what are unregistered securities in crypto?

หลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนคืออะไร? การต่อสู้ระหว่างคริปโตและ SEC

Reading time

ในช่วงสองปีที่ผ่านมา ตลาดคริปโตยุ่งอยู่กับข่าวกฎระเบียบและความพยายามจากหน่วยงานส่วนกลางในการยึดการควบคุมการซื้อขายและการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัล

SEC เพิ่มแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนและธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลเป็นสองเท่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการล่มสลายของ FTX อันโด่งดังและการล่มสลายของเหรียญ LUNA หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาได้ระบุให้โทเคนและเหรียญบางส่วนให้เป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน โดยได้ฟ้องร้ององค์กรที่แสดงรายการสินทรัพย์เหล่านั้น

การต่อสู้ระหว่างคริปโตและ SEC ดูเหมือนจะไม่ยุติลงในเร็ววัน โดยทั้งสองฝ่ายก็วนไปเวียนมาอยู่ในศาลของสหรัฐอเมริกา เรามาทบทวนไทม์ไลน์ของกิจกรรมของ SEC และอนาคตของสินทรัพย์คริปโตกันดีกว่า

ประเด็นที่สำคัญ

  1. สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) เป็นหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินในประเทศสหรัฐอเมริกา
  2. SEC จะระบุหลักทรัพย์หากผ่านการทดสอบ Howey เพื่อประเมินด้านเงินลงทุนและฝ่ายที่เกี่ยวข้อง
  3. SEC ปฏิบัติตามกรอบการทำงานที่เข้มงวดในเรื่องของสกุลเงินดิจิทัล โดยฟ้องร้องแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนและแพลตฟอร์มอื่น ๆ หลายแห่งเพื่อจัดการกับหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน
  4. หลักทรัพย์ที่จดทะเบียนจำเป็นต้องเปิดเผยข้อมูลอย่างครบถ้วนต่อหน่วยงานรัฐบาลกลาง มิฉะนั้นจะถูกระบุให้เป็นแบบไม่ได้จดทะเบียน ซึ่งเป็นการละเมิดกฎหมายว่าด้วยตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา

ทำความเข้าใจเกี่ยวกับหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน

หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินระดับชาติควบคุมการโอนและการเป็นเจ้าของสินทรัพย์ประเภทที่เลือก โดยกำหนดให้ต้องจดทะเบียนกับหน่วยงานระดับชาติหรือรัฐบาลกลาง และกำหนดให้ต้องเปิดเผยข้อมูลอย่างครบถ้วน

ตัวอย่างเช่น หุ้นและพันธบัตรถือเป็นหลักทรัพย์ของประเทศที่มีมูลค่าที่เกี่ยวข้องกับการเป็นเจ้าของธุรกิจที่จดทะเบียน ดังนั้นองค์กรจะต้องจัดเตรียมเอกสารฉบับสมบูรณ์เกี่ยวกับมูลค่าตลาด การเปลี่ยนแปลงความเป็นเจ้าของ บันทึกประวัติ และอื่น ๆ

ดังนั้น ตามคำจำกัดความแล้วหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนจึงเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนกับหน่วยงานกำกับดูแลที่เกี่ยวข้อง ทำให้เกิดการละเมิดในการซื้อและขาย อย่างไรก็ตามหน่วยงานต่าง ๆ อาจมีข้อกำหนดที่แตกต่างกันสำหรับหลักทรัพย์ที่จดทะเบียน ซึ่งเราจะพูดถึงในหัวข้อต่อ ๆ ไป

registered securities

คริปโตเป็นหลักทรัพย์หรือไม่?

