पिछले दो वर्षों में नियामक और वित्तीय प्राधिकरण क्रिप्टो जगत को विनियमित करने में व्यस्त रहे हैं। एक्सचेंजों पर अपंजीकृत एसेट्स की ट्रेडिंग को लेकर मुकदमे दायर कर SEC ने कई बार Bitcoin और Ethereum को राष्ट्रीय सिक्योरिटीज़ के तौर पर मानकीकृत करने की कोशिश की।
लेकिन यूरोप के हालात थोड़े भिन्न थे। जहाँ मनी लॉन्डरिंग और धोखाधड़ी के खिलाफ़ मौजूदा वित्तीय सेवा कानून क्रिप्टो एक्सचेंजों और ट्रेडरों पर कड़ी नज़र रखता है, हर देश अपना खुद का क्रिप्टो लाइसेंस जारी करता है।
इस साल MiCA नियमों के लागू होते ही इसमें बदलाव आना तय है, क्योंकि इसके चलते क्रिप्टो जगत एक ज़्यादा मानकीकृत ढाँचे और आवश्यकताओं के अनुसार ढल जाएगा। नए MiCA कानून की समीक्षा कर चलिए देखते हैं कि विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों और ब्रोकरेज फ़र्मों को यह कैसे प्रभावित कर सकता है।
प्रमुख बिंदु
- MiCA (मार्केट्स इन क्रिप्टो एसेट्स) यूरोप में ब्लॉकचेन-आधारित एसेट्स के लिए ज़िम्मेदार वित्तीय नियामक है।
- MiCA 2022 में वजूद में आया था, जबकि उसके नियामक ढाँचे की स्वीकृति 2024 के अंत में पूरी तरह से प्रभावी होगी।
- स्टेबलकॉइन जारी करने की प्रक्रिया को यूरोपीय क्रिप्टो एसेट नियामक द्वारा सख्ती से नियंत्रित किया जाएगा।
MiCA क्रिप्टो नियमों को समझना
मार्केट्स इन क्रिप्टो-एसेट्स (MiCA) यूरोपीय संघ की क्रिप्टो नियामक संस्था है, जिसे ब्लॉकचेन-आधारित एसेट्स का स्वामित्व रखने, उनमें ट्रेड करने, व उनसे संबंधित सेवाएँ मुहैया कराने के संदर्भ में EU में वित्तीय स्थिरता सुनिश्चित करने के इरादे से 2022 में पेश किया गया था।
क्रिप्टो मुद्राओं की देखरेख और डिजिटल एसेट्स की ट्रेडिंग के लिए सबसे पहली नियामक संस्था के निर्माण के पक्ष में यूरोपियन कमीशन ने वोट दिया था। मुद्रा जगत के विपरीत, जहाँ परमिट देशों द्वारा जारी किए जाते हैं, जैसे कि एस्टोनियन क्रिप्टो एक्सचेंज लाइसेंस या फिर सायप्रस सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज कमीशन, क्रिप्टो एसेट्स विनियमन बाज़ारों से विभिन्न EU देशों में एकीकृत ढाँचा मुहैया कराने की उम्मीद लगाई जा रही है।
इन नियमों को निवेशकों के अधिकारों की रक्षा करने, क्रिप्टो एक्सचेंजों के काम-काज, टोकनों, और स्टेबलकॉइन्स को व्यवस्थित करने, और नुकसान होने पर बीमा स्कीम मुहैया कराने के लिए निर्धारित किया गया है।
MiCA नियमों के तहत क्रिप्टो एसेट्स
