أحد أكثر التوجهات إثارة في عالم البلوكشين هو ظهور الأصول الحقيقية (RWAs). في عام 2024، اكتسبت ظاهرة ترميز RWAs زخماً كبيراً، متجاوزة قطاع التمويل اللامركزي (DeFi) بنسبة تقريباً 50% في حجم التداول.
لكن ما هي RWAs، ولماذا يجب أن تهتم بها؟ هذا المقال يشرح معنى RWAs، ويوضح كيف تعمل، ويسلط الضوء على التوجهات التي تشكل هذا القطاع.
النقاط الرئيسية
- RWAs هي أصول مادية أو مالية تقليدية، مثل العقارات أو الذهب، ممثلة كرموز افتراضية على البلوكشين.
- العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي تهيمن على مجال RWAs، مع تصدر USDT للسوق.
- يتزايد ترميز الأصول مثل الذهب ومنتجات الخزانة الأمريكية، مما يوفر طرقًا جديدة للاستثمار في الأصول الملموسة.
- لا تزال RWAs تواجه تحديات مثل عدم اليقين التنظيمي، ومخاطر السيولة، والضعف الفني المحتمل.
ما هي RWA؟
RWAs، أو الأصول الحقيقية، هي أصول ملموسة أو مالية في العالم التقليدي ممثلة كرموز افتراضية على البلوكشين. تتراوح هذه الأصول من العقارات والسلع مثل الذهب إلى السندات، والفن، والملكية الفكرية.
العملات المستقرة هي أحد الأنواع الأولى من RWAs. تقدم نسخة مرمزة من العملات التقليدية، مما يوفر الاستقرار في سوق فوضوي أحيانًا. USDT وUSDC هما أشهر عملتين مستقرين مدعومتين بالدولار الأمريكي.
من خلال تحويل الأصول الحقيقية إلى رموز، تسمح تقنية البلوكشين برقمنة الملكية، مما يجعل من السهل التداول، والإدارة، وتأكيد المعاملات للأصول التي كانت في السابق صعبة التقسيم أو البيع.
ما هو الترميز؟
الترميز يشكل جوهر فلسفة RWA. ببساطة، الترميز يحول الأصل المادي إلى رمز رقمي يمكنك تداوله على البلوكشين. كل رمز يمثل حصة من ذلك الأصل.
الرقمنة للأصول تحول صناعات مثل العقارات والفن الراقي، مما يجعل الأصول أكثر سهولة، وسيولة، وشفافية.
لماذا تعتبر RWAs مهمة في عام 2024؟
في عام 2024، أصبحت RWAs ذات أهمية كبيرة لعدة أسباب رئيسية:
الاستقرار
تجلب RWAs الاستقرار إلى عالم العملات الرقمية المتقلب. على عكس العملات المتقلبة، تدعم RWAs أصول حقيقية ذات قيمة حقيقية. هذا جذب كبير لكل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات الذين يبحثون عن استثمارات موثوقة وطويلة الأجل في البلوكشين.
جسر بين التمويل التقليدي واللامركزي
تربط RWAs بين التمويل التقليدي (TradFi) والتمويل اللامركزي (DeFi). غالبًا ما كان DeFi يبدو حصريًا، مخصصًا لعشاق العملات الرقمية. لكن مع ترميز RWAs، أصبحت الأصول اليومية مثل العقارات والسندات والسلع الآن على البلوكشين. الخط الفاصل بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي يصبح أكثر ضبابية.
كيف تعمل RWAs: عملية الترميز
إذًا، كيف تعمل عملية الترميز هذه؟ إليك تفصيل خطوة بخطوة لعملية الترميز:
- تحديد الأصل: أولاً، يتم تحديد أصل حقيقي للترميز. يمكن أن يكون هذا عقارًا، أو سهمًا، أو حتى سلعة مثل الذهب.
- تقييم الأصل: ثم يتم تقييم الأصل بشفافية لتحديد قيمته في السوق.