สกุลเงินดิจิทัลสกุลแรกถูกสร้างขึ้นในปี 2009 โดยมีเป้าหมายเพื่อสร้าง การชำระเงินแบบกระจายศูนย์ และระบบจัดเก็บข้อมูลที่ไม่ขึ้นอยู่กับการควบคุมจากส่วนกลางของผู้อำนวยความสะดวกหรือรัฐบาล

ธนาคารและรัฐบาลแบบรวมศูนย์ไม่ได้ให้ความสนใจมากนักตลอดช่วงสองสามปีแรกของอายุการใช้งานสกุลเงินดิจิทัล โดยเชื่อว่านิทานเรื่องนี้จะจบลงในไม่ช้า

อย่างไรก็ตาม มีสินทรัพย์และสกุลเงินเสมือนเพิ่มมากขึ้น และชุมชนดิจิทัลแสดงความสนใจใน Web 3.0 และแอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์มากขึ้น ด้วยเหตุนี้ตลาดคริปโตจึงมีขนาด ฐานผู้ใช้ มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด และปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 

สินทรัพย์ดิจิทัลเหล่านี้กลายเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับ เกตเวย์การชำระเงิน การโอนเงิน และธุรกิจออนไลน์ ส่งผลกระทบในเวทีระดับโลกมากขึ้น

ดังนั้นหน่วยงานกำกับดูแลจึงเริ่มกลั่นกรองธุรกิจที่ดำเนินการลงทุนและธุรกรรมคริปโต โดยมองถึงประเภทของสินทรัพย์ดิจิทัลที่พวกเขาเสนอ และกำหนดให้ต้องลงทะเบียนในระดับชาติ

เหตุการณ์ล่าสุดของหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาที่ฟ้องร้องแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนคริปโตที่มีการควบคุมสำหรับการลิสต์รายการโทเคนและเหรียญเสมือน ทำให้เกิดคำถามว่าความปลอดภัยคืออะไรจากมุมมองของคริปโต และเกณฑ์ที่จะได้รับการลงโทษมีอะไรบ้าง?

หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ให้เหตุผลว่าสกุลเงินเสมือนเป็นตัวแทนความเป็นเจ้าของสินทรัพย์ที่ออกโดยธุรกิจที่จดทะเบียน – ผู้ก่อตั้งเหรียญหรือโทเคน – ซึ่งทำให้ถือเป็นสัญญาทางกฎหมาย อย่างไรก็ตามสิ่งนี้ใช้ไม่ได้กับ Bitcoin ดังนั้นคริปโตใดที่ไม่ใช่หลักทรัพย์?

กฎของ SEC เกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาเป็นหน่วยงานรัฐบาลกลางในการควบคุมตลาดหลักทรัพย์ โดยมีหน้าที่ควบคุมการทำธุรกรรม ปกป้องสิทธิของนักลงทุนและผู้เข้าร่วมในตลาด พร้อมทั้งรับประกันความสมบูรณ์และความยุติธรรมในการซื้อขาย

SEC ก่อตั้งขึ้นในปี 1934 โดยเป็นหน่วยงานส่วนกลางที่ธุรกิจต่าง ๆ ต้องมาลงทะเบียนกิจกรรมของตน แพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนเปิดเผยการซื้อขาย และบริษัทต่าง ๆ ยื่นสถานะความเป็นเจ้าของและหุ้นของตน โดยส่วนใหญ่แล้ว SEC ให้ความสำคัญกับการซื้อขายหุ้นและพันธบัตร ซึ่งเป็นสองอุตสาหกรรมที่ใหญ่ที่สุดและมีอิทธิพลอย่างมากต่อเศรษฐกิจของประเทศ

ตัวอย่างเช่น เมื่อบริษัทเผยแพร่สู่สาธารณะ บริษัทจะได้รับ การอนุมัติ IPO จาก SEC และบันทึกธุรกรรมและการประเมินมูลค่า เพื่อให้แน่ใจว่าปฏิบัติตามกฎที่บังคับใช้โดยสมบูรณ์

อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์ล่าสุดในตลาดคริปโตได้ดึงดูดความสนใจของ SEC ในฐานะหน่วยงานกำกับดูแลที่ประกาศให้ยุติเหตุการณ์เหล่านี้ เหตุการณ์เหล่านี้รวมถึงการล่มสลายของ stablecoin อย่าง TerraUSD (UST) ซึ่งนำไปสู่การล่มสลายของ LUNA และการผิดนัดชำระหนี้ของแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนคริปโตที่มีชื่อเสียงหลังจากความล้มเหลวในการจัดการทางการเงินที่ผิดพลาด

