كانت شركة مايكروستراتيجي معروفة سابقًا كقوة رئيسية في قطاع برامج ذكاء الأعمال والتحليلات، لكنها جذبت الانتباه العالمي في السنوات الأخيرة من خلال استراتيجيتها الجريئة في اقتناء البيتكوين.
بقيادة الرئيس التنفيذي الرؤيوي مايكل سايلور، قامت الشركة بتجميع البيتكوين بشكل مستمر منذ عام 2020، مما جعلها رائدة في اعتماد الشركات للعملات المشفرة. أدى هذا التحول الاستراتيجي إلى تغيير صورة مايكروستراتيجي بشكل كبير، ودفعها إلى طليعة ثورة العملات الرقمية.
نتيجة لذلك، أصبحت قيمة أسهم مايكروستراتيجي مرتبطة بشكل وثيق بأداء البيتكوين، مما يقدم فرصًا مثيرة ومخاطر محتملة للمستثمرين.
تمتلك مايكروستراتيجي اليوم بيتكوين أكثر من أي شركة متداولة علنًا أخرى، مما حول خزينة الشركة إلى احتياطي كبير من البيتكوين.
في هذه المقالة، سنستكشف الدوافع وراء مشتريات مايكروستراتيجي الضخمة من البيتكوين، والآليات المالية والاستراتيجية وراء قراراتهم، وما الذي يعنيه هذا التحرك للشركة وسوق العملات المشفرة الأوسع.
النقاط الرئيسية
- حولت مايكروستراتيجي تركيزها من ذكاء الأعمال إلى اقتناء البيتكوين بشكل عدواني كجزء من استراتيجيتها الخزينية.
- بقيادة مايكل سايلور، ترى الشركة أن البيتكوين وسيلة للتحوط ضد التضخم ومخزنًا للقيمة أفضل مقارنة بالأصول التقليدية.
- مايكروستراتيجي هي أكبر حامل للبيتكوين بين الشركات المتداولة علنًا.
- قيمة أسهم الشركة مرتبطة بشكل كبير بسعر البيتكوين، مما يقدم فرصًا ومخاطر للمستثمرين.
ما هي مايكروستراتيجي؟
مايكروستراتيجي تأسست عام 1989 بواسطة مايكل سايلور، خريج معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا مع خلفية في العلوم والتكنولوجيا وهندسة الأنظمة. ركزت الشركة في البداية على برامج ذكاء الأعمال (BI) والتحليلات، حيث قدمت أدوات للمنظمات لاستغلال بياناتها لاتخاذ قرارات محسنة.
على مدى عقود، نمت مايكروستراتيجي لتصبح رائدة عالمية في ذكاء الأعمال، حيث تقدم منصة شاملة تمكن المنظمات من تحليل كميات هائلة من البيانات واتخاذ قرارات عمل مستنيرة.
تشمل منصة مايكروستراتيجي الأساسية ميزات مثل لوحات المعلومات التفاعلية وبطاقات الأداء والاستعلامات المخصصة، مما يمكن الشركات من تصور بياناتها والتفاعل معها.
تُعرف المنصة بقوتها وقدرتها على التكامل مع أدوات خارجية مثل Microsoft Office وTableau وPower BI، مما يجعلها أداة قيمة للمؤسسات.
حتى اليوم، تظل شركة MicroStrategy بائعًا مستقلًا، وقد تم استخدام حلولها للذكاء الاصطناعي وذكاء الأعمال من قبل عملاء في جميع أنحاء العالم، بما في ذلك شركات كبرى مثل Visa وDisney وSony.
ومع ذلك، وعلى الرغم من إنجازاتها في مجال أعمالها الأساسية—ذكاء الأعمال—تصدر اسم مايكروستراتيجي العناوين في أغسطس 2020 لسبب مختلف: قرارها بشراء البيتكوين كجزء من استراتيجية إدارة الخزينة.
أعلنت الشركة عن أول استحواذ لها على البيتكوين كتحوط ضد التضخم وعدم اليقين الاقتصادي، مما يمثل بداية تحولها من شركة ذكاء أعمال إلى عملاق بيتكوين مؤسسي.
