Стейблкоины — это вид криптовалют, который отличается от обычных цифровых активов. В чем заключается это отличие? Давайте разберемся.
Волатильность обычных криптовалют заставила многих инвесторов и бизнесы настороженно относиться к использованию децентрализованных монет, поскольку их стоимость может измениться в любой момент. К примеру, криптовалютные активы инвестора могут упасть на 10% всего за пару дней без какой-либо активности, просто в результате резкого обвала рынка.
Стейблкоины решают эту проблему, предоставляя стабильный актив для цифровых платежей. Однако, в отличие от Bitcoin и Ethereum, они не предлагают возможности для заработка на спекуляциях, так как их стоимость фиксирована.
Так как же компании, выпускающие стейблкоины, зарабатывают? И могут ли пользователи криптовалют извлекать прибыль, используя стабильные цифровые активы? Давайте выясним.
Основные тезисы
- Стейблкоины — это децентрализованные цифровые активы, которые имеют фиксированное обеспечение, что обеспечивает стабильность их стоимости.
- Эмитенты стейблкоинов привязывают свои монеты к фиатным валютам, криптоактивам или смарт-контрактам, чтобы поддерживать курс 1:1.
- Компании-эмитенты стейблкоинов зарабатывают, инвестируя средства, выдавая кредиты и взимая комиссии за операции и обслуживание счетов.
Что такое стейблкоины?
Стейблкоины — это цифровые валюты на основе блокчейна, чья стоимость привязана к таким валютам, как доллар США или евро. В отличие от традиционных криптовалют, таких как Bitcoin или Ethereum, чья цена зависит от спроса, спекуляций и майнинга, стейблкоины поддерживают фиксированную стоимость, обычно на уровне $1.
Это позволяет бизнесу и инвесторам использовать децентрализованные монеты и цифровые активы, не опасаясь резких изменений курса и неожиданных рыночных колебаний.
К примеру, Tether (USDT) является крупнейшим стейблкоином с рыночной капитализацией в $114 миллиардов и третьим по величине криптоактивом в мире. Помимо него, широко известны также USDC и EURC, привязанные к доллару и евро соответственно.
Как создаются стейблкоины?
Стейблкоины могут быть как централизованными, так и децентрализованными, в зависимости от компании-разработчика. Их создают финансовые учреждения и организации с использованием финансовых резервов и сложных механизмов, которые поддерживают фиксированный курс 1:1 по отношению к базовому фиатному активу.
Стейблкоины могут быть обеспечены криптовалютами/фиатными валютами, товарами, алгоритмами или их комбинацией. Смарт-контракты и блокчейн-оракулы поддерживают механизм привязки и обеспечивают актуальность курса.
Смарт-контракты выполняют операции по созданию или сжиганию монет для поддержания баланса, в то время как оракулы предоставляют смарт-контрактам реальные новости с рынка и обновления цен.
Основные механизмы обеспечения:
- Обеспечение фиатом: использование денежных резервов и государственных облигаций, таких как USDT, USDC и EURC.
- Обеспечение криптовалютами: использование цифровых активов и смарт-контрактов, как в случае с Wrapped Ethereum (привязанным к цене ETH).
- Алгоритмическая привязка: автоматическая чеканка или сжигание монет на основе рыночных условий, например, в DAI и TerraUSD.
- Обеспечение коммодити: использование физических активов, таких как золото, для обеспечения монет, например XAUt и PAXG.
Способы заработка эмитентов стейблкоинов
В отличие от классических криптовалют, стейблкоины не предполагают заработка на трейдинге за счет изменения курса. Основная их функция — это средство платежа. Но компании-эмитенты нашли несколько способов получения дохода.
Инвестиции средств обеспечения
Один из главных источников дохода эмитентов — использование средств, предоставленных для обеспечения монет, и их инвестирование в краткосрочные активы. Например, самый популярный стейблкоин USDT поддерживается наличными резервами, государственными облигациями и корпоративными активами, что позволяет компании Tether получать доход от краткосрочных инвестиций.
Компания может использовать эти активы для получения дохода от краткосрочных инвестиций. Однако стейблкоины должны поддерживать ликвидные активы, когда пользователи обналичивают свои средства в USDT.
Когда пользователи покупают 1 USDT за $1, эти средства попадают в резерв Tether. Затем компания инвестирует эти деньги в денежные рынки и краткосрочные облигации, чтобы получать проценты, при этом обеспечивая достаточную ликвидность для обмена USDT обратно на фиат.
Комиссионные сборы
Большинство пользователей и компаний полагаются на биржи для проведения транзакций в USDT, так как Tether взимает значительные комиссии за управление счетами и транзакции. Биржи могут взимать небольшие комиссии, например, $0.50 за операцию, в дополнение к другим газовым сборам, которые идут участникам блокчейна, например, майнерам и валидаторам.
Прямое сотрудничество бирж с эмитентом также сопровождается комиссионными сборами. Tether взимает плату за верификацию учетной записи в размере $150 при открытии аккаунта непосредственно у разработчика. Также взимаются комиссии в размере 0.1% при покупке или продаже USDT через компанию, при этом минимальный допустимый аккаунт составляет $100,000.
