Durante los últimos años, el mercado de las criptomonedas ha estado ocupado con noticias sobre regulaciones e intentos de las autoridades centralizadas de tomar el control sobre el comercio y el intercambio de activos digitales.
La SEC está redoblando su apuesta por las bolsas y negocios que tratan con criptomonedas, especialmente después de las infames consecuencias de FTX y la colapso de la moneda LUNA. El organismo regulador de EE. UU. ha nombrado algunos tokens y monedas como valores no registrados y ha demandado a las organizaciones que enumeran esos activos.
La batalla entre las criptomonedas y la SEC no parece calmarse en el corto plazo, con ambas partes yendo y viniendo en los tribunales de EE. UU. Repasemos el cronograma de las actividades de la SEC y el futuro de los criptoactivos.
Comprensión de los valores no registrados
Los reguladores financieros nacionales controlan la transferencia y la propiedad de tipos de activos seleccionados, exigiendo que estén registrados en agencias nacionales o federales y exigiendo una divulgación completa.
Por ejemplo, las acciones y los bonos se consideran valores nacionales que tienen un valor asociado con la propiedad de una empresa registrada. Por lo tanto, las organizaciones deben proporcionar documentación completa sobre el valor de mercado, el cambio de propiedad, los registros históricos y más.
Por lo tanto, los valores no registrados, por definición, son activos que no están registrados en el organismo regulador correspondiente, lo que convierte la compra y venta en una infracción. Sin embargo, diferentes autoridades pueden tener diferentes requisitos para los valores registrados, de los que hablaremos en secciones posteriores.
¿Son Criptos Valores?
La primera criptomoneda se creó en 2009 con el objetivo de crear un pago descentralizado y un sistema de almacenamiento que no dependa del control central de facilitadores o gobiernos.
Los bancos y los gobiernos centralizados no prestaron tanta atención durante los primeros años de vida de las criptomonedas, creyendo que este cuento de hadas pronto terminaría.
Sin embargo, surgieron más activos y monedas virtuales, y las comunidades digitales mostraron más interés en la Web 3.0 y las aplicaciones descentralizadas. En consecuencia, el mercado de las criptomonedas creció en tamaño, base de usuarios, capitalización de mercado y volumen de operaciones.
Estos activos digitales se han vuelto esenciales en pasarelas de pago, transferencias de dinero y negocios en línea, perdiendo más influencia en el escenario global.
Por lo tanto, los organismos reguladores comenzaron a escudriñar las empresas que realizan inversiones y transacciones criptográficas, pasando por alto el tipo de activos digitales que ofrecen y exigiendo que estén registrados a nivel nacional.
Los acontecimientos recientes en los que el organismo regulador de EE. UU. demandó a los intercambios criptográficos regulados por incluir tokens y monedas virtuales plantearon la pregunta de qué es la seguridad desde una perspectiva criptográfica. ¿Y cuáles son los criterios para ser sancionado?
El regulador estadounidense sostiene que las monedas virtuales representan la propiedad de un activo emitido por una empresa registrada (el fundador de la moneda o token), por lo que se trata como un contrato legal. Sin embargo, esto no se aplica a Bitcoin. Entonces, ¿qué criptomonedas no son valores?
El gobierno de la SEC sobre las criptomonedas
La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos es la autoridad federal que controla el mercado de valores, encargada de regular la conducta de las transacciones, proteger los derechos de los inversores y participantes del mercado y garantizar la integridad y equidad de las operaciones.
La SEC se formó en 1934 como una autoridad centralizada donde las empresas registran sus actividades e intercambios. divulgar operaciones y las empresas presentan su estado de propiedad y acciones. Durante la mayor parte del tiempo, la SEC se ha preocupado por el comercio de acciones y bonos, como las dos industrias más grandes con una influencia considerable en la economía nacional.
Por ejemplo, cuando una empresa sale a bolsa, recibe aprobación de IPO de la SEC y registra sus transacciones y valoración para garantizar el pleno cumplimiento de las normas aplicables.
Sin embargo, los recientes acontecimientos en el criptomercado llamaron la atención de la SEC, como regulador proclamado, para poner fin a estos incidentes. Estos eventos incluyen el colapso de la moneda estable TerraUSD (UST), que provocó la caída de LUNA, y el incumplimiento de un famoso intercambio de criptomonedas después de una crisis por mala gestión financiera.
Desde entonces, Gary Gensler, el presidente de la SEC, tomó medidas enérgicas con regulaciones y demandas contra los intercambios de criptomonedas por vender valores no registrados de naturaleza criptográfica.
El regulador financiero federal de EE. UU. miró con escepticismo las monedas y tokens virtuales, alegando que desregularlos conduce a catástrofes financieras y que la única manera de asegurarse de beneficiarse de ellos es ofreciéndolos como activos registrados.
