MicroStrategy Bitcoin Holdings: Tại Sao Họ Mua Nhiều Bitcoin Đến Vậy?

MicroStrategy, từng được biết đến chủ yếu như một sức mạnh trong lĩnh vực kinh doanh trí tuệ và phân tích phần mềm, đã thu hút sự chú ý toàn cầu trong những năm gần đây thông qua chiến lược mua Bitcoin táo bạo của mình. 

Dưới sự lãnh đạo của CEO tầm nhìn Michael Saylor, công ty đã tích lũy Bitcoin đều đặn từ năm 2020, định vị mình như một người tiên phong trong việc chấp nhận tiền điện tử của doanh nghiệp. Sự chuyển đổi chiến lược này đã thay đổi mạnh mẽ hình ảnh của MicroStrategy, đẩy nó lên hàng đầu của cuộc cách mạng tiền tệ kỹ thuật số. 

Kết quả là, giá trị cổ phiếu của MicroStrategy hiện gắn chặt với hiệu suất của Bitcoin, mang lại cả cơ hội thú vị và rủi ro tiềm ẩn cho các nhà đầu tư.

Hiện nay, MicroStrategy sở hữu nhiều Bitcoin hơn bất kỳ công ty giao dịch công khai nào khác, biến kho bạc doanh nghiệp của mình thành một dự trữ Bitcoin lớn.

Trong bài viết này, chúng ta sẽ khám phá động lực đằng sau những lần mua Bitcoin khổng lồ của MicroStrategy, cơ chế tài chính và chiến lược đằng sau các quyết định của họ, và động thái này có ý nghĩa gì đối với công ty và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn.

MicroStrategy Là Gì?

MicroStrategy được thành lập năm 1989 bởi Michael Saylor, một cử nhân của Viện Công nghệ Massachusetts với nền tảng về khoa học, công nghệ và kỹ thuật hệ thống. Ban đầu, công ty tập trung vào phần mềm kinh doanh trí tuệ (BI) và phân tích, cung cấp công cụ cho các tổ chức để khai thác dữ liệu của họ nhằm cải thiện quyết định kinh doanh. 

Qua nhiều thập kỷ, MicroStrategy đã phát triển thành một nhà lãnh đạo toàn cầu trong lĩnh vực kinh doanh trí tuệ, cung cấp một nền tảng toàn diện cho phép các tổ chức phân tích lượng dữ liệu khổng lồ và đưa ra quyết định kinh doanh thông minh.

Nền tảng cốt lõi của MicroStrategy bao gồm các tính năng như bảng điều khiển tương tác, thẻ điểm và truy vấn tùy ý, cho phép các doanh nghiệp trực quan hóa và tương tác với dữ liệu của họ. 

Nền tảng này nổi tiếng về tính mạnh mẽ và khả năng tích hợp với các công cụ của bên thứ ba như Microsoft Office, Tableau và Power BI, làm cho nó trở thành một tài sản quý giá cho các doanh nghiệp.

Cho đến ngày nay, MicroStrategy vẫn là một nhà cung cấp độc lập, và các giải pháp AI và BI của nó đã được sử dụng bởi khách hàng trên toàn thế giới, bao gồm các tập đoàn lớn như Visa, Disney và Sony.

Tuy nhiên, bất chấp những thành tựu trong lĩnh vực kinh doanh cốt lõi—không gian BI—MicroStrategy đã gây chú ý vào tháng 8 năm 2020 vì một lý do khác: quyết định mua Bitcoin như một phần của chiến lược quản lý kho bạc. 

Công ty đã công bố lần mua Bitcoin đầu tiên của mình như một biện pháp phòng ngừa lạm phát và sự không chắc chắn kinh tế, đánh dấu sự khởi đầu của việc chuyển đổi từ một công ty BI thành một người khổng lồ Bitcoin doanh nghiệp. 

Quyết định này, được dẫn dắt bởi Michael Saylor, đã có những tác động sâu sắc đến cả công ty và hệ sinh thái Bitcoin rộng lớn hơn. Chiến lược kho bạc Bitcoin kể từ đó đã trở thành nền tảng của quản lý tài chính của MicroStrategy.