Эта бизнес-модель стейблкоинов создает значительный источник дохода для Tether.
Выдача кредитов
Эмитенты стейблкоинов могут использовать свои значительные денежные резервы и активы для предоставления кредитов децентрализованным/централизованным торговым платформам. Например, Tether выдала кредит в $1 миллиард Celsius Network, децентрализованной торговой платформе.
Процентные ставки по таким кредитам могут варьироваться от 5% до 6% годовых, что приносит существенный доход эмитентам.
Биржа Celsius объявила о банкротстве в 2022 году. Это было связано с тем, что Tether ликвидировала залог биткойнов Celsius, чтобы вернуть свой кредит. В конечном итоге биржа закрылась в 2024 году.
Регулирование стейблкоинов в 2024 году
В 2022 году Европейский союз утвердил регламент MiCA (Markets in Crypto Assets), который регулирует выпуск криптовалют и стейблкоинов, чтобы предотвратить банкротства и обвалы на рынке. Внедрение регламента началось в 2024 году. Регулирование MiCA было принято в 2023 году, и его внедрение началось в 2024 году.
Согласно новым правилам, эмитенты стейблкоинов, обеспеченных одной фиатной валютой, обязаны поддерживать денежные резервы, включая евро, в качестве залога. В противном случае эмитенты могут столкнуться с крупными штрафами, такими как ограничения на максимальные ежедневные транзакции и другие ограничения.
Орган ввел более строгие рамки для алгоритмической привязки стейблкоинов, требуя строгих руководящих принципов для механизма привязки с постоянным техническим аудитом и планом действий на случай чрезвычайных ситуаций с наличными резервами.
Эти правила будут способствовать развитию цифровой экономики Европы и защищать права инвесторов, устраняя экономические провалы и системные сбои, которые могут нанести серьезный ущерб рынку.
Растущие тренды в сфере стейблкоинов
В условиях нестабильности доллара США и роста инфляции в Европе стейблкоины в 2024 году стали значительно более популярными активами. Рыночная капитализация ведущих стейблкоинов, таких как USDC, EURC и USDT, резко увеличилась за последние шесть месяцев.
Стейблкоины в бизнесе
Стартапы, компании и транснациональные корпорации все чаще осознают важность стейблкоинов как децентрализованной цифровой валюты, способствующей прозрачности и контролю. Стейблкоины также предоставляют эффективные по затратам преимущества по сравнению с центральными банками.
- Компания Circle зафиксировала увеличение числа кошельков USDC на 59%, доведя общее количество пользователей до 2,7 миллиона.
- Tether также достиг рекордной рыночной капитализации, превысив $114 миллиардов в июле 2024 года.
- Новый стейблкоин от PayPal, PYUSD, продемонстрировал значительный рост, достигнув пика в $423 миллиона рыночной капитализации в июне 2024 года, что составило 166% роста с начала года.
Арбитражная торговля
Арбитраж — это продвинутая торговая стратегия, при которой инвесторы используют небольшие расхождения в ценах между различными биржами. Эти различия возникают из-за естественной рыночной динамики между физически разрозненными локациями, различными факторами спроса и предложения на платформах и других рыночных условий.
Несмотря на то, что стейблкоины поддерживают фиксированную привязку 1:1, они могут временно отклоняться от уровня $1. Эти отклонения обычно длятся недолго, и цена быстро возвращается к установленному курсу.
Однако трейдеры, обладающие достаточной оперативностью, могут воспользоваться этими краткосрочными колебаниями для реализации арбитражной стратегии и получения прибыли.
Мошенничество с использованием стейблкоинов
Криптовалюты часто используются мошенниками и незаконными финансовыми операторами, которые вводят пользователей в заблуждение, предлагая купить поддельные монеты или совершая мошеннические действия для получения значительной прибыли. В последнее время подобные схемы с использованием стейблкоинов становятся все более распространенными.
В 2023 году на стейблкоины пришлось 70% мошеннических операций. Большинство из них использовались подсанкционированными субъектами и мошенническими схемами. Обычной практикой является отслеживание вновь выпущенных стейблкоинов и создание их поддельной копии.
Так, когда в 2023 году PayPal запустил свой стейблкоин PYUSD, было создано около 30 поддельных монет с похожими названиями. Один из таких фальшивых стейблкоинов оказался достаточно успешным и сумел собрать торговый объем более чем в $2,5 миллиона.
Заключение
Стейблкоины стали важным дополнением к децентрализованной финансовой экосистеме. Они предлагают удобное сочетание преимуществ криптовалют и стабильности фиатных валют, позволяя бизнесу и инвесторам проводить транзакции с децентрализованными средствами без риска волатильности.
Несмотря на отсутствие возможностей для спекулятивного дохода и практически нулевую волатильность, компании-эмитенты находят различные модели для получения прибыли. В том числе они могут зарабатывать на процентных ставках по кредитам и взимать комиссии, что позволяет поддерживать и наращивать свои финансовые резервы.