سيكون لهذا القرار، الذي قاده مايكل سايلور، تأثيرات عميقة على كل من الشركة ونظام البيتكوين البيئي الأوسع. أصبحت استراتيجية الخزينة للبيتكوين منذ ذلك الحين حجر الزاوية في إدارة مايكروستراتيجي المالية.
لماذا تشتري مايكروستراتيجي الكثير من البيتكوين؟
ينبع قرار مايكروستراتيجي بالاستحواذ على البيتكوين بكميات كبيرة من عدة عوامل، أبرزها مخاوف الشركة بشأن التضخم، وانخفاض قيمة العملات الورقية التقليدية، والإمكانات طويلة الأجل للبيتكوين كمخزن للقيمة. لفهم سبب شراء مايكروستراتيجي للبيتكوين بهذا الشكل العدواني، من المهم فحص السياق الاقتصادي الكلي الذي أدى إلى هذا القرار.
في أعقاب جائحة COVID-19، نفذت الحكومات في جميع أنحاء العالم تدابير تحفيز نقدي غير مسبوقة لدعم اقتصاداتها. خفضت البنوك المركزية أسعار الفائدة وضخت تريليونات الدولارات في النظام المالي العالمي، مما أثار مخاوف من ارتفاع التضخم واحتمال انخفاض قيمة العملات الورقية.
في هذا البيئة، واجهت الشركات التي تحتفظ باحتياطيات نقدية كبيرة—مثل مايكروستراتيجي—احتمالًا حقيقيًا بأن تفقد أموالها قيمتها مع مرور الوقت.
البيتكوين كـ “ذهب رقمي”: رؤية مايكروستراتيجي
رأى مايكل سايلور، الذي كان قلقًا منذ فترة طويلة بشأن مخاطر التضخم، أن البيتكوين كحل. على عكس العملات الورقية، التي يمكن طباعتها بكميات غير محدودة من قبل البنوك المركزية، يمتلك البيتكوين عرضًا ثابتًا يبلغ 21 مليون عملة. هذا يجعله أصلًا انكماشيًا، مما يعني أن قيمته ستزداد على الأرجح مع مرور الوقت مع نمو الطلب وبقاء العرض محددًا.
اعتقد سايلور أن البيتكوين قدم مخزنًا للقيمة أفضل مقارنة بالأصول التقليدية مثل الذهب أو السندات الحكومية، وكلاهما يخضع لضغوط تضخمية.
تم تأطير أول شراء لمايكروستراتيجي للبيتكوين في أغسطس 2020 كتحرك لحماية احتياطيات الشركة النقدية من التضخم. في ذلك الوقت، أعلنت الشركة أنها استحوذت على 21,454 بيتكوين مقابل 250 مليون دولار بسعر متوسط حوالي 11,654 دولار لكل عملة.
في تفسير هذا القرار، وصف سايلور البيتكوين بأنه “ذهب رقمي” وتوقع أن قيمته ستقدر بشكل كبير مع مرور الوقت، مما يوفر تحوطًا ضد انخفاض القوة الشرائية للعملات الورقية.
بدأ هذا الشراء الأولي استراتيجية مايكروستراتيجي العدوانية لشراء البيتكوين، والتي شهدت منذ ذلك الحين زيادة الشركة لحيازاتها إلى أكثر من 252,000 بيتكوين حتى نوفمبر 2024.
تجاوزت استثمارات مايكروستراتيجي في البيتكوين بكثير أي شركة متداولة علنًا أخرى، وتمثل حيازاتها من العملات المشفرة الآن جزءًا كبيرًا من ميزانية الشركة.
نظرة عامة على استراتيجية البيتكوين لمايكروستراتيجي
تستند استراتيجية الخزينة للبيتكوين لمايكروستراتيجي على بعض المبادئ الأساسية:
- البيتكوين هو مخزن للقيمة أفضل
- العملات الورقية تفقد القوة الشرائية
- سعر البيتكوين سيزداد بشكل كبير على المدى الطويل
منذ أول شراء للبيتكوين في عام 2020، اعتمدت مايكروستراتيجي نهجًا منهجيًا لتجميع البيتكوين، وغالبًا ما تشتري كميات كبيرة من العملة المشفرة خلال انخفاضات السوق.
