobre monedas estables algorítmicas pueden ser su mayor debilidad. Si estos contratos se explotan o tienen fallas, los resultados podrían ser desastrosos.
Consideraciones clave
La garantía regular de una moneda estable implica una compensación que debe considerarse. Un grado adicional de protección lo proporcionan las monedas estables con exceso de garantías, en las que el valor de la garantía que respalda el suministro de las monedas estables excede el valor total de las monedas estables en circulación. Esto indica activos suficientes para cubrir todas las monedas estables en circulación, incluso si el valor de la garantía disminuye ligeramente.
Esta estrategia, mientras tanto, también puede ser menos eficiente en términos de capital. Por otro lado, unos ratios de garantía más bajos pueden mejorar la eficiencia del capital al permitir al emisor producir más monedas estables con la misma cantidad de garantía. Como resultado, pueden surgir efectos de liquidez y de red, pero también existe un mayor peligro si la garantía que respalda la moneda estable pierde valor.
Por lo tanto, cada tipo de moneda estable ofrece ventajas e inconvenientes únicos. Las monedas estables regulares podrían estar menos descentralizadas, pero a través de la garantía, ofrecen más estabilidad. Aunque proporcionan un método más descentralizado, las criptomonedas algorítmicas conllevan un mayor riesgo inherente. La decisión entre las dos se basa en la tolerancia al riesgo y las necesidades personales.
Pensamientos finales
En resumen, ambas monedas estables tienen características únicas, ventajas y desventajas. Aunque las monedas estables normales pueden estar menos descentralizadas, ofrecen una mayor estabilidad de precios ya que las reservas colaterales las respaldan. Las monedas estables algorítmicas, por otro lado, fomentan la descentralización mediante el uso de contratos y algoritmos inteligentes. Sin embargo, puede resultarles difícil mantener su vinculación durante períodos de volatilidad significativa del mercado. Dependen de datos de precios externos y están abiertos a violaciones de contratos inteligentes.
.svg)