- إنشاء الرموز: الخطوة التالية هي إنشاء رموز تمثل ملكية جزئية للأصل. إذا كانت قيمة العقار مليون دولار، على سبيل المثال، يمكن إنشاء مليون رمز، كل رمز بقيمة دولار واحد.
- العقود الذكية: تحكم العقود الذكية حقوق الملكية والشروط الأخرى المتعلقة بالأصل. تنفذ تلقائيًا عند تلبية شروط معينة، مما يضمن الشفافية والأمان.
- إدراج رمز الأصل: تُدرج الرموز في سوق البلوكشين، حيث يمكن شراؤها وبيعها وتداولها مثل العملات الرقمية.
أنواع RWAs
تأتي الأصول الحقيقية المرمزة بأشكال عديدة، والترميز يحول صناعات مختلفة. أدناه الفئات الرئيسية لـ RWAs:
- العقارات: العقارات هي مثال بارز على الأصول المرمزة. مع مشاريع مثل RealT، يمكنك شراء ملكية جزئية في العقارات عبر الرموز، مما يمنحك حصة من دخل الإيجار وجزءًا من أي نمو في قيمة العقار.
- السلع: يجعل ترميز الذهب والنفط والسلع الأخرى من السهل على المستثمرين تداول الموارد التي عادة ما يكون من الصعب تبادلها. هذه الأصول تربطك بالعالم المادي مع الاستفادة من سيولة وشفافية البلوكشين.
- السندات والأوراق المالية: يتم أيضًا ترميز الأسهم والسندات والأوراق المالية الأخرى. هذا يسمح لك بشراء أجزاء صغيرة من هذه الأدوات المالية. تتيح منصات بارزة مثل Centrifuge وMaple Finance استخدام السندات المرمزة كضمان للقروض.
- الفن والمقتنيات: أصبح الفن الراقي والمقتنيات النادرة شائعة كأصول مرمزة. تجعل المنصات من الممكن لك شراء حصص في قطع فنية قيمة، مما يمنحك فرصة للاستفادة من ارتفاع قيمتها دون الحاجة إلى شراء العمل الفني بالكامل.
التوجهات الحالية في RWAs في عام 2024
في عام 2024، تشهد RWAs نموًا كبيرًا عبر ثلاثة مجالات رئيسية: العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي، والرموز المدعومة بالسلع، والمنتجات الخزينة المرمزة.
هذه الرؤى مفصلة في تقرير RWA من CoinGecko لعام 2024. دعونا نحلل هذه التوجهات بشكل أعمق:
العملات المستقرة المرتبطة بالدولار تسيطر على السوق
عند الحديث عن RWAs اليوم، يتكون غالبية سوق RWA (95%) من العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي:
- تيثر (USDT) هو القائد الواضح، مع قيمة سوقية هائلة تبلغ 96.1 مليار دولار وحصة سوقية تبلغ 71.4٪.
- USDC، الذي كان منافسًا قريبًا، واجه صعوبات بعد مشكلة قصيرة خلال أزمة البنوك الأمريكية في عام 2023 ويجلس الآن عند 26.8 مليار دولار.
- DAI يكمل المراكز الثلاثة الأولى بـ4.9 مليار دولار.
ماذا عن العملات المستقرة الأخرى التي لا ترتبط بالدولار الأمريكي؟ إنها بالكاد تترك أثراً، حيث يأتي فقط 1٪ من السوق من بدائل مثل يورو تيثر (EURT) أو بي ليرة (TRYB). ومع ذلك، نمت العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي بنسبة 4.9٪ هذا العام، مما يظهر أن الطلب على هذه الأصول الرقمية المستقرة والمدعومة بالدولار أقوى من أي وقت مضى.
ارتفاع الرموز المدعومة بالذهب
توجه آخر مثير في RWAs هو نمو الرموز المدعومة بالسلع، خاصة تلك المرتبطة بالذهب. لطالما لجأ الناس إلى الذهب كاستثمار آمن، والآن يتم ترميزه بحيث يمكنك تداوله مثل العملات الرقمية. الرموز مثل تيثر جولد (XAUT) وباكس جولد (PAXG) مدعومة بالذهب المادي، حيث يمثل كل رمز أونصة واحدة من المعدن الثمين.