ตั้งแต่นั้นมา Gary Gensler ประธานของ SEC ได้ปราบปรามกฎระเบียบและการฟ้องร้องเกี่ยวกับแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนคริปโตสำหรับการขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนในลักษณะคริปโต

หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ พิจารณาสกุลเงินเสมือนและโทเคนอย่างไม่มั่นใจ โดยอ้างว่าการยกเลิกการควบคุมจะนำไปสู่หายนะทางการเงิน และวิธีเดียวที่จะทำให้แน่ใจว่าจะได้รับประโยชน์จากสกุลเงินและโทเคนเหล่านี้คือการเสนอให้เป็นสินทรัพย์ที่จดทะเบียน

duties of the SEC

ข้อกำหนดคุณสมบัติสำหรับหลักทรัพย์

SEC กำหนดให้หลักทรัพย์เป็นเครื่องมือทางการเงินตาม กฎหมายบริษัทการลงทุน ซึ่งเกี่ยวข้องกับการเป็นเจ้าของในธุรกิจที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ สิทธิ์ในการอ้างสิทธิ์ความเป็นเจ้าของในทรัพย์สินของบริษัท หรือข้อตกลงในการให้/รับเครดิตระหว่างบริษัทและหน่วยงานของรัฐ กรณีทั้งสามนี้เป็นคำจำกัดความของหุ้น ออปชั่นส์ และพันธบัตร

เพื่อพิจารณาว่าคริปโตใดที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ SEC จะดำเนินการทดสอบ Howey วิธีการนี้เป็นการวัดเพื่อค้นหาว่าสินทรัพย์หรือธุรกรรมนั้นถือเป็นสัญญาการลงทุนที่มีผลผูกพันทางกฎหมายหรือไม่ โดยกำหนดให้ต้องได้รับการอนุมัติภายใต้กฎ SEC จากการทดสอบ Howey สัญญาการลงทุนจะได้รับการพิจารณาหาก:

  • มีส่วนเกี่ยวข้องกับการลงทุนด้านการเงิน 
  • การลงทุนสามารถสร้างผลกำไรได้
  • การลงทุนด้านการเงินเกี่ยวข้องกับองค์กรที่มีการซื้อขายสาธารณะ
  • ผู้สนับสนุนและผู้ขายบุคคลที่สามสามารถสร้างผลตอบแทนได้

การทดสอบนี้ใช้ได้กับสินทรัพย์ทางการเงินและธุรกรรม และการเสนอเหรียญเริ่มต้นที่สามารถเริ่มค้นหาเหรียญคริปโตหรือโทเคนที่เพิ่งเปิดตัว

Howey test

หลักทรัพย์ที่จดทะเบียนและไม่ได้จดทะเบียน

การปราบปรามของ SEC ต่อสกุลเงินเสมือนและแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนทำให้เกิดข้อกังวลหลายประการเกี่ยวกับความปลอดภัยของเหรียญคริปโต และสิ่งที่ถือเป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน

SEC ใช้การทดสอบ Howey เพื่อประเมินหลักทรัพย์ที่สามารถซื้อขายได้ ดังนั้นหากเอนทิตี้หรือสินทรัพย์ผ่านการทดสอบก็มีคุณสมบัติที่จะเป็นหลักทรัพย์ของชาติที่ต้องมีการจดทะเบียน

การลงทะเบียนหลักทรัพย์เป็นวิธีการป้องกันสำหรับนักลงทุนจากการหลอกลวงและธุรกิจที่ผิดกฎหมาย ซึ่งจำเป็นต้องมีการเปิดเผยทางการเงินเพื่อป้องกันแผนการฉ้อโกงต่าง ๆ 

SEC ระบุว่าเว้นแต่จะได้รับการยกเว้นเป็นพิเศษ การซื้อขายและธุรกรรมสาธารณะทั้งหมดจะต้องลงทะเบียนกับหน่วยงานของรัฐบาลกลาง มิฉะนั้นอาจเป็นเรื่องยากสำหรับหน่วยงานกำกับดูแลระดับชาติในการติดตามธุรกรรมที่ผิดกฎหมายหรือ พิจารณาการฟอกเงินและกิจกรรมที่น่าสงสัย

