MicroStrategy Bitcoin Holdings： 為什麼他們買了這麼多比特幣？

MicroStrategy 曾主要被認定為軟體商業智慧和分析領域的強者，近年來透過大膽的比特幣收購策略吸引了全球的目光。

在富有遠見的首席執行官 Michael Saylor 的帶領下，該公司自 2020 年起穩步累積比特幣，將自己定位為企業採用加密貨幣的開路先鋒。這項策略轉變大幅改變了微策略的形象，將其推向數位貨幣革命的最前線 

因此，微策略公司股票的價值現在與比特幣的表現密切相關，為投資者帶來了令人興奮的機會和潛在風險。

如今，微策略公司擁有的比特幣比其他任何上市公司都要多，將其公司金庫變成了一個大型的比特幣儲備庫。

在這篇文章中，我們將探討 MicroStrategy 大量購買比特幣背後的動機、其決策背後的財務和戰略機制，以及此舉對該公司和更廣泛的加密貨幣市場的意義。

什麼是 MicroStrategy？

MicroStrategy 由 Michael Saylor 於 1989 年創立，他畢業於麻省理工學院，擁有科學、技術和系統工程背景。該公司最初專注於商業智慧 (BI) 和分析軟體，為組織提供工具，以利用其資料改善決策。

數十年來，MicroStrategy 已經成長為商業智慧領域的全球領導者，提供全面的平台，讓組織能夠分析大量的資料，並做出明智的商業決策。

MicroStrategy 的核心平台包括互動式儀表板、記分卡和專案查詢等功能，讓企業能夠將其資料視覺化並與之互動。

該平台以其穩健性以及與 Microsoft Office、Tableau 和 Power BI 等第三方工具的整合能力而聞名，使其成為企業的寶貴資產。

截至今日，MicroStrategy 仍然是一家獨立供應商，其 AI 和 BI 解決方案已被全球客戶採用，其中包括 Visa、Disney 和 Sony 等大型企業。

然而，儘管微策略在其核心業務 – BI 領域取得了一定的成就，但在 2020 年 8 月，它卻因為另一個原因而登上了頭條新聞：它決定購買比特幣作為庫務管理策略的一部分。

該公司宣佈首次收購比特幣作為對沖通貨膨脹和經濟不確定性的工具，標誌著該公司開始從一家 BI 公司轉型為一家重量級比特幣企業。

這個由 Michael Saylor 率先做出的決定，將對公司和更廣泛的比特幣生態系統產生深遠的影響。自此，比特幣財務策略成為 MicroStrategy 財務管理的基石。

為什麼 MicroStrategy 要買這麼多比特幣？

MicroStrategy 決定如此大量地購買比特幣源於幾個因素，最明顯的是該公司對通貨膨脹、傳統法定貨幣貶值以及比特幣作為價值儲存的長期潛力的擔憂。要了解微策略為何如此積極地購買比特幣，必須先檢視導致這項決定的宏觀經濟背景。

在COVID-19大流行之後，世界各國政府實施了前所未有的貨幣刺激措施來支持他們的經濟。中央銀行降低利率，並向全球金融體系注入數萬億美元的資金，引發了對通貨膨脹上升和法定貨幣可能貶值的恐懼。

在這種環境下，持有大量現金儲備的公司（例如 MicroStrategy）面臨現金隨時間貶值的實際前景。

比特幣作為 」數位黃金」： 微策略公司的願景

Michael Saylor 長期憂慮通貨膨脹的風險，他認為比特幣是一個解決方案。與中央銀行可以無限量印製的法定貨幣不同，比特幣有 2,100 萬枚的固定供應量。這使其成為一種通貨緊縮的資產，這意味著隨著時間的推移，其價值可能會隨著需求的增長而增加，而供應量仍然是有上限的。

Saylor 認為，與黃金或政府債券等受通脹壓力影響的傳統資產相比，比特幣提供了一種優越的價值儲存方式。

MicroStrategy在2020年8月首次購買比特幣，是為了保護公司的現金儲備免受通貨膨脹的影響。當時，該公司宣佈以 2.5 億美元的價格購買了 21,454 枚 BTC，平均價格約為每枚 11,654 美元 

在解釋這一決定時，Saylor 將比特幣形容為 「數位黃金」，並預測隨著時間的推移，比特幣的價值將大幅升值，為法定貨幣購買力下降提供對沖。

這次首次購買開始了 MicroStrategy 積極的 BTC 購買策略，自此之後，截至 2024 年 11 月，該公司持有的 BTC 已增加到超過 252,000 枚。