Requisitos de calificación para los valores
La SEC identifica los valores como instrumentos financieros de acuerdo con la Ley de Sociedades de Inversión, que implica la propiedad en una empresa que cotiza en bolsa, el derecho a reclamar la propiedad de los activos de la empresa o un acuerdo para dar o recibir crédito entre una empresa y una entidad gubernamental. Estos tres casos son las definiciones de acciones, opciones y bonos.
Para determinar qué criptomonedas no son valores, la SEC lleva a cabo el Howey. Este método es una medición para determinar si el activo o la transacción en cuestión puede considerarse legalmente vinculante. contrato de inversión, requiriendo que sea sancionado bajo la norma de la SEC. Según la prueba de Howey, se considera un contrato de inversión si:
- Se trata de una inversión de dinero.
- La inversión puede generar ganancias.
- La inversión de dinero involucró a una organización que cotiza en bolsa.
- Los promotores y vendedores externos pueden generar ganancias.
Esta prueba es aplicable a los mercados financieros activos y transacciones y ofertas iniciales de monedas iniciadas para encontrar una criptomoneda o token recién introducido.
Valores registrados frente a valores no registrados
La represión de la SEC contra las monedas y los intercambios virtuales genera múltiples preocupaciones sobre qué seguridad hay en las criptomonedas y qué se trata como valores no registrados.
La SEC utiliza la prueba de Howey para evaluar los valores negociables. Por lo tanto, si una entidad o activo pasa la prueba, califica para ser un valor nacional que requiere registro.
El registro de valores es un método de protección para los inversores contra estafadores y negocios ilícitos, que requiere divulgaciones financieras para evitar esquemas fraudulentos.
La SEC establece que, a menos que se otorguen exenciones especiales, todos los intercambios y transacciones públicas deben registrarse ante la agencia federal. De lo contrario, sería difícil para el regulador nacional rastrear transacciones ilegales o determinar el lavado de dinero y actividades sospechosas.
Por lo tanto, cualquier valor negociado que no haya sido divulgado o sea administrado por una bolsa sin una bolsa de valores nacional o un registro de corredor deja de estar registrado, lo que viola las normas de bolsa y valores de EE. UU. leyes.
Postura de la SEC sobre las criptomonedas
La SEC realizó la prueba de Howey sobre criptoactivos y monedas y concluyó que son valores nacionales, que deben registrarse en la agencia federal.
Por lo tanto, el regulador de EE. UU. examinó las empresas de intercambio y las plataformas de criptomonedas, exigiéndoles que cumplan con las leyes federales de valores, incluida la documentación y divulgaciones completas de las transacciones, los activos listados y las partes involucradas en intercambios.
Las comunidades criptográficas se oponen a este movimiento porque contradice los fundamentos de las monedas descentralizadas y blockchain que dependen de la falta de una autoridad y control centralizados.
Sin embargo, la SEC procedió a imponer regulaciones a los intercambios descentralizados. Dado que la mayoría de las plataformas criptográficas no están registradas como intercambiadores o corredores de seguridad nacional, comenzaron una serie de demandas.
SEC vs Ripple
En 2020, la SEC demandó a Ripple, el desarrollador de la cadena de bloques XRP y token, por supuestamente recaudar fondos utilizando la criptomoneda XRP como un valor no registrado y recaudar más de mil millones de dólares de esta actividad.
Por otro lado, Ripple argumentó que XRP no califica como un valor registrado porque no se ofrecen a inversores institucionales. En cambio, los tokens XRP se venden a través de bolsas y minoristas en línea, lo que los convierte en no valores y no están sujetos a registro federal.
La noticia de la demanda de Ripple provocó conmociones en el mercado justo antes del boom de las criptomonedas cuando BTC El precio alcanzó máximos récord de $64,000 junto con otras criptomonedas y tokens. Sin embargo, XRP no estaba pasando por sus mejores momentos, especialmente cuando plataformas importantes, como Coinbase, eliminaron el token de sus ofertas, lo que generó más sospechas sobre el futuro de blockchain y la moneda.
En 2023, el tribunal de Nueva York decidió no acusar al desarrollador de blockchain, ya que XRP se vendió al público mediante intercambios y plataformas comerciales y no a inversores.
SEC vs FTX
El colapso del intercambio de criptomonedas FTX fue el más significativo, superando un año de recesión para la mayoría de las criptomonedas en 2022. El infame colapso se debió a una mala gestión monetaria respaldada por estrategias y mecanismos vagos para retener los fondos de los propietarios expuestos por una página de noticias sobre criptomonedas.
Se descubrió que la entonces tercera plataforma de intercambio de cifrado más grande tenía fondos de inversores en tokens nativos de FTX y propios de la empresa hermana, lo que sembró el miedo entre los titulares de cuentas.
