Стоимость токенов — один из основных параметров, которые необходимо учитывать при оценке криптовалюты. Определить этот параметр довольно сложно, особенно если цифровая монета еще не выпущена, а разработчики только планируют запустить проект. Чтобы понять, как поведет себя цена в будущем, инвесторы принимают во внимание целый ряд факторов: характеристики, перспективы и функции, а также потенциальное положение среди других монет. Все это формирует токеномику криптовалюты. Это понятие начало широко использоваться в 2017 году. Однако не все инвесторы знают, что оно означает. Так что же такое токеномика, и как она помогает оценить криптопроект?
В этой статье мы рассмотрим концепцию токеномики и то, как она работает. Мы также затронем вопрос о том, почему токеномика важна при инвестировании в криптопроекты, и приведем пример того, как выглядит токеномика конкретного криптотока.
Что такое токеномика?
Принятие инвестиционного решения требует четкого представления о токеномике, поскольку в конечном итоге проект с разумными и хорошо продуманными стимулами для покупки и накопления токенов со временем имеет больше шансов выжить и преуспеть, чем тот, который не создал экосистему и активное сообщество вокруг своего токена. Хорошо построенная платформа часто приводит к повышению спроса, поскольку в проект стекаются новые инвесторы, повышая цены на токены и желание покупать и накапливать.
Токеномика — это ключ к фундаментальному анализу криптовалют. Сейчас в обращении находится так много крипто-токенов (и постоянно рождаются новые), что трудно найти единый метод оценки их стоимости. Концепция токеномики начала использоваться относительно недавно, однако сам термин «токеновая экономика» была предложена еще в 1972 году гарвардским психологом Б. Ф. Скиннером.
Современная токеномика основана на нескольких методах расчета стоимости токена. Одним из самых популярных является модель Криса Берниске, который заложил основные принципы современной токеномики. Специалист начал разрабатывать свою модель в 2014 году, желая понять, какие факторы будут влиять на ценообразование Биткоина. В своей работе Бурниске обращал внимание на следующие показатели:
- Общий объем рынка;
- Процент проникновения монеты;
- Скорость оборота;
- Количество монет, находящихся в обращении.
Модель впервые была применена на практике в 2015 году, и с тех пор ее активно используют в криптоэкономике.
Как работает токеномика?
Экономическая структура криптовалюты определяет стимулы, побуждающие инвесторов приобретать и держать конкретную монету или токен. Монетная политика каждой криптовалюты уникальна, как и у всех фиатных валют.
Криптоэкономика занимается определением двух вещей: стимулов, влияющих на распределение токенов, и полезности токенов, определяющей их спрос. Полезность, обеспечивающая правильные стимулы, может помочь проектам значительно вырасти в цене.
Ниже перечислены ключевые факторы, которые разработчики криптопроектов могут контролировать и которые влияют на экономику токенов:
- Mining and staking
Для блокчейнов базового уровня, таких как Ethereum 1.0 и Bitcoin, майнинг является основным стимулом в децентрализованной сети компьютеров для верификации транзакций. Стэйкинг вознаграждает тех, кто выполняет аналогичную роль, но вместо этого замораживает определенное количество монет в смарт-контракте — именно так работают такие блокчейны, как EOS, и именно к этой модели переходит Ethereum с обновлением 2.0.
- Token burns
Некоторые протоколы или блокчейны «сжигают» токены, чтобы уменьшить количество монет в обращении. Согласно законам спроса и предложения, сокращение предложения токена должно способствовать поддержанию его цены, поскольку оставшиеся в обращении токены становятся все более дефицитными (дефляционная модель).
- Yields
Децентрализованные финансовые платформы предлагают высокую доходность, чтобы побудить людей покупать и размещать токены. Такие доходы выплачиваются в виде новых токенов. Токены размещаются в пулах ликвидности — огромных пулах криптовалют, которые поддерживают такие системы, как децентрализованные биржи и кредитные платформы.
- Vesting periods and token allocation
Некоторые криптопроекты распределяют токены в детальном порядке. Часто бывает так, что определенное количество токенов зарезервировано для венчурных капиталистов или разработчиков, но они не могут продать эти токены до истечения определенного времени. Со временем это, естественно, сказывается на количестве монет в обращении. В идеале нам нужна система, в которой токены распределяются таким образом, чтобы минимизировать влияние эмиссии и скорости разблокирования токенов на предложение и цену токенов.