ดังนั้นการซื้อขายหลักทรัพย์ใด ๆ ที่ไม่ได้เปิดเผยหรือได้รับการจัดการโดยแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนโดยไม่มีการแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์แห่งชาติหรือการลงทะเบียนโบรกเกอร์จะกลายเป็นการไม่ได้จดทะเบียน ซึ่งเป็นการละเมิดกฎหมายหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา

จุดยืนของ SEC เกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล

SEC ดำเนินการทดสอบ Howey เกี่ยวกับสินทรัพย์และเหรียญคริปโตและสรุปออกมาว่าเป็นหลักทรัพย์แห่งชาติ ซึ่งจะต้องจดทะเบียนกับหน่วยงานรัฐบาลกลาง 

ดังนั้นหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ จึงกลั่นกรองบริษัทที่ให้บริการแลกเปลี่ยนและแพลตฟอร์มคริปโตโดยกำหนดให้พวกเขาปฏิบัติตามกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง รวมถึงเอกสารประกอบและการเปิดเผยที่ครอบคลุมสำหรับธุรกรรม สินทรัพย์ที่จดทะเบียน และฝ่ายที่เกี่ยวข้องในการซื้อขาย

ชุมชนคริปโตต่อต้านการเคลื่อนไหวนี้เพราะมันขัดแย้งกับพื้นฐานของสกุลเงินที่มีการกระจายศูนย์และบล็อกเชนที่ต้องพึ่งพาการขาดอำนาจและการควบคุมแบบรวมศูนย์

อย่างไรก็ตาม SEC ได้ดำเนินการกำหนดกฎระเบียบเกี่ยวกับแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนนย์ เนื่องจากแพลตฟอร์มคริปโตส่วนใหญ่ไม่ได้ลงทะเบียนเป็นผู้ให้บริการแลกเปลี่ยนหรือโบรกเกอร์หลักทรัพย์แห่งชาติ จึงเกิดการฟ้องร้องหลายคดี

the SEC lawsuits against crypto exchanges

SEC และ Ripple

ในปี 2020 SEC ฟ้องร้องต่อ Ripple ซึ่งเป็นผู้พัฒนาบล็อกเชนและโทเคน XRP ในข้อหาระดมทุนโดยใช้สกุลเงินดิจิทัล XRP เป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียน และรวบรวมเงินได้มากกว่า $1 พันล้านดอลลาร์จากกิจกรรมนี้

ในอีกด้านหนึ่ง Ripple แย้งว่า XRP ไม่มีคุณสมบัติเป็นหลักทรัพย์ที่จดทะเบียน เนื่องจากไม่ได้เสนอขายให้กับนักลงทุนสถาบัน โทเคน XRP จะถูกขายผ่านแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนและผู้ค้าปลีกออนไลน์ ทำให้พวกเขาไม่ใช่หลักทรัพย์และไม่อยู่ภายใต้การจดทะเบียนของรัฐบาลกลาง

ข่าวคดีฟ้องร้องของ Ripple สร้างความสั่นสะเทือนในตลาดก่อนปี 2020 คริปโตบูม เมื่อราคา BTC สูงถึง สถิติสูงสุดที่ $64,000 ควบคู่ไปกับเหรียญคริปโต และโทเคนอื่น ๆ อย่างไรก็ตาม XRP ไม่ได้มีช่วงเวลาที่ดีที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อแพลตฟอร์มหลัก ๆ เช่น Coinbase เพิกถอนโทเคนออกจากข้อเสนอ ทำให้เกิดความสงสัยมากขึ้นเกี่ยวกับอนาคตของบล็อกเชนและสกุลเงิน

ในปี 2023 ศาลนิวยอร์กตัดสินใจว่าจะไม่เรียกเก็บเงินจากผู้พัฒนาบล็อกเชน เนื่องจาก XRP ถูกขายให้กับสาธารณะโดยใช้แพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนและแพลตฟอร์มการซื้อขาย ไม่ได้ขายให้กับนักลงทุน 