اعتبارًا من نوفمبر 2024، تمتلك مايكروستراتيجي حوالي 386,700 بيتكوين، تم الاستحواذ عليها بسعر شراء إجمالي حوالي 21.9 مليار دولار. يُقدر متوسط سعر الشراء للشركة بحوالي 56,761 دولار لكل بيتكوين، مما يعني أن مايكروستراتيجي أنفقت مبالغ كبيرة على مشترياتها من البيتكوين.
على الرغم من تقلب سوق العملات المشفرة، فإن حيازات الشركة من البيتكوين تقدر الآن بأكثر من 37.6 مليار دولار، مما يعكس التقدير في سعر البيتكوين خلال السنوات القليلة الماضية.
استخدمت مايكروستراتيجي عدة أدوات مالية لتمويل مشترياتها من البيتكوين، بما في ذلك إصدار السندات القابلة للتحويل. في ديسمبر 2020، على سبيل المثال، جمعت الشركة 650 مليون دولار من خلال عرض سندات كبيرة قابلة للتحويل، والتي تم استخدامها لتمويل مشتريات إضافية من البيتكوين.
سمح هذا النهج لمايكروستراتيجي بتجميع المزيد من البيتكوين دون تخفيف مباشر لأسهمها، على الرغم من أنه زاد من عبء ديون الشركة.
أحد الجوانب الرئيسية لاستراتيجية مايكروستراتيجي هو استخدام متوسط تكلفة الدولار (DCA)، وهي طريقة لشراء البيتكوين على فترات منتظمة بغض النظر عن سعره. تساعد هذه الاستراتيجية على تخفيف تأثير تقلبات الأسعار قصيرة الأجل عن طريق توزيع المشتريات على مدار الوقت، مما يقلل من خطر الشراء في قمة دورة السوق.
سمحت استراتيجية DCA لمايكروستراتيجي ببناء احتياطي كبير من البيتكوين مع تخفيف بعض المخاطر المرتبطة بتقلبات الأسعار المعروفة للعملة المشفرة.
دور مايكل سايلور
كان مايكل سايلور القوة الدافعة وراء استراتيجية البيتكوين لمايكروستراتيجي، ولعب اعتقاده الشخصي في إمكانات البيتكوين دورًا محوريًا في تشكيل نهج الشركة. تطورت آراء سايلور حول البيتكوين مع مرور الوقت، ولكن بحلول عام 2020، أصبح مدافعًا صريحًا عن العملة المشفرة، واصفًا إياها بأنها شكل متفوق من المال وتحوط ضد التضخم.
أقنع قيادة سايلور مجلس إدارة مايكروستراتيجي بتبني البيتكوين كعنصر أساسي في استراتيجية خزينة الشركة. ساعدت تصريحاته العامة حول البيتكوين، سواء على وسائل التواصل الاجتماعي أو في المقابلات، في زيادة الوعي بالعملة المشفرة بين قادة الشركات والمستثمرين المؤسسيين.
استخدم سايلور منصته للجدل بأن البيتكوين ليس مجرد أصل مضاربي بل مخزن للقيمة على المدى الطويل يمكنه مساعدة الشركات على حماية احتياطياتها من التضخم وانخفاض قيمة العملة.
بالإضافة إلى قيادة مشتريات مايكروستراتيجي من البيتكوين، استثمر سايلور بكثافة في البيتكوين على الصعيد الشخصي. اعتبارًا من عام 2024، يمتلك أكثر من 18,000 بيتكوين، منفصلة عن حيازات مايكروستراتيجي من البيتكوين، مما يجعله واحدًا من أكبر حاملي البيتكوين الفرديين في العالم. يؤكد هذا الاستثمار الشخصي التزام سايلور بالبيتكوين وإيمانه بإمكاناته على المدى الطويل.
يمتد تأثير سايلور إلى ما وراء مايكروستراتيجي، حيث تبعت شركات كبرى ومستثمرون مؤسسيون آخرون قيادته في اعتماد البيتكوين كجزء من استراتيجياتهم المالية.
