Au cours des deux dernières années, les régulateurs et les autorités financières ont été occupés à réglementer le monde des cryptomonnaies. La SEC a tenté à plusieurs reprises de considérer Bitcoin et Ethereum comme des titres nationaux tout en poursuivant les plateformes d’échange en justice pour le trading d’actifs non enregistrés.
Cependant, le monde des cryptomonnaies en Europe était un peu différent. La législation existante sur les services financiers surveille attentivement les plateformes d’échange de cryptomonnaies et les commerçants contre le blanchiment d’argent et la fraude, tandis que chaque pays propose sa propre licence de cryptomonnaies.
Cette situation est appelée à changer avec l’entrée en vigueur cette année de la réglementation MiCA, qui assurera la transition vers un cadre et des exigences plus normalisés dans le monde des cryptomonnaies. Examinons la nouvelle loi de MiCA et comment elle peut affecter les plateformes d’échange décentralisées et les sociétés de courtage.
Points Clés
- MiCA (Markets in Crypto Assets) est le régulateur financier responsable des actifs basés sur la blockchain en Europe.
- MiCA a vu le jour en 2022, tandis que l’adoption complète de son cadre réglementaire prend effet à la fin de 2024.
- L’émission de pièces stables deviendra strictement encadrée par le régulateur européen des actifs cryptographiques.
Comprendre la Réglementation de MiCA sur les Cryptomonnaies
Markets in Crypto-Assets (MiCA) est l’entité de régulation des cryptomonnaies de l’Union européenne, qui a été introduite en 2022 pour assurer la stabilité financière de l’UE en termes de possession, de négociation et d’offre de services relatifs aux actifs basés sur la blockchain.
La Commission européenne a voté en faveur de la création du premier organisme de réglementation chargé de superviser les cryptomonnaies et le trading d’actifs numériques. Contrairement au paysage monétaire, où les permis sont délivrés par des États individuels, comme la licence d’échange de cryptomonnaies estonienne ou la Commission chypriote des valeurs mobilières et des changes, les marchés de la réglementation des actifs cryptographiques devraient offrir un cadre unifié dans tous les pays de l’UE.
Ces règles visent à protéger les droits des investisseurs, à encadrer le travail des bourses de cryptomonnaies, des jetons et des pièces stables et à offrir un régime d’assurance en cas de dommages.
Les Actifs Cryptographiques Régulés par la MiCA
La nouvelle licence européenne de cryptomonnaie MiCA pourrait poser quelques problèmes aux bourses décentralisées ou aux entreprises qui fournissent des services de actifs cryptographiques. Cependant, l’objectif est d’éviter un autre krach de TerraLUNA et de garantir la bonne gestion de l’argent par les bourses et les développeurs de jetons.
L’autorité de régulation des cryptomonnaies des marchés européens identifie trois classes d’actifs qui sont régies par la MiCA.
Jetons de Monnaie Electronique
Il s’agit des pièces stables et des jetons cryptographiques qui sont rattachés à une seule monnaie fiduciaire. La MiCA exige que ces jetons soient garantis par des réserves de liquidités, y compris des euros. Dans le cas contraire, des restrictions sévères pourraient être imposées, comme la limitation du nombre maximum de transactions quotidiennes avec des jetons non adossés à l’euro.
Cette catégorie est également appelée « jetons de monnaie électronique », car ces actifs sont utilisés pour transférer de l’argent virtuel ayant une valeur en monnaie fiduciaire.
Jetons Adossés à des Actifs
Il s’agit de jetons et de pièces stables adossés à plusieurs monnaies fiduciaires, à plusieurs actifs cryptographiques, à d’autres matières premières ou à une combinaison de ceux-ci. La règle relative à cette catégorie devient plus stricte lorsqu’un jeton utilise un ancrage algorithmique pour maintenir la valeur de l’actif cryptographique avec un rattachement automatique à une cryptomonnaie.
Autres Actifs Cryptographiques
Il s’agit notamment des jetons émis par les blockchains, qui donnent accès à certains produits et services régissant l’économie décentralisée des créateurs. Également appelés jetons d’utilité, ces actifs ne sont acceptés que par l’entreprise émettrice, qui les utilise comme monnaie centralisée pour son écosystème.
Licences d’Actifs Cryptographiques Régulés par la MiCA
Les règles de la MiCA ont été adoptés en 2023, et des efforts continus ont été faits pour façonner les types de permis et d’opérateurs de crypto-monnaies sanctionnés par les autorités financières de l’UE.
L’adoption complète est prévue pour la fin de l’année 2024, lorsque les entreprises et les particuliers seront soumis à une série de titres ou de licences définissant le travail des opérateurs de cryptomonnaies.
Section I
Il s’agit plutôt d’un titre définissant et énumérant les entreprises et les opérateurs soumis à la loi de la MiCA. Il fixe les exigences légales pour les plateformes de trading et d’échange cotées en bourse, telles que l’obligation d’avoir un bureau dans un pays de l’UE et de mettre en place des protocoles de conformité AML.