SEC และ FTX

การล่มสลายของ FTX ในการแลกเปลี่ยนคริปโตถือเป็นเหตุการณ์ที่สำคัญที่สุด โดยถือเป็นปีแห่งภาวะถดถอยสำหรับคริปโตส่วนใหญ่ในปี 2022 การล่มสลายที่น่าอับอายทั้งหมดนี้เกิดจากการจัดการทางการเงินที่ผิดพลาดซึ่งได้รับการสนับสนุนจากกลยุทธ์ที่คลุมเครือ และกลไกในการถือครองเงินทุนของเจ้าของที่เปิดเผยในหน้าข่าวคริปโต

พบว่าแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนคริปโตที่ใหญ่เป็นอันดับสามนั้นถือครองเงินทุนของนักลงทุนในบริษัทในเครือและโทเคนดั้งเดิมของ FTX ทำให้เกิดความกลัวขึ้นในหมู่ผู้ถือบัญชี 

Binance ได้ขายการถือครอง FTT ทั้งหมด ส่งผลให้โทเคนคริปโตดั้งเดิมของการแลกเปลี่ยนลดลงและสร้างความตื่นตระหนกในตลาด โดยมีผู้เข้าร่วมถอนเงินออกไปมากขึ้นและทำให้บัญชีของพวกเขาแห้งเหือดลง ด้วยเหตุนี้ตลาดแลกเปลี่ยนจึงใช้เวลาเพียงสิบวันในการประกาศ วิกฤตสภาพคล่อง

FTX พยายามประกันตัวออกจาก Binance และกิจการร่วมค้าอื่น ๆ แต่ความซับซ้อนเบื้องหลังคดีนั้นขัดขวางใครก็ตามที่จัดการระบบที่วุ่นวายนี้ ในที่สุดบริษัทแลกเปลี่ยนคริปโตก็ล่มสลาย และ CEO ในขณะนั้นอย่าง Sam Bankman-Fried ก็ถูกตั้งข้อหา 7 กระทง ซึ่งรวมถึงการฉ้อโกงหลักทรัพย์และการฟอกเงิน

FTX coin crash

SEC แลั Coinbase

ในปี 2023 SEC สรุปว่า Coinbase ซึ่งเป็นบริษัทแลกเปลี่ยนคริปโตที่ใหญ่ที่สุดได้ละเมิดกฎหมายหลักทรัพย์โดย การขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน ซึ่งแสดงจากโทเคนเจ็ดรายการ เช่น Polygon, Solana, Cardano และอื่น ๆ

หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาอ้างว่าโทเคนเหล่านี้มีลักษณะคล้ายกับหลักทรัพย์ของประเทศที่ต้องจดทะเบียน อย่างไรก็ตาม Coinbase ไม่เคยจดทะเบียนตัวเองเป็นแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์หรือโบรกเกอร์ ทำให้การจดทะเบียนโทเคนเหล่านี้โดยแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนนั้นผิดกฎหมาย

อย่างไรก็ตาม การแลกเปลี่ยนระบุว่าโทเคนคริปโตเหล่านี้ไม่เข้าข่ายเป็นหลักทรัพย์ที่จดทะเบียน เนื่องจากไม่ได้เสนอขายให้กับนักลงทุนสถาบัน ยิ่งไปกว่านั้น Coinbase ระบุว่าพวกเขาไม่จำเป็นต้องเป็นแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนที่ลงทะเบียนเมื่อพวกเขาได้จดทะเบียนอย่างเป็นทางการในปี 2021

คดีฟ้องร้องของ Coinbase SEC ยังคงดำเนินอยู่ อย่างไรก็ตาม Coinbase ได้ยื่นอุทธรณ์ในเดือนมกราคม 2024 โดยขอให้ศาลนิวยอร์กยกเลิกคดีนี้ โดยอิงตามข้อโต้แย้งที่ศาลเป็นตัวแทนในการต่อสู้