تشمل الأمثلة البارزة شركة تسلا، التي اشترت بيتكوين بقيمة 1.5 مليار دولار في أوائل عام 2021، وشركة سكوير (الآن Block, Inc.)، التي استثمرت 50 مليون دولار في البيتكوين في أواخر عام 2020. ساهمت هذه التحركات البارزة في اتجاه أوسع لاعتماد الشركات للبيتكوين، مع لعب سايلور دورًا رئيسيًا في الترويج لفكرة البيتكوين كأصل احتياطي للخزينة.
الآليات المالية وراء الاستراتيجية
استراتيجية البيتكوين لمايكروستراتيجي ليست جريئة فحسب، بل معقدة ماليًا أيضًا. استخدمت الشركة مجموعة متنوعة من الأدوات المالية لتمويل مشترياتها من البيتكوين، بما في ذلك السندات القابلة للتحويل، وعروض الأسهم، والاحتياطيات النقدية. سمح هذا النهج لمايكروستراتيجي بتجميع البيتكوين بسرعة مع تقليل التأثير على المساهمين الحاليين.
واحدة من أبرز الأمثلة على هذه الاستراتيجية المالية هي إصدار مايكروستراتيجي للسندات الكبيرة القابلة للتحويل. في ديسمبر 2020، جمعت الشركة 650 مليون دولار من خلال عرض سندات قابلة للتحويل، والتي استخدمت لشراء المزيد من البيتكوين.
تحمل السندات معدل فائدة 0.75٪ ويمكن تحويلها إلى أسهم من أسهم مايكروستراتيجي بعلاوة. سمح هذا لمايكروستراتيجي بالاستفادة من وضعها المالي لشراء المزيد من البيتكوين دون تخفيف مباشر لأسهمها.
في يونيو 2021، جمعت مايكروستراتيجي 500 مليون دولار أخرى من خلال عرض سندات قابلة للتحويل مماثل، مرة أخرى باستخدام العائدات لشراء البيتكوين. كانت هذه الاستراتيجية فعالة للغاية في السماح لمايكروستراتيجي بتجميع البيتكوين بوتيرة أسرع مما كان يمكنها مع الاحتياطيات النقدية وحدها.
ترتبط استراتيجية مايكروستراتيجي النقدية بشكل وثيق بأداء البيتكوين. أصبحت أسهم الشركة (MSTR) مرتبطة بشكل كبير بسعر البيتكوين، وأصبح تقييمها الآن متأثرًا بشكل كبير بأداء حيازاتها. أدى ذلك إلى زيادة التقلبات في أسهم مايكروستراتيجي، حيث تنعكس تقلبات سعر البيتكوين في رأس مال الشركة السوقي.
في عام 2024، شهدت أسهم مايكروستراتيجي زيادة بنسبة 467٪ منذ بداية العام، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ارتفاع سعر البيتكوين. جذبت هذه الزيادة الحادة في سعر سهم MSTR انتباه المستثمرين الذين يتطلعون إلى الحصول على تعرض للبيتكوين دون الاحتفاظ مباشرة بالعملة المشفرة.
في الواقع، أصبحت أسهم مايكروستراتيجي وكيلًا للبيتكوين، مما يوفر للمستثمرين طريقة للحصول على تعرض مرفوع للبيتكوين من خلال الأسواق التقليدية.
الانتقادات والمخاطر لاستراتيجية البيتكوين لمايكروستراتيجي
بينما حصلت استراتيجية البيتكوين لمايكروستراتيجي على اهتمام كبير وثناء من الكثيرين في مجتمع العملات الرقمية، فقد جذبت أيضًا انتقادات وأثارت مخاوف بشأن المخاطر المتضمنة. الخطر الأكثر أهمية هو تقلب سعر البيتكوين المعروف.
تُعرف العملات المشفرة، بما في ذلك البيتكوين، بتقلبات أسعارها الشديدة، ويمكن أن يكون لانخفاض حاد في قيمة البيتكوين عواقب وخيمة على الميزانية العمومية لمايكروستراتيجي وأرباحها.