Cette section traite des travaux d’un jeton d’utilité de l’émetteur, du mécanisme de consensus, de la technologie du grand livre distribué et d’autres services liés aux cryptomonnaies.
Section II
Cette section décrit les critères pour être réglementé par la loi de la MiCA et les exigences pour offrir des services de cryptomonnaies. Ainsi, pour se qualifier en tant qu’émetteur ou négociant légal de cryptomonnaies, une entité doit être une personne morale, rédiger un livre blanc, créer une stratégie de marketing, soumettre ces plans d’affaires à leur État membre et assurer une conformité continue.
Section III
Cette étape concerne l’émission et l’exploitation de pièces stables adossés à des actifs cryptographiques, des cryptomonnaies et d’autres actifs numériques. Ces jetons référencés par des actifs doivent être strictement réglementés afin de minimiser les dommages graves qui pourraient survenir en raison de la volatilité du marché.
Les entités qui visent à développer un pièce stable doivent être enregistrées en tant que personnes morales et institutions financières qui suivent les critères établis par la loi de la MiCA.
Section IV
Ce titre réglemente le travail des pièces stables, ou monnaie électronique, garantis par une seule monnaie fiduciaire. Une entité doit être une entité financière ou de monnaie électronique enregistrée.
Cette loi traite de la tokénomique des pièces stables, de leurs cas d’utilisation et de leur feuille de route, ainsi que des lois applicables des autorités financières européennes.
Les sections III et IV seront applicables à partir du 30 juin 2024, tandis que les autres règlements seront examinés en décembre 2024.
Section V
Cette section définit qui peut offrir des services de cryptomonnaie et les règles auxquelles ils sont soumis en fonction de leur localisation, et du pays membre dans lequel il se trouve. Il s’agit notamment de :
- Etablissements de crédit
- Banques d’investissement
- Dépositaires centraux de titres
- Acteurs du marché des cryptomonnaies
- Émetteurs de monnaie électronique
- Gestionnaires de fonds d’investissement qualifiés.
- Sociétés travaillant en suivant les directives d’UCITS.
Section VI
Ces règles concernent les manipulations du marché et les mauvais comportements des participants et des fournisseurs de actifs cryptographiques. Elles décrivent les répercussions des délits d’initiés, de l’utilisation abusive d’informations privilégiées et des abus de marché.
Section VII
Cette section pose les bases des régulateurs dans chaque pays de l’UE et de la juridiction effective dans chaque État membre. Cette règle indique que chaque pays européen doit nommer ses régulateurs et assurer une coopération dans un cadre unifié.
Les régulateurs des États membres doivent rendre compte à l’Autorité bancaire européenne et à l’Autorité européenne des marchés financiers.
La MiCA en 2024
La première implication de ces règles prendra effet en juin 2024, lorsque la réglementation sur les pièces stables sera appliquée pour régir le développement et l’émission de jetons cryptographiques adossés à une seule monnaie fiduciaire ou à plusieurs actifs cryptographiques et actifs numériques.
Les autres règles de la MiCA seront applicables six mois plus tard, ce qui donne aux opérateurs de cryptomonnaies et aux plateformes d’échange le temps de se préparer et de créer des plans pertinents en termes de tokénomique et de livres blancs.
D’ici à la fin de l’année 2024, la loi de la MiCA deviendra entièrement applicable et les fournisseurs de services d’actifs cryptographiques devront se conformer à ces règles et réglementations pour opérer légalement dans les pays de l’UE.
Une fois que ces règles entreront en vigueur, la MiCA déterminera si une gouvernance supplémentaire sera nécessaire pour les actifs exclus, tels que les NFT et les cryptomonnaies agissant comme des instruments financiers.
Actifs Exclus de la Loi de la MiCA
Dans sa version actuelle, la MiCA n’inclut pas les NFT, les arts numériques et les autres jetons cryptographiques non fongibles, à moins qu’ils ne fournissent des services similaires aux jetons fongibles, tels que la monnaie électronique et les pièces stables.
Les cryptomonnaies qui ressemblent à des instruments financiers et à des titres ne sont pas régies par la loi de la MiCA, comme le trading de Bitcoin, d’Ethereum et d’autres cryptomonnaies.
De plus, les applications décentralisées ne sont pas soumises à ces règles car elles fonctionnent sans intermédiaire et n’impliquent pas le commerce ou l’échange de actifs cryptographiques pour obtenir l’accès.
Conclusion
La MiCA est l’organisme européen de réglementation des actifs cryptographiques et des monnaies basées sur la blockchain. L’autorité du marché des actifs cryptographiques se concentre sur l’émission, le trading et l’offre de pièces stables et de jetons cryptographiques en imposant des règles strictes pour leur mécanisme d’ancrage et leur système de garantie.
Le cadre européen de la MiCA établit les bases pour les développeurs de jetons cryptographiques, y compris les protocoles de consensus, la conformité AML, les opérations de blockchain et d’autres aspects qui protègent les droits des investisseurs et promeuvent l’intégrité du marché.