تشكل الرموز المدعومة بالذهب 83٪ من سوق الرموز المدعومة بالسلع البالغ 1.1 مليار دولار. لكن ليس الذهب فقط الذي يتم ترميزه. نرى مشاريع مثل Uranium308، التي أنشأت رموزًا مرتبطة بسعر اليورانيوم، وهو مورد قيم في قطاع الطاقة. على الرغم من أن هذا القطاع يتطور، إلا أنه لا يزال يبقى ضمن نطاق محدود.
زيادة شعبية المنتجات الخزينة المرمزة
أحد أكبر القصص في العام الماضي كان النمو الهائل في المنتجات الخزينة الأمريكية المرمزة. شهدت النسخ الرقمية من سندات الحكومة الأمريكية ارتفاعًا في قيمتها السوقية بنسبة 782٪ في عام 2023، من مجرد 104 مليون دولار إلى 917 مليون دولار. على الرغم من أن النمو تباطأ قليلاً في عام 2024، إلا أن السوق لا يزال يتوسع، ويبلغ الآن حوالي 931 مليون دولار.
القائد في هذا المجال هو فرانكلين تمبلتون، وهي شركة مالية كبرى. لاعبون آخرون مثل ماونتن بروتوكول وأوندو فاينانس انضموا أيضًا، مما خلق منتجات مرمزة تقدم استثمارات مستقرة وتوليد عوائد بناءً على أذون الخزانة الأمريكية.
توجهات أخرى ملحوظة
في عام 2024، هناك عدة توجهات رئيسية تشكل RWAs المشفرة:
- التشغيل البيني عبر السلاسل: يتم تداول RWAs عبر شبكات بلوكشين مختلفة بفضل الابتكارات في تقنية التشغيل البيني عبر السلاسل. هذا يحسن السيولة ويسهل على المستثمرين الوصول إلى الأصول المرمزة عبر منصات متنوعة.
- التنظيم والامتثال: تولي الحكومات والهيئات التنظيمية المالية اهتمامًا أكبر بـ RWAs.
- الاستدامة البيئية: يكتسب ترميز الأصول الخضراء، مثل مشاريع الطاقة المتجددة والاعتمادات الكربونية، شعبية أيضًا.
التحديات والمخاطر التي تواجه RWAs
على الرغم من مزاياها العديدة، تواجه RWAs أيضًا تحديات.
عدم اليقين التنظيمي هو عقبة كبيرة، حيث لا تمتلك جميع السلطات القضائية إرشادات واضحة حول كيفية إدارة الأصول المرمزة، مما يخلق غموضًا قانونيًا لكل من المصدرين والمستثمرين.
مخاطر السيولة قد تستمر أيضًا، خاصة في الأسواق التي قد لا يزال فيها الأصل الحقيقي الأساسي صعب البيع أو التداول. قد لا تكون الأصول المرمزة سائلة مثل العملات الرقمية مثل بيتكوين أو إيثريوم، على الرغم من أنها أسهل في التداول من نظيراتها التقليدية.
المخاطر التقنية حاضرة أيضًا. تقنية البلوكشين، على الرغم من أمانها، ليست معصومة. يمكن أن تؤدي نقاط الضعف في العقود الذكية أو المشكلات في التقنية الأساسية إلى فقدان الأصول أو خروقات أمنية أخرى.
فكرة ختامية: ما الذي يمكن توقعه بعد عام 2024
بينما ننظر إلى ما بعد عام 2024، من المتوقع أن تتوسع RWAs أكثر. مع تبني المزيد من الصناعات للبلوكشين، يمكننا أن نتوقع ظهور أصول مرمزة جديدة ومثيرة، مثل الملكية الفكرية، وبراءات الاختراع، وحتى الموارد الطبية.
ستعمل RWAs أيضًا على تحويل DeFi، مضيفة الاستقرار والقيمة الحقيقية لهذه النظم البيئية. مع تطور اللوائح وتقدم التكنولوجيا، من المرجح أن تصبح RWAs عنصرًا أساسيًا في محافظ المستثمرين.