Tại Sao MicroStrategy Mua Nhiều Bitcoin Đến Vậy?

Quyết định của MicroStrategy mua Bitcoin với số lượng lớn xuất phát từ nhiều yếu tố, đặc biệt là lo ngại của công ty về lạm phát, sự mất giá của các loại tiền tệ fiat truyền thống và tiềm năng dài hạn của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị. Để hiểu tại sao MicroStrategy mua Bitcoin một cách mạnh mẽ như vậy, điều quan trọng là phải xem xét bối cảnh kinh tế vĩ mô dẫn đến quyết định này.

Sau đại dịch COVID-19, các chính phủ trên toàn thế giới đã thực hiện các biện pháp kích thích tiền tệ chưa từng có để hỗ trợ nền kinh tế của họ. Các ngân hàng trung ương đã hạ thấp lãi suất và bơm hàng nghìn tỷ đô la vào hệ thống tài chính toàn cầu, gây ra lo ngại về lạm phát gia tăng và khả năng mất giá của các loại tiền tệ fiat. 

Trong môi trường này, các công ty giữ lượng dự trữ tiền mặt lớn—như MicroStrategy—đối mặt với viễn cảnh rất thực tế là tiền mặt của họ sẽ mất giá trị theo thời gian.

Bitcoin như “Vàng Kỹ Thuật Số”: Tầm Nhìn của MicroStrategy

Michael Saylor, người từ lâu đã lo ngại về rủi ro của lạm phát, thấy Bitcoin như một giải pháp. Không giống như tiền tệ fiat, có thể được in ra với số lượng không giới hạn bởi các ngân hàng trung ương, Bitcoin có nguồn cung cố định là 21 triệu đồng. Điều này làm cho nó trở thành một tài sản giảm phát, nghĩa là giá trị của nó có khả năng tăng theo thời gian khi nhu cầu tăng và nguồn cung vẫn được giới hạn. 

Saylor tin rằng Bitcoin cung cấp một kho lưu trữ giá trị vượt trội so với các tài sản truyền thống như vàng hoặc trái phiếu chính phủ, cả hai đều chịu áp lực lạm phát.

Lần mua Bitcoin đầu tiên của MicroStrategy vào tháng 8 năm 2020 được xem như một động thái để bảo vệ dự trữ tiền mặt của công ty khỏi lạm phát. Vào thời điểm đó, công ty thông báo rằng họ đã mua 21.454 BTC với giá 250 triệu đô la với giá trung bình khoảng 11.654 đô la mỗi đồng. 

Trong việc giải thích quyết định này, Saylor mô tả Bitcoin như “vàng kỹ thuật số” và dự đoán giá trị của nó sẽ tăng đáng kể theo thời gian, cung cấp một biện pháp phòng ngừa chống lại sự suy giảm sức mua của các loại tiền tệ fiat.

Lần mua ban đầu này bắt đầu chiến lược mua BTC mạnh mẽ của MicroStrategy, kể từ đó công ty đã tăng lượng nắm giữ lên hơn 252.000 BTC tính đến tháng 11 năm 2024. 

Đầu tư của MicroStrategy vào Bitcoin đã vượt xa bất kỳ công ty giao dịch công khai nào khác, và lượng nắm giữ tiền điện tử của nó hiện đại diện cho một phần đáng kể trong bảng cân đối kế toán của công ty.

Tổng Quan Về Chiến Lược Bitcoin của MicroStrategy

Chiến lược kho bạc Bitcoin của MicroStrategy được xây dựng trên vài nguyên tắc cốt lõi:

1. Bitcoin là một kho lưu trữ giá trị vượt trội
2. Các loại tiền tệ fiat đang mất sức mua
3. Giá Bitcoin sẽ tăng đáng kể trong dài hạn

Kể từ lần mua Bitcoin đầu tiên vào năm 2020, MicroStrategy đã áp dụng một cách tiếp cận có hệ thống để tích lũy Bitcoin, thường mua số lượng lớn tiền điện tử trong các đợt giảm giá thị trường.