- Token supply
Предложение — один из основных показателей, который во многом определяет оценку криптовалюты в долгосрочной перспективе. Он показывает, насколько велика вероятность того, что монета обесценится в будущем, и есть ли инструменты для контроля этого процесса.
Согласно экономическим законам, если в обращение выпускается слишком много валютных активов, они мгновенно обесцениваются. Это относится и к криптовалюте, предложение которой неограниченно. Как правило, криптоактивы выходят на рынок по заранее определенному алгоритму.
Почему токеномика важна при инвестировании в криптовалюту?
Понимание факторов, которые будут влиять на спрос или предложение, чрезвычайно важно для всех инвесторов без исключения. Самое важное — понять, как будет использоваться цифровая валюта. Существует ли четкая связь между активом и использованием создаваемой платформы или услуги? Если да, то существует большая вероятность того, что растущий сервис подтолкнет спрос на покупку и использование токена, что в конечном итоге приведет к росту его цены.
Токеномика помогает понять, сколько тот или иной актив может стоить в будущем. Например, многие люди, незнакомые с криптовалютами, могут подумать что-то вроде: «Если эта монета станет такой же ценной, как биткоин, то однажды…», хотя на самом деле этого может никогда не произойти. В качестве примера можно рассмотреть такие монеты, как Bitcoin Cash и Ripple (XRP). Bitcoin Cash имеет такое же общее предложение, как и Bitcoin, поэтому идея о том, что стоимость первой в конечном итоге может стать такой же, как и второй, имеет определенную обоснованность. Напротив, при существующем количестве монет XRP в 50 миллиардов, чтобы одна монета стоила тысячи долларов, она должна стать самым ценным бизнесом в истории человечества. Эти размышления позволяют взглянуть на криптоактивы с другой стороны и помогают понять, есть ли у какого-либо криптотокена шансы на большое будущее по сравнению с другими.
Токеномику можно назвать экспериментальной и новой областью на пересечении математики, статистики, экономики (особенно макроэкономики и теории игр), криптографии, IT, гейм-дизайна и других сопутствующих дисциплин, которая позволяет детально изучить экономические показатели ликвидности, предложения и других параметров отдельного криптопроекта для принятия взвешенного решения о дальнейшем инвестировании в него.
Пример токеномики: Solana
Solana — это блокчейн третьего поколения, который поддерживает многие решения DeFi, включая разработку децентрализованных приложений (DApps) и смарт-контрактов. В отличие от других блокчейнов, Solana использует гибридный алгоритм консенсуса, сочетающий в себе доказательство истории (PoH) и доказательство доли (PoS), что позволяет сети выполнять до 50 000 транзакций в секунду.
На момент написания статьи токен имеет следующие показатели:
- общее количество: ~$511,617, 000$SOL;
- оборотное предложение: ~$359,000,000$SOL.
Изначально инфляция токенов составляла 8% в год, затем ежегодная инфляция снижалась на 15% в год, пока не достигла фиксированных 1,5%; текущая инфляция составляет ~7,2% в год. Исторические максимумы цены составляют $260, а текущая цена — ~$28,37.
Структура распределения токена SOL выглядит следующим образом.
- Общественный резерв — 38%
- Начальная продажа — 15.86%
- Учредительная продажа — 12.63%
- Команда — 12.5%
- Фонд — 12.5%
- Продажа валидаторами — 5.07%
- Стратегическая продажа — 1.84%
- Продажа на публичных торгах — 1.6%
Заключение
Токеномика, хотя и является новой областью исследований, дает аналитикам и инвесторам некоторые интересные представления о потенциале успеха каждого токенового проекта. Метрики токенов, хотя и не являются абсолютными показателями успеха как такового, могут дать ключевые подсказки для понимания долгосрочного потенциала жизнеспособности проекта, к которым инвесторы должны относиться серьезно. Когда шумиха вокруг конкретного проекта достигает предела, эти метрики должны стать верным компасом для каждого инвестора и повлиять на его будущие инвестиционные решения. Однако, помимо метрик токенов, инвесторы должны также анализировать качественные аспекты любого проекта, прежде чем принимать решения. Дорожная карта проекта, возможности партнерства и общее качество команды — все это ключевые атрибуты каждого проекта, которые следует учитывать при решении инвестировать в тот или иной токен.