SEC และ Binance

ในปี 2023 SEC พบเหยื่อรายใหม่ในขณะที่พวกเขาฟ้อง Binance ซึ่งเป็นหนึ่งในบริษัทแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดและมีชื่อเสียงที่สุดในโลกด้วยข้อหาหลายประการ รวมถึงการบิดเบือนความจริงเกี่ยวกับเครื่องมือการซื้อขาย และการเสนอขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน

หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกา ตั้งข้อหา Binance และผู้ก่อตั้ง Changpeng Zhao จากการสะสมเงินมากกว่า $11 พันล้านดอลลาร์จากการซื้อขาย การขาย และการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน นอกจากนี้ SEC ยังมีคำถามเกี่ยวกับความถูกต้องตามกฎหมายของโปรแกรมการล็อกเหรียญของ Binance และตัวเลือกการให้ยืมที่นำเสนอด้วยสกุลเงินท้องถิ่น BNB

คดีนี้ได้ข้อสรุปหลังจากที่ทั้งสองฝ่ายบรรลุข้อตกลงชำระหนี้ $2.7 พันล้านดอลลาร์โดยบริษัทแลกเปลี่ยน และ CEO ก็ลาออกจากตำแหน่งหลังจากรับสารภาพเรื่องการละเมิดการป้องกันการฟอกเงิน

เรื่องน่ารู้

Changpeng Zhao ได้เรียนรู้เกี่ยวกับ Bitcoin ในขณะที่เล่นโป๊กเกอร์ในปี 2013 จากนั้น เขายังคงมีความอยากรู้อยากเห็นและค้นหาสกุลเงินดิจิทัลด้วยการเปิดตัวผู้ให้บริการชำระเงินและแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนคริปโต Binance

Bitcoin Spot ETF

การซื้อขาย Bitcoin ETF แบบ spot ถือเป็นข้อกังวลหลักสำหรับเทรดเดอร์และหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกา หลังจากรอมานาน SEC ได้อนุมัติให้มีการซื้อขาย Bitcoin Spot ETF ซึ่งเป็นการตัดสินใจที่คาดว่าจะส่งผลต่อตลาดกระทิงที่คาดการณ์ไว้

บริษัทการลงทุนชั้นนำของสหรัฐอเมริกา เช่น BlackRock และ Fidelity Investment เป็นผู้สมัครชั้นนำในการจดทะเบียน BTC ในการซื้อขาย ETF แบบ spot ซึ่งเป็นความหวังที่เป็นจริงในที่สุด

ชุมชนคริปโต นักลงทุน และแพลตฟอร์มต่างคาดหวังอย่างมากว่าการตัดสินใจของ SEC จะกระตุ้นให้เทรดเดอร์เพิ่มการทำธุรกรรมและการถือครองใน BTC ส่งผลให้ราคาเหรียญขึ้นสู่ระดับสูง และอาจก้าวข้ามสถิติก่อนหน้าในปี 2021

Spot Bitcoin ETF trading

Bitcoin เป็นหลักทรัพย์หรือไม่?

แม้จะลงเอยด้วยการเล่าเรื่องของ “หลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน” เป็นสองเท่า แต่ SEC ไม่ได้ปฏิบัติต่อ Bitcoin เช่นนั้น ซึ่งทำให้เกิดคำถามว่าข้อมูลระบุตัวตนใดเป็นหลักทรัพย์ และ Bitcoin เป็นหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนหรือไม่

อดีตประธาน SEC แสดงความคิดเห็นในหัวข้อนี้ว่า Bitcoin เป็นสิ่งทดแทนสกุลเงินสำหรับเงิน fiat ดังนั้นจึงเป็นการทดแทนดอลลาร์สหรัฐ เยนญี่ปุ่น ปอนด์อังกฤษ ฯลฯ ดังนั้นจึงถือเป็นหลักทรัพย์

ข้อกล่าวอ้างคือ มันไม่เหมือนกับเหรียญคริปโตและโทเคนอื่น ๆ นักพัฒนา Bitcoin ไม่ได้พึ่งพาเงินทุนสาธารณะเพื่อเพิ่มมูลค่าหรือเครือข่าย ดังนั้นการทดสอบ Howey จึงไม่เหมาะกับโครงสร้างของเหรียญ