Binance vendió todas sus tenencias de FTT, desinflando el token de cifrado nativo del intercambio y creando pánico en el mercado, con más participantes retirando su dinero y agotando sus cuentas. En consecuencia, el intercambio tardó solo diez días en anunciar una crisis de liquidez.
FTX intentó rescatar a Binance y otras empresas conjuntas, pero las complicaciones detrás del caso disuadieron a cualquiera de administrar este sistema caótico. Finalmente, el intercambio de criptomonedas colapsó y el entonces director ejecutivo Sam Bankman-Fried fue acusado de siete cargos, incluidos fraude de valores y lavado de dinero.
SEC vs Coinbase
En 2023, la SEC concluyó que Coinbase, el mayor intercambio de criptomonedas, violó la Ley de Valores al vender valores no registrados representados por siete tokens, como Polygon, Solana, Cardano y otros.
El regulador estadounidense afirma que estos tokens se parecen a valores nacionales que deben registrarse. Sin embargo, Coinbase nunca se registró como un intercambio o corredor de valores, lo que hace que sea ilegal incluir estos tokens en un intercambio de valores no registrado.
Sin embargo, el intercambio argumenta que estos tokens criptográficos no califican como valores registrados porque no se ofrecen a inversores institucionales. Además, Coinbase afirma que nunca se les exigió que fueran un intercambio registrado cuando realizaron su registro oficial en 2021.
La demanda de Coinbase ante la SEC aún está en curso. Sin embargo, Coinbase presentó una apelación en enero de 2024, pidiendo al tribunal de Nueva York que desestimara el caso basándose en los argumentos que presentó en su defensa.
SEC vs Binance
En 2023, la SEC encontró una nueva presa al demandar a Binance, uno de los intercambios más grandes y famosos del mundo, por varios cargos, incluida la tergiversación de herramientas comerciales y la oferta no registrada. valores.
El regulador estadounidense presentó cargos contra Binance y su fundador, Changpeng Zhao, por acumular más de 11.000 millones de dólares procedentes del comercio, la venta y el intercambio de activos no registrados. Además, la SEC tenía dudas sobre la legalidad de los programas de participación de Binance y las opciones de préstamo ofrecidas con su moneda nativa, BNB.
El caso concluyó después de que las dos partes llegaron a un acuerdo de $2.7 mil millones pagados por la compañía de intercambio, y el CEO renunció después de declararse culpable de violaciones contra el lavado de dinero.
Dato curioso
Changpeng Zhao aprendió sobre Bitcoin mientras jugaba al póquer en 2013. Luego, continuó su curiosidad y búsqueda de criptomonedas lanzando un proveedor de pagos y la plataforma de intercambio de criptomonedas. Binance.
ETF al contado de Bitcoin
El comercio al contado del ETF de Bitcoin ha sido una gran preocupación para los comerciantes y reguladores estadounidenses. Después de un largo tiempo de espera, la SEC aprobó la negociación de ETF al contado de Bitcoin, una decisión que se espera que contribuya al mercado alcista anticipado.
Las principales firmas de inversión estadounidenses, como BlackRock y Fidelity Investment, fueron los principales solicitantes en la lista. BTC en el comercio al contado de ETF, una esperanza que finalmente se hizo realidad.
Las comunidades, inversores y plataformas criptográficas anticipan altamente que la decisión de la SEC motivará a los comerciantes a aumentar sus transacciones y tenencias en BTC, elevando el precio de la moneda a niveles altos y potencialmente superando el récord anterior en 2021.
¿Es Bitcoin un valor?
A pesar de su doble apuesta con la narrativa de "valores no registrados", la SEC no trata a Bitcoin como tal, lo que plantea la pregunta de qué identidades como valor y si Bitcoin es un valor registrado.
El ex presidente de la SEC comentó sobre este tema que Bitcoin es una moneda que reemplaza al dinero fiduciario. Por lo tanto, es un reemplazo del dólar estadounidense, el yen japonés, las libras británicas, etc. Por lo tanto, se considera un valor.
Las afirmaciones son que, a diferencia de otras monedas y tokens criptográficos, los desarrolladores de Bitcoin no dependen de la financiación pública para aumentar su valor o sus redes. Por lo tanto, la prueba de Howey no se ajusta a la estructura de la moneda.
Conclusión
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. está examinando estrictamente las plataformas y los intercambios de cifrado que tratan con activos no registrados, como monedas y tokens.
La SEC identifica los valores de criptoactivos utilizando la prueba de Howey en relación con el tipo de inversión, el modelo de generación de dinero y las partes involucradas para decidir si el tema se considera un valor o no. El registro significa que las transacciones y tenencias deben divulgarse a las agencias federales de manera oportuna y completa.
Sin embargo, esta ley enfrenta oposición, ya que los criptoinversores la ven como una violación de la naturaleza de las criptomonedas, al basarse en los conceptos básicos descentralizados de blockchain y redes peer-to-peer, en contraposición al control de la autoridad centralizada.
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