नए MiCA यूरोपियन क्रिप्टो लाइसेंस के चलते क्रिप्टो एसेट सेवाएँ मुहैया कराने वाले विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों या व्यवसायों को कुछ चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है। लेकिन इसका लक्ष्य TerraLUNA क्रैश को दोबारा होने से रोककर एक्सचेंजों और टोकन डेवलपरों द्वारा पैसे के सही प्रबंधन को सुनिश्चित करना है।
यूरोपियन मार्केट क्रिप्टो नियामक MiCA द्वारा नियंत्रित तीन प्रकार के एसेट्स की पहचान करता है।
इलेक्ट्रॉनिक मनी टोकन
इसमें एक ही फ़िएट मुद्रा से जुड़े स्टेबलकॉइन और क्रिप्टो टोकन भी शामिल होते हैं। MiCA नियमों के तहत इन टोकनों को यूरो समेत कैश रिज़र्व द्वारा समर्थित होना चाहिए। ऐसा न होने पर सख्त प्रतिबंध लगाए जाते हैं, जैसे गैर-यूरो समर्थित टोकनों का इस्तेमाल कर रोज़ाना की लेन-देन सीमा को सीमित करना।
इस श्रेणी की पहचान “इ-मनी टोकन” के तौर पर भी की जाती है क्योंकि इन एसेट्स का इस्तेमाल फ़िएट धन की वैल्यू रखने वाले वर्चुअल धन की ट्रांसफ़र के लिए किया जाता है।
एसेट रेफ़रेंस्ड टोकन
इन टोकनों और स्टेबलकॉइन्स को एकाधिक फ़िएट मुद्राओं, विभिन्न क्रिप्टो एसेट्स, अन्य कमोडिटीज़, या इन सभी के मिश्रण द्वारा समर्थित किया जा सकता है। इस श्रेणी पर लागू होने वाला नियम तब और भी सख्त हो जाता है, जब किसी क्रिप्टो मुद्रा के साथ ऑटोमेटिक अटैचमेंट वाली क्रिप्टो एसेट वैल्यू को बरकरार रखने के लिए कोई टोकन किसी अल्गॉरिथमिक पेग का इस्तेमाल करता है।
अन्य क्रिप्टो एसेट्स
इनमें ब्लॉकचेनों द्वारा जारी टोकन शामिल होते हैं, जो विकेंद्रीकृत क्रिएटर अर्थव्यवस्था को नियंत्रित करने वाली कुछ खास प्रोडक्ट्स और सेवाओं का एक्सेस प्रदान करते हैं। यूटिलिटी टोकन के नाम से भी जाने जाने वाले इन एसेट्स को सिर्फ़ जारीकर्ता कंपनी द्वारा ही स्वीकार किया जाता है। यह कंपनी अपने इकोसिस्टम के लिए उनका इस्तेमाल किसी केंद्रीकृत मुद्रा के तौर पर करती है।
MiCA नियमों के तहत क्रिप्टो एसेट लाइसेंस
MiCA नियमों को 2023 में पारित किया गया था, और EU के वित्तीय प्राधिकरणों द्वारा मंज़ूरी प्राप्त अलग-अलग प्रकार के परमिट्स और क्रिप्टो ऑपरेटरों को आकार देने के लिए निरंतर प्रयास किए गए थे।
2024 के अंत तक इसके पूरी तरह से अपनाए जाने की उम्मीद है। ऐसे में, कंपनियाँ और व्यक्ति क्रिप्टो ऑपरेटरों के काम-काज को परिभाषित करने वाले शीर्षकों या लाइसेंसों की श्रृंखलाओं के अधीन हो जाएँगे।
शीर्षक I
परिभाषित करने वाले एक शीर्षक के तौर पर यह MiCA नियमों के अधीन कंपनियों और ऑपरेटरों को निर्धारित कर उन्हें सूचीबद्ध करता है। सार्वजानिक रूप से सूचीबद्ध ट्रेडिंग और एक्सचेंज प्लेटफ़ॉर्मों के लिए यह कानूनी आवश्यकताओं को निर्धारित करता है, जैसे किसी EU देश में कार्यालय होना या AML अनुपालन प्रोटोकॉल सेट करना।