บทสรุป

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกากำลังพิจารณากลั่นกรองแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนคริปโตและแพลตฟอร์มที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียนอย่างเข้มงวด เช่น เหรียญและโทเคน

คณะกรรมการ SEC ระบุหลักทรัพย์ของสินทรัพย์คริปโตโดยใช้การทดสอบ Howey เกี่ยวกับประเภทการลงทุน รูปแบบการสร้างเงิน และฝ่ายที่เกี่ยวข้อง เพื่อตัดสินใจว่าสิ่งนั้นถือเป็นหลักทรัพย์หรือไม่ การจดทะเบียนหมายความว่าธุรกรรมและการถือครองจะต้องเปิดเผยต่อหน่วยงานรัฐบาลกลางอย่างทันท่วงทีและครอบคลุม

อย่างไรก็ตามกฎหมายข้อนี้ได้เผชิญกับการต่อต้าน เนื่องจากนักลงทุนคริปโตมองว่าเป็นการละเมิดธรรมชาติของสกุลเงินดิจิทัล โดยอาศัยพื้นฐานการกระจายศูนย์ของบล็อกเชนและเครือข่ายแบบเพียร์ทูเพียร์ ซึ่งตรงข้ามกับการควบคุมของผู้มีอำนาจแบบรวมศูนย์

คำถามที่พบบ่อย

หลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนคืออะไร?

สินทรัพย์ที่สามารถซื้อขายได้ใด ๆ ที่ไม่ได้จดทะเบียนตามข้อบังคับของ SEC ถือเป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน การจดทะเบียนต้องใช้เอกสารทางการเงินที่ครอบคลุม รวมถึงธุรกรรมและการลงทุนในคริปโต

กฎของ SEC ใช้กับคริปโตหรือไม่?

SEC ใช้การทดสอบ Howey เพื่อพิจารณาว่าสินทรัพย์มีคุณสมบัติที่จะถูกคว่ำบาตรตามกฎที่บังคับใช้ของ SEC หรือไม่ เมื่อผู้ทดสอบผ่านการทดสอบแล้ว จะต้องจดทะเบียนที่หน่วยงานรัฐบาลกลาง

เหตุใด SEC จึงโจมตีคริปโต?

SEC กำลังเพิ่มจำนวนคริปโตและแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนเป็นสองเท่าเพื่อให้ความคุ้มครองแก่นักลงทุนรายย่อย เพื่อให้แน่ใจว่ากิจกรรมที่ผิดกฎหมาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนและโทเคนจำนวนมากล่มสลายลง

จะเกิดอะไรขึ้นหากคริปโตถือเป็นหลักทรัพย์?

หากสกุลเงินดิจิทัลกลายเป็นหลักทรัพย์ จะต้องมีความโปร่งใสอย่างสมบูรณ์ในด้านเอกสารและการเปิดเผย ไม่ว่าจะเป็นการซื้อขายคริปโต การโอน หรือการลงทุนในแคมเปญการล็อกเหรียญ อย่างไรก็ตามสิ่งนี้ดูเหมือนจะเป็นเรื่องท้าทายอย่างมากสำหรับคริปโตที่มีการกระจายศูนย์และมีพลวัต

Linkedin

เขียนโดย

Hazem AlhalabiCopywriter

บทความล่าสุด

B2BinPay at Latam Family Office Announcement Summit
B2BinPay Fosters Global Connections at Latam Family Office Investment Summit
15.04.2024
best multicurrency crypto wallet in 2024
วิธีการค้นหากระเป๋าเงินรองรับหลายสกุลที่ดีที่สุดสำหรับสินทรัพย์คริปโตของคุณในปี 2024
10.04.2024
White-label Crypto Payment Gateway
เกตเวย์การชำระเงินคริปโตไวท์เลเบลคืออะไร & เหมาะสำหรับใคร?
09.04.2024
The Top 20 Crypto Payment Providers
บริษัทผู้ให้บริการชำระเงินคริปโต 20 อันดับแรก
08.04.2024