MicroStrategy 對比特幣的投資已遠遠超過任何其他上市公司，其持有的加密貨幣現在已佔公司資產負債表的很大一部分。

微策略公司的比特幣策略概述

MicroStrategy 的比特幣財資策略建立在幾個核心原則之上：

1. 比特幣是一種優越的價值儲存方式
2. 法定貨幣正在失去購買力
3. 長期而言，比特幣的價格將大幅上升。

自 2020 年首次購買比特幣以來，微策略採用了系統化的方法來累積比特幣，經常在市場下跌時大量購買加密貨幣。

截至 2024 年 11 月，MicroStrategy 擁有約 386,700 個 BTC，總購買價約為 219 億美元。該公司的平均購買價格估計約為每枚 BTC 56,761 美元，這意味著 MicroStrategy 在收購比特幣上花了大筆資金。

儘管加密貨幣市場的波動性，該公司持有的比特幣現在價值超過 376 億美元，反映出比特幣價格在過去幾年的升值。

MicroStrategy利用多種金融工具為其購買比特幣提供資金，包括發行可轉換債券。例如，在 2020 年 12 月，該公司通過發行可轉換優先票據籌集了 6.5 億美元，用於為購買更多比特幣提供資金。

這種方式讓 MicroStrategy 在不直接稀釋其股本的情況下累積了更多的比特幣，儘管這增加了公司的債務負擔。

MicroStrategy 策略的一個關鍵方面是使用美元成本平均法 (DCA)，這是一種無論比特幣價格如何都定期購買比特幣的方法。此策略透過將購買分散於不同時間，有助於平滑短期價格波動的影響，降低在市場週期高峰時購買的風險。

MicroStrategy 的 DCA 策略使公司建立了大量的 BTC 儲備，同時降低了與加密貨幣臭名昭著的價格波動相關的一些風險。

Michael Saylor 的角色

Michael Saylor 一直是 MicroStrategy 比特幣策略背後的推動力，他個人對比特幣潛力的信念在塑造公司的方法上扮演了關鍵的角色。隨著時間的推移，Saylor 對 BTC 的看法也在不斷變化，但到了 2020 年，他已經成為加密貨幣的積極擁護者，將其描述為一種優越的貨幣形式和對沖通貨膨脹的工具。

Saylor 的領導力已說服 MicroStrategy 的董事會擁護比特幣，將其視為公司資金策略的重要組成部分。他在社交媒體和採訪中對比特幣發表的公開言論，有助於提高企業領導者和機構投資者對加密貨幣的認識。

Saylor 利用自己的平台，認為比特幣不僅是一種投機資產，而是一種長期的價值儲存，可以幫助企業保護其儲備免受通貨膨脹和貨幣貶值的影響。

除了領導 MicroStrategy 的比特幣收購之外，Saylor 還以個人身份在比特幣上投入了大量資金。截至 2024 年，除了微策略持有的比特幣外，他還擁有超過 18,000 個比特幣，成為全球最大的個人比特幣持有者之一。這項個人投資強調了 Saylor 對比特幣的承諾，以及他對比特幣長期潛力的信念。

Saylor的影響力超越了MicroStrategy，其他大型公司和機構投資者也跟隨他的步伐，採用比特幣作為其財務策略的一部分。

顯著的例子包括特斯拉（Tesla）在 2021 年初購買了價值 15 億美元的比特幣，以及 Square（現為 Block, Inc. 這些備受關注的舉動促進了企業採用比特幣的大趨勢，Saylor 在推廣比特幣作為國庫儲備資產的理念中扮演了關鍵角色。

策略背後的金融機制

MicroStrategy 的 BTC 策略不僅大膽，在財務上也相當複雜。該公司使用了多種金融工具為其購買比特幣提供資金，包括可轉換債券、股票發售和現金儲備。這種方式讓 MicroStrategy 可以快速累積比特幣，同時將對現有股東的影響降至最低。

這種財務策略最顯著的例子之一是 MicroStrategy 發行的可轉換優先票據。2020 年 12 月，該公司通過發行可轉換票據募集了 6.5 億美元，用於購買更多的比特幣。

該票據的利率為 0.75%，並且可以溢價轉換為 MicroStrategy 股票。這使得 MicroStrategy 可以利用其財務狀況購買更多的比特幣，而不會直接稀釋其股本。

2021年6月，微策略公司又通過類似可轉換票據發售募集了5億美元，再次將所得資金用於購買比特幣。這種策略非常有效，讓 MicroStrategy 以比單憑現金儲備更快的速度累積比特幣。

MicroStrategy的貨幣策略與比特幣的表現息息相關。該公司的股票(MSTR)已經與比特幣的價格高度相關，其估值現在很大程度上受到其持有的比特幣表現的影響。這導致 MicroStrategy 股票的波動性增加，因為比特幣價格的波動會反映在該公司的市值上。

2024年，MicroStrategy股票年初至今的涨幅達到467%，這主要是由於比特幣價格的上漲。MSTR 股價的大幅上漲吸引了那些希望在不直接持有加密貨幣的情況下獲得比特幣風險的投資者的注意。

