一些区块链资产的挂钩对于保持稳定性和符合某些价值具有非常重要的影响。然而，挂钩起源于更传统的金融形式，其中货币和资产通常与其他资产挂钩，以产生稳定性和可预测性。
本文将讨论什么是加密挂钩，它的作用以及挂钩的利弊。
要点
- 挂钩通过将数字资产与更稳定的参考点联系起来，有助于保持稳定性。
- 虽然挂钩货币可以降低波动性，但它们面临储备不足、市场冲击和算法故障等风险。
- 了解加密货币挂钩的运作方式和脱钩的风险对于投资者至关重要。
加密货币挂钩定义
那么，在加密货币中，挂钩是什么意思呢？最简单的形式是，货币挂钩是指两种资产之间汇率的固定或稳定价格。在传统市场中，它涉及将一种货币与另一种货币挂钩，例如美元与黄金挂钩。
在数字金融领域，挂钩主要用于维持稳定币的稳定性，例如Tether（USDT)、美元硬币（USDC）和DAI，这些稳定币通常与美元等法定货币挂钩。这使得它们能够长期保持挂钩价值，降低与更广泛的加密市场波动性相关的风险。
与法定货币或黄金等商品挂钩的加密货币旨在提供更高的稳定性。例如，稳定币通常与美元挂钩，这意味着其价值始终在1美元左右徘徊。
为了维持这种挂钩，稳定币的供应量要么扩大，要么缩小。USDT和DAI等抵押稳定币通过铸造和销毁来维持平衡。相比之下，算法稳定币则根据市场因素自动使用智能合约来调节供应量。
这种方法可确保数字货币的价格与其挂钩的稳定资产保持稳定，为用户提供可预测且可靠的保值手段。
然而，加密货币与法定货币挂钩也伴随着风险。在市场崩溃期间，算法稳定币可能难以维持其挂钩汇率。此外，一些稳定币可能没有声称的储备资产作为支持，这给投资者带来了潜在风险。
挂钩与支持的加密货币
区分与资产挂钩的加密货币和由资产支持的加密货币至关重要。与资产挂钩的加密货币（如稳定币）与基础资产的价值保持1:1的比例。例如，USDT与美元挂钩，这意味着1 USDT的价值为1美元。
相比之下，资产支持的代币由其所代表的资产储备提供支持。这些资产可能包括现金、有形资产，甚至房地产，例如土地和建筑物。例如，Digix Gold（DGX）代币由黄金提供支持，而Propy（PRO）代币与房地产相关。这种支持赋予了代币以实物资产为后盾的真实价值。
各国政府也在探索以国家资产为支撑创建加密货币的想法。2017年，委内瑞拉推出了以石油为支撑的加密货币Petro，作为对抗恶性通货膨胀的一种手段。虽然Petro并未获得广泛认可，但它代表了政府以有形资产支持数字货币的开创性努力。
安全支持的加密代币是另一种资产支持的数字代币，代币代表现实世界资产的所有权，如股票或债券。例如专注于证券代币化的区块链初创公司Polymath，以及提供证券代币化交易平台的Gibraltar。
加密货币中的挂钩机制如何运作？
货币挂钩通过将加密资产的价值与更稳定的参考点（通常是法定货币或商品）联系起来。这通常是通过维持挂钩资产的储备或动态调整数字资产的供应来实现的。例如，如果稳定币的价值低于1美元，则可能会销毁新硬币以减少供应，从而增加需求并推动价格回到所需的挂钩水平。
智能合约在维持挂钩方面发挥着重要作用。这些自动执行的合约执行管理挂钩货币发行和赎回的规则。对于算法稳定币，这些智能合约会自动调整代币的供应量以维持稳定。
Oracle（提供外部来源的实时数据）在此过程中也发挥着至关重要的作用，将当前价格数据提供给智能合约，以便进行调整。
各种挂钩加密货币
挂钩加密货币有多种类型，每种类型都采用不同的机制来维持挂钩。
法定货币抵押稳定币
法定货币储备为这些稳定币提供支持。例如USDT、USDC和TUSD。它们通常由托管银行持有的储备提供支持，确保每个代币都可以兑换成相应的法定货币。
商品支持的稳定币
这些稳定币由黄金或石油等有形资产作为支撑。PAXG就是一个典型的例子，它由实物黄金储备作为支撑。每个PAXG代币代表一盎司黄金。
加密货币抵押稳定币
这些稳定币由其他加密货币而非法定货币支持。例如，DAI是一种去中心化的稳定币，以太坊为其提供了超额抵押。这意味着DAI的价值是通过储备比发行的稳定币价值更多的货币来稳定。
算法稳定币
这些稳定币使用算法和智能合约来调节代币的供应。Terra（LUNA）和Ampleforth（AMPL）就是算法稳定币的例子。这些代币根据需求调整供应，保持与挂钩资产相关的稳定价值。
混合稳定币
一些稳定币结合了抵押模式和算法模式的元素来维持其挂钩。这些代币旨在平衡抵押稳定性和算法调整的灵活性，为价格稳定提供了一种更具弹性的方法。
挂钩的利弊
挂钩具有多种优势，尤其有助于稳定原本动荡的加密货币市场。稳定币可避免传统区块链代币价格的大幅波动，使其更适合日常交易、跨境支付和对冲市场波动。挂钩加密货币还使跨交易所交易变得更加容易，无需担心汇率和市场波动。
然而，挂钩代币也带来了挑战。集中化是一个关键问题，因为许多稳定币依赖于中央实体持有储备和发行代币。这带来了交易对手风险，因为用户必须相信管理稳定币的实体有足够的储备且运营透明。
此外，算法稳定币还面临着与其供应和需求机制相关的风险。如果市场需求急剧下降，算法可能难以维持挂钩，从而导致价格不稳定。
稳定币如何失去挂钩？
加密货币的脱钩是什么？尽管有维持挂钩的机制，稳定币在某些条件下仍可能失去挂钩。当稳定币的价值偏离其应反映的资产时，即被视为“脱钩”。这种情况可能由多种原因导致：
- 市场冲击：市场突然下滑或对稳定币发行商失去信心，都会导致恐慌性抛售，从而导致挂钩失效。
- 储备不足：如果稳定币发行商没有足够的储备来支持代币，就会导致代币价值崩溃。这是Tether一直以来的担忧，该公司一直面临没有实际美元完全支持的指控。
- 智能合约故障：算法稳定币依靠智能合约来调节供应。如果这些合约因漏洞或恶意攻击而失效，则可能导致不稳定和脱钩。
- 外部因素：监管变化或无法使用银行服务也会导致脱钩。例如，2023年，由于担心储备金问题，硅谷银行倒闭后，USDC短暂脱离了美元。
脱钩可能会对投资者和更广泛的加密市场产生重大影响。它可能导致恐慌性抛售、信任丧失以及受影响加密货币价值的急剧下降。从脱钩中恢复过来通常很困难，因为重新建立对代币的信心需要时间，并且需要大量的资金支持。
最后想法
挂钩对于维持加密资产领域内的稳定性至关重要，尤其是对于稳定币而言。挂钩数字货币具有降低价格波动性和提高用户接受度等优势。尽管如此，它们也面临着一些挑战，例如被一家机构垄断的风险以及失去稳定价值的威胁。
对于希望驾驭不断发展的数字资产领域的用户和投资者而言，了解挂钩货币的运作方式和所涉及的风险至关重要。随着加密市场的成熟，挂钩加密货币将继续发挥重要作用，帮助弥合加密货币波动性和主流采用所需的稳定性之间的差距。