جعل اعتماد مايكروستراتيجي الكبير على البيتكوين أدائها المالي يعتمد بشكل متزايد على تحركات سعره. بينما شهد البيتكوين فترات من التقدير السريع، شهد أيضًا انخفاضات حادة.
إذا دخل البيتكوين في سوق هابطة طويلة الأجل، فقد تنخفض قيمة حيازات مايكروستراتيجي من البيتكوين بشكل كبير، مما قد يؤدي إلى خسائر في الميزانية العمومية للشركة ويجعل من الصعب على مايكروستراتيجي جمع الأموال أو الوفاء بالتزاماتها المالية.
خطر آخر هو عدم اليقين التنظيمي. لا تزال الحكومات في جميع أنحاء العالم تطور لوائح للأصول الرقمية، وهناك احتمال أن يتم فرض لوائح أكثر صرامة على البيتكوين في المستقبل. يمكن أن تتراوح هذه اللوائح من زيادة الضرائب إلى حظر استخدام أو تداول العملات المشفرة. يمكن أن تؤثر مثل هذه الإجراءات التنظيمية سلبًا على قيمة البيتكوين، وبالتالي، على أرباح مايكروستراتيجي ووضعها المالي.
يجادل النقاد أيضًا بأن استراتيجية البيتكوين لمايكروستراتيجي تتركز بشكل مفرط على فئة أصول واحدة. من خلال وضع الكثير من مواردها المالية في البيتكوين، تتعرض مايكروستراتيجي لمخاطر كبيرة إذا انهار سعر البيتكوين.
بينما أدى البيتكوين أداءً استثنائيًا في السنوات الأخيرة، لا يوجد ضمان بأن يستمر هذا الاتجاه إلى ما لا نهاية. إذا انخفضت قيمة البيتكوين بشكل حاد، فقد تعاني أرباح مايكروستراتيجي بشكل كبير، مما يؤثر على الصحة المالية العامة للشركة.
تأثير حيازات مايكروستراتيجي من البيتكوين على السوق
كان لتجميع مايكروستراتيجي العدواني للبيتكوين تأثير ملحوظ على سوق العملات المشفرة الأوسع. ساهمت مشتريات الشركة واسعة النطاق في السيولة وندرة السوق.
من ناحية، تدعم مايكروستراتيجي سعر الأصل عن طريق إزالة كميات كبيرة من التداول. من ناحية أخرى، أثارت حيازات الشركة مخاوف بشأن المركزية، حيث تسيطر كيان واحد الآن على جزء كبير من عرض البيتكوين.
كما كان لاستراتيجية الخزينة للبيتكوين لمايكروستراتيجي تأثير مضاعف على الشركات الأخرى والمستثمرين المؤسسيين. من خلال تبني البيتكوين بشكل علني كأصل احتياطي للخزينة، ساعدت مايكروستراتيجي في إضفاء الشرعية على اعتماد الشركات للبيتكوين.
أدى ذلك إلى موجة من الاهتمام من الشركات الأخرى والمستثمرين المؤسسيين، الذين تبعوا قيادة مايكروستراتيجي في شراء البيتكوين كتحوط ضد التضخم وانخفاض قيمة العملة.
جعلت حيازات الشركة من البيتكوين أيضًا هدفًا للمضاربين والمتداولين. كواحد من اللاعبين الرئيسيين في سوق البيتكوين، يمكن أن يكون لأفعال مايكروستراتيجي—سواء اشترت المزيد من البيتكوين أو قررت البيع—تأثير كبير على السوق.
يمكن أن تؤدي الشائعات عن بيع محتمل لحيازات مايكروستراتيجي من البيتكوين إلى انخفاض حاد في سعر البيتكوين، نظرًا لحجم البيتكوين الذي تمتلكه الشركة. يجعل هذا الديناميكية مايكروستراتيجي لاعبًا مؤثرًا في سوق العملات المشفرة، مع القدرة على تحريك الأسعار من خلال أفعالها.