इस अनुभाग का संबंध किसी जारीकर्ता के यूटिलिटी टोकन के काम करने के तरीके, कन्सेंसस मैकेनिज़्म, वितरित लैजर टेक्नोलॉजी, व अन्य क्रिप्टो-संबंधी सेवाओं से है।
शीर्षक II
यह अनुभाग MiCA ढाँचों द्वारा विनियमित होने के मानदंडों और क्रिप्टो सेवाएँ मुहैया कराने के लिए ज़रूरी शर्तों को बयान करता है। इसलिए एक कानूनी क्रिप्टो जारीकर्ता या ट्रेडर के तौर पर क्वालीफ़ाई करने के लिए किसी संस्था को कानूनन पंजीकृत होना चाहिए, एक वाइटपेपर की रचना करनी चाहिए, एक मार्केटिंग रणनीति बनानी चाहिए, इन व्यावसायिक योजनाओं को अपने सदस्य देश को सबमिट करना चाहिए, और निरंतर अनुपालन को सुनिश्चित करना चाहिए।
शीर्षक III
इस चरण के तहत क्रिप्टो एसेट्स, क्रिप्टो मुद्राओं व अन्य डिजिटल एसेट्स द्वारा समर्थित स्टेबलकॉइन्स को जारी और संचालित किया जाता है। बाज़ार की अस्थिरता की वजह से होने वाले भारी नुकसान को कम करने के लिए इन एसेट-रेफ़रेंस्ड टोकनों को सख्ती से विनियमित किया जाना चाहिए।
कोई स्टेबलकॉइन डेवेलप करने का लक्ष्य रखने वाली संस्थाओं को MiCA मानदंडों का पालन करने वाले वित्तीय संस्थानों के तौर पर कानूनन पंजीकृत होना चाहिए।
शीर्षक IV
यह शीर्षक एक ही फ़िएट मुद्रा द्वारा समर्थित स्टेबलकॉइन्स, या ई-मनी, के काम को विनियमित करता है। उस संस्था को एक पंजीकृत वित्तीय या इलेक्ट्रॉनिक संस्था होना चाहिए।
इस कानून का ताल्लुक स्टेबलकॉइन्स के टोकनॉमिक्स, उनके उपयोग के मामलों और रोडमैप व यूरोपीय वित्तीय प्राधिकरणों के लागू कानूनों से है।
शीर्षक III और IV 30 जून 2024 के लागू होंगे, जबकि अन्य नियमों पर दिसंबर 2024 में विचार किया जाएगा।
शीर्षक V
यह अनुभाग यह परिभाषित करता है कि क्रिप्टो सेवाएँ कौन मुहैया करा सकता है व सदस्य देश में अपनी लोकेशन के अनुसार वे किन नियम-कायदों के अधीन हैं। इनमें शामिल हैं:
- क्रेडिट संस्थान
- निवेश बैंक
- केंद्रीय सिक्योरिटीज़ डिपाज़िटरी
- क्रिप्टो बाज़ार के भागीदार
- इलेक्ट्रॉनिक धन जारीकर्ता
- क्वालिफ़ाइड निवेश फ़ंड मैनेजर।
- UCITS ढाँचे के तहत काम करने वाली कंपनियाँ।
शीर्षक VI
इन नियमों का संबंध भागीदारों और क्रिप्टो एसेट प्रदाताओं द्वारा किए जाने वाले हेर-फेर और दुर्व्यवहार से होता है। इनसाइडर ट्रेडिंग करने, इनसाइड जानकारी का दुरूपयोग करने, और बाज़ार का गलत फ़ायदा उठाने वाले लोगों के लिए नतीजों की वे रूपरेखा तैयार करते हैं।
शीर्षक VII