Tính đến tháng 11 năm 2024, MicroStrategy sở hữu khoảng 386.700 BTC, được mua với tổng giá mua khoảng 21,9 tỷ đô la. Giá mua trung bình của công ty ước tính khoảng 56.761 đô la mỗi BTC, điều đó có nghĩa là MicroStrategy đã chi những khoản tiền đáng kể cho việc mua Bitcoin của mình. 

Bất chấp sự biến động của thị trường tiền điện tử, lượng nắm giữ Bitcoin của công ty hiện được định giá hơn 37,6 tỷ đô la, phản ánh sự tăng giá của Bitcoin trong vài năm qua.

MicroStrategy đã sử dụng một số công cụ tài chính để tài trợ cho việc mua Bitcoin của mình, bao gồm việc phát hành trái phiếu chuyển đổi. Ví dụ, vào tháng 12 năm 2020, công ty đã huy động được 650 triệu đô la thông qua một đợt chào bán trái phiếu cao cấp chuyển đổi, được sử dụng để tài trợ cho việc mua Bitcoin bổ sung. 

Cách tiếp cận này đã cho phép MicroStrategy tích lũy thêm Bitcoin mà không làm loãng trực tiếp vốn chủ sở hữu của mình, mặc dù nó đã tăng gánh nặng nợ của công ty.

Một trong những khía cạnh chính của chiến lược của MicroStrategy là sử dụng trung bình giá đô la (DCA), một phương pháp mua Bitcoin ở các khoảng thời gian đều đặn bất kể giá của nó. Chiến lược này giúp làm mịn tác động của sự biến động giá ngắn hạn bằng cách trải đều các lần mua theo thời gian, giảm rủi ro mua ở đỉnh của chu kỳ thị trường. 

Chiến lược DCA của MicroStrategy đã cho phép công ty xây dựng một dự trữ BTC đáng kể trong khi giảm thiểu một số rủi ro liên quan đến biến động giá nổi tiếng của tiền điện tử.

Vai Trò của Michael Saylor

Michael Saylor đã là lực lượng thúc đẩy đằng sau chiến lược Bitcoin của MicroStrategy, và niềm tin cá nhân của ông vào tiềm năng của Bitcoin đã đóng một vai trò then chốt trong việc định hình cách tiếp cận của công ty. Quan điểm của Saylor về BTC đã phát triển theo thời gian, nhưng đến năm 2020, ông đã trở thành một người ủng hộ mạnh mẽ cho tiền điện tử, mô tả nó như một dạng tiền tệ vượt trội và một biện pháp phòng ngừa lạm phát.

Sự lãnh đạo của Saylor đã thuyết phục ban giám đốc của MicroStrategy chấp nhận Bitcoin như một thành phần quan trọng trong chiến lược kho bạc của công ty. Những phát biểu công khai của ông về Bitcoin, cả trên mạng xã hội và trong các cuộc phỏng vấn, đã giúp nâng cao nhận thức về tiền điện tử trong giới lãnh đạo doanh nghiệp và các nhà đầu tư tổ chức. 

Saylor đã sử dụng nền tảng của mình để lập luận rằng Bitcoin không chỉ là một tài sản đầu cơ mà còn là một kho lưu trữ giá trị dài hạn có thể giúp các công ty bảo vệ dự trữ của họ khỏi lạm phát và mất giá tiền tệ.

Bên cạnh việc dẫn dắt việc mua Bitcoin của MicroStrategy, Saylor đã đầu tư mạnh vào Bitcoin ở cấp độ cá nhân. Tính đến năm 2024, ông sở hữu hơn 18.000 BTC, tách biệt với lượng nắm giữ Bitcoin của MicroStrategy, khiến ông trở thành một trong những người sở hữu Bitcoin cá nhân lớn nhất thế giới. Đầu tư cá nhân này nhấn mạnh cam kết của Saylor với Bitcoin và niềm tin của ông vào tiềm năng dài hạn của nó.