نظرة مستقبلية: ما التالي لمايكروستراتيجي والبيتكوين؟
بالنظر إلى المستقبل، من الواضح أن مايكروستراتيجي ليس لديها نية للتباطؤ في استراتيجية اقتناء البيتكوين الخاصة بها. تظل الشركة ملتزمة باعتقادها أن البيتكوين هو مخزن للقيمة أفضل وأن سعره سيستمر في التقدير على المدى الطويل.
أشار مايكل سايلور إلى أن مايكروستراتيجي ستستمر في شراء البيتكوين كما تسمح الأموال، وهناك القليل من الإشارات إلى أن استراتيجية الشركة ستتغير في المستقبل القريب.
بالإضافة إلى مواصلة مشتريات البيتكوين، قد تستكشف مايكروستراتيجي آليات مالية أخرى لتمويل المشتريات المستقبلية. جعلت موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على صناديق تداول البيتكوين الفورية (ETFs) في عام 2024 من الأسهل للمستثمرين المؤسسيين الحصول على تعرض للبيتكوين، مما قد يعزز استراتيجية مايكروستراتيجي بشكل أكبر.
ومع ذلك، فإن المستقبل ليس بدون مخاطر. يظل البيتكوين أصلًا متقلبًا، ولا يزال البيئة التنظيمية تتطور. إذا شهد البيتكوين انخفاضًا حادًا في القيمة، أو إذا فرضت الحكومات لوائح أكثر صرامة على الأصول الرقمية، فقد تواجه مايكروستراتيجي تحديات كبيرة في الحفاظ على وضعها المالي واستدامة أرباحها.
على الرغم من هذه المخاطر، فقد كان لنهج مايكروستراتيجي الجريء تجاه البيتكوين بالفعل تأثير عميق على كل من الشركة وسوق العملات الرقمية الأوسع. سواء تم رؤيته كتحرك رؤيوي أو مقامرة محفوفة بالمخاطر، فقد أعادت استراتيجية البيتكوين لمايكروستراتيجي تشكيل المحادثة حول التمويل المؤسسي والأصول الرقمية.
خاتمة
حول قرار مايكروستراتيجي بالاستحواذ على البيتكوين على نطاق غير مسبوق الشركة من مزود برامج ذكاء الأعمال إلى واحدة من أكبر حاملي العملات المشفرة المؤسسيين.
تحت قيادة مايكل سايلور، تبنت الشركة البيتكوين كجزء أساسي من استراتيجية الخزينة الخاصة بها، مراهنة على التقدير طويل الأجل للأصل الرقمي كتحوط ضد التضخم وانخفاض قيمة العملة.
بينما جلبت الاستراتيجية مكافآت كبيرة—سواء من حيث المكاسب المالية أو التأثير في السوق—فإنها تحمل أيضًا مخاطر كبيرة، لا سيما بالنظر إلى تقلبات البيتكوين والبيئة التنظيمية غير المؤكدة.
مع استمرار مايكروستراتيجي في تجميع البيتكوين، ستظل أفعالها نقطة محورية في سوق العملات المشفرة، مع تداعيات تمتد إلى ما هو أبعد من الشركة نفسها.
الأسئلة الشائعة
كم عدد البيتكوين التي تمتلكها مايكروستراتيجي؟
اعتبارًا من 28 نوفمبر 2024، تمتلك مايكروستراتيجي حوالي 386,700 بيتكوين، تقدر قيمتها بحوالي 37 مليار دولار بالسعر الحالي.
كيف تجني مايكروستراتيجي المال؟
تجني مايكروستراتيجي المال بشكل أساسي من خلال بيع برامج ذكاء الأعمال، والتي تشمل الترخيص والخدمات السحابية والاستشارات. بالإضافة إلى ذلك، تولد قيمة من حيازاتها الكبيرة من البيتكوين، مستفيدة من تقدير سعر البيتكوين وزيادة اهتمام المستثمرين بأسهمها بسبب استثماراتها في البيتكوين.
ما هي حيازات مايكل سايلور من البيتكوين؟
يمتلك مايكل سايلور، وفقًا لما أوردته فوربس، ملكية شخصية تبلغ 17,732 بيتكوين (BTC).