實際上，MicroStrategy 的股票已經成為比特幣的代理，為投資者提供了一種通過傳統市場槓桿投資加密貨幣的方式。

微策略公司比特幣策略的批評與風險

儘管微策略的比特幣策略在數位社群中獲得了許多人的關注和讚賞，但它也招致了批評，並引起了人們對其中風險的關注。最顯著的風險是比特幣臭名昭著的價格波動性。

包括比特幣在內的加密貨幣以其極端的價格波動著稱，比特幣價值的急劇下跌可能會對 MicroStrategy 的資產負債表和 MicroStrategy 盈利造成嚴重後果。

MicroStrategy 對比特幣的高度依賴使其財務表現越來越依賴比特幣的價格變動。雖然比特幣經歷過快速升值的時期，但也出現過急劇下跌。

如果 BTC 進入長期熊市，微策略公司持有的比特幣價值可能大幅下跌，可能導致公司資產負債表出現虧損，使微策略公司更難籌集資金或履行其財務責任。

另一個風險是監管的不確定性。世界各國政府仍在制定數位資產的法規，未來有可能對比特幣實施更嚴格的法規。這些法規可能包括增加稅收到完全禁止使用或交易加密貨幣。這些監管行動可能會對比特幣的價值造成負面影響，進而影響微策略的收益和財務地位。

批評者還認為，微策略的比特幣戰略過度集中於單一資產類別。將如此多的財務資源投入比特幣，如果比特幣價格崩盤，微策略公司將面臨巨大的風險。

儘管比特幣近年來表現異常出色，但無法保證這種趨勢會無限期地持續下去。如果比特币的价值急剧下降，微策略公司的收益可能会遭受重大损失，从而影响公司的整体财务健康状况。

微策略持有比特币对市场的影响

微策略公司積極累積 BTC 對更廣泛的加密貨幣市場產生了顯著的影響。該公司的大規模購買促進了流動性和市場稀缺性。

一方面，MicroStrategy 大量購買比特幣，通過從流通中移除大量比特幣來支持該資產的價格。另一方面，該公司持有的比特幣引起了人們對集中化的關注，因為單個實體現在控制了比特幣供應的很大一部分。

MicroStrategy的比特幣庫存策略也對其他公司和機構投資者產生了漣漪效應。通過公開接受比特幣作為庫務儲備資產，微策略幫助企業採用 BTC 合法化。

這引起了其他公司和機構投資者的興趣，他們效仿 MicroStrategy 購買比特幣作為對沖通貨膨脹和貨幣貶值的工具。

該公司持有的比特幣也使其成為投機者和交易者的目標。作為比特幣市場的主要參與者，MicroStrategy 的行動–無論是購買更多比特幣還是決定出售–都會對市場產生重大影響。

鑒於微策略公司持有的比特幣數量巨大，該公司可能出售所持比特幣的傳言可能會導致比特幣價格大幅下跌。這種動態使得 MicroStrategy 成為加密貨幣市場中具有影響力的玩家，有可能通過其行動影響價格。

未來展望： 微策略和比特幣的下一步是什麼？

展望未來，很明顯 MicroStrategy 無意放緩其收購比特幣的策略。該公司仍然堅持其信念，即 BTC 是一種卓越的價值儲存工具，其價格將在長期內持續升值。

Michael Saylor 表示，MicroStrategy 將在資金允許的情況下繼續購買比特幣，而且幾乎沒有跡象表明該公司的策略會在近期發生變化。

除了繼續收購比特幣之外，MicroStrategy 可能會探索進一步的金融機制，為未來的收購提供資金。美國證券交易委員會 (現貨比特幣 ETF SEC)於 2024 年批准，讓機構投資者更容易接觸 BTC，這可能會進一步強化 MicroStrategy 的策略。

然而，未來並非沒有風險。比特幣仍然是一種不穩定的資產，而且監管環境仍在不斷演變。如果比特幣價值急劇下跌，或者政府對數位資產實施更嚴格的監管，微策略在保持其財務狀況和維持微策略盈利方面可能面臨重大挑戰。

儘管面臨這些風險，微策略對 BTC 的大膽做法已經對該公司和更廣泛的數位硬幣市場產生了深遠的影響。無論是被視為高瞻遠矚的舉動，還是高風險的賭博，微策略的比特幣策略已經重塑了圍繞企業融資和數位資產的談話。

結論

MicroStrategy 決定以前所未有的規模收購比特幣，使該公司從商業情報軟體供應商轉型為加密貨幣的最大企業持有者之一。

在 Michael Saylor 的領導下，該公司已將比特幣作為其財務策略的關鍵部分，押注於數位資產的長期升值，以對沖通貨膨脹和貨幣貶值。

儘管這項策略在財務收益和市場影響力方面帶來了顯著的回報，但同時也帶來了巨大的風險，尤其是考慮到比特幣的波動性和不確定的監管環境。

隨著微策略累積比特幣，其行動仍將是加密貨幣市場的焦點，其影響將遠遠超越公司本身。