हर EU देश में नियामकों और हर सदस्य देश में कारगर क्षेत्राधिकार की यह शीर्षक नींव रखता है। इस नियम के तहत हर यूरोपीय देश को अपने नियामक नियुक्त कर एक एकीकृत ढाँचे के तहत सहयोग सुनिश्चित करना होता है।
सदस्य नियामकों को यूरोपियन बैंकिंग ऑथोरिटी व यूरोपियन सिक्योरिटीज़ एंड मार्केट्स ऑथोरिटी को रिपोर्ट करना होता है।
2024 में MiCA EU
इन नियमों के पहले पहलू को जून 2024 में तब लागू किया जाएगा, जब स्टेबलकॉइन्स-संबंधी नियमों को एक ही फ़िएट मुद्रा या फिर एकाधिक क्रिप्टो और डिजिटल एसेट्स द्वारा समर्थित क्रिप्टो टोकनों की डेवलपमेंट और जारीकरण को नियंत्रित करने के लिए लागू किया जाएगा।
बाकी के MiCA नियम छः महीने बाद लागू होंगे, जिससे उचित टोकनॉमिक्स योजनाएँ और वाइटपेपर तैयार करने और बनाने के लिए क्रिप्टो ऑपरेटरों और एक्सचेंज प्लेटफ़ॉर्मों को थोड़ा वक्त मिल जाएगा।
2024 के अंत तक MiCA का समूचा ढाँचा लागू हो जाएगा और EU देशों में कानूनन काम करने के लिए क्रिप्टो एसेट सेवा प्रदाताओं को इन नियम-कायदों का पालन करना होगा।
क्षेत्राधिकारों के प्रभावी होते ही, MiCA इस बात का निर्धारण करेगा कि NFT और वित्तीय उपकरणों के तौर पर काम करने वाले क्रिप्टो जैसे एक्सक्लूड किए गए एसेट्स को आगे भी नियंत्रित करने की ज़रूरत है या नहीं।
MiCA ढाँचे के अंतर्गत न आने वाले एसेट्स
जैसाकि ऊपर कहा गया है, MiCA नियम NFT, डिजिटल आर्ट्स व अन्य नॉन-फ़ंजिबल क्रिप्टो टोकनों को तब तक कवर नहीं करते, जब तक कि वे ई-मनी या स्टेबलकॉइन्स जैसे फ़ंजिबल टोकनों से मिलती-जुलती उपयोगिताएँ न मुहैया करा रहे हों।
वित्तीय उपकरणों और सिक्योरिटीज़ से मिलने-जुलने वाली क्रिप्टो मुद्राओं को MiCA क्षेत्राधिकारों द्वारा नियंत्रित नहीं किया जाता, जैसे कि Bitcoin, Ethereum व अन्य क्रिप्टो मुद्राओं में ट्रेडिंग।
इसके अलावा, विकेंद्रीकृत ऐप्लीकेशन इन नियमों के अधीन नहीं होतीं क्योंकि बिचौलियों के बिना काम करने वाली इन ऐप्स में मुनाफ़ा कमाने के लिए क्रिप्टो का सौदा या एक्सचेंज नहीं किया जाता।
निष्कर्ष
MiCA क्रिप्टो एसेट्स और ब्लॉकचेन-आधारित मुद्राओं को विनियमित करने वाली यूरोपीय संस्था है। मार्केट इन क्रिप्टो एसेट्स (MiCA) प्राधिकरण स्टेबलकॉइन्स और क्रिप्टो टोकनों के जारीकरण, ट्रेडिंग और पेशकश के पेगिंग मैकेनिज़्म और बैकिंग प्रणाली के लिए सख्त नियम लागू कर उन पर ध्यान देता है।
MiCA EU ढाँचा निवेशकों के अधिकारों की रक्षा कर बाज़ार की अखंडता को बढ़ावा देने वाले कन्सेंसस प्रोटोकॉलों, AML अनुपालन, ब्लॉकचेन काम-काज और अन्य पहलुओं समेत क्रिप्टो टोकन डेवलपरों के लिए आधार तैयार करता है।