Ảnh hưởng của Saylor còn vượt ra ngoài MicroStrategy, khi các công ty lớn khác và các nhà đầu tư tổ chức đã theo bước ông trong việc chấp nhận Bitcoin như một phần của chiến lược tài chính của họ. 

Những ví dụ đáng chú ý bao gồm Tesla, đã mua 1,5 tỷ đô la Bitcoin vào đầu năm 2021, và Square (nay là Block, Inc.), đã đầu tư 50 triệu đô la vào Bitcoin vào cuối năm 2020. Những động thái nổi bật này đã góp phần vào xu hướng chấp nhận Bitcoin của doanh nghiệp rộng lớn hơn, với Saylor đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy ý tưởng về Bitcoin như một tài sản dự trữ kho bạc.

Cơ Chế Tài Chính Đằng Sau Chiến Lược

Chiến lược BTC của MicroStrategy không chỉ táo bạo mà còn phức tạp về mặt tài chính. Công ty đã sử dụng nhiều công cụ tài chính để tài trợ cho việc mua Bitcoin của mình, bao gồm trái phiếu chuyển đổi, chào bán cổ phiếu và dự trữ tiền mặt. Cách tiếp cận này đã cho phép MicroStrategy nhanh chóng tích lũy Bitcoin trong khi giảm thiểu tác động đến các cổ đông hiện tại của mình.

Một trong những ví dụ đáng chú ý nhất về chiến lược tài chính này là việc MicroStrategy phát hành trái phiếu cao cấp chuyển đổi. Vào tháng 12 năm 2020, công ty đã huy động được 650 triệu đô la thông qua một đợt chào bán trái phiếu chuyển đổi, được sử dụng để mua thêm Bitcoin. 

Các trái phiếu này có lãi suất 0,75% và có thể chuyển đổi thành cổ phiếu của MicroStrategy với một khoản phí bảo hiểm. Điều này cho phép MicroStrategy tận dụng vị thế tài chính của mình để mua thêm Bitcoin mà không làm loãng trực tiếp vốn chủ sở hữu của mình.

Vào tháng 6 năm 2021, MicroStrategy đã huy động thêm 500 triệu đô la thông qua một đợt chào bán trái phiếu chuyển đổi tương tự, một lần nữa sử dụng số tiền thu được để mua Bitcoin. Chiến lược này đã rất hiệu quả trong việc cho phép MicroStrategy tích lũy Bitcoin với tốc độ nhanh hơn so với việc chỉ sử dụng dự trữ tiền mặt.

Chiến lược tiền tệ của MicroStrategy gắn chặt với hiệu suất của Bitcoin. Cổ phiếu của công ty (MSTR) đã trở nên tương quan cao với giá Bitcoin, và định giá của nó hiện chủ yếu bị ảnh hưởng bởi hiệu suất của lượng nắm giữ của nó. Điều này đã dẫn đến sự biến động gia tăng trong cổ phiếu của MicroStrategy, khi biến động trong giá của Bitcoin được phản ánh trong vốn hóa thị trường của công ty.

Vào năm 2024, cổ phiếu của MicroStrategy đã tăng 467% tính đến thời điểm hiện tại, chủ yếu do giá Bitcoin tăng. Sự tăng mạnh trong giá cổ phiếu MSTR đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư muốn có được sự tiếp xúc với Bitcoin mà không cần trực tiếp nắm giữ tiền điện tử. 

Thực tế, cổ phiếu của MicroStrategy đã trở thành một đại diện cho Bitcoin, cung cấp cho các nhà đầu tư một cách để có được sự tiếp xúc đòn bẩy với tiền điện tử thông qua các thị trường truyền thống.

Những Chỉ Trích và Rủi Ro của Chiến Lược Bitcoin của MicroStrategy

Mặc dù chiến lược Bitcoin của MicroStrategy đã thu hút sự chú ý đáng kể và sự khen ngợi từ nhiều người trong cộng đồng tiền kỹ thuật số, nó cũng đã thu hút sự chỉ trích và dấy lên lo ngại về những rủi ro liên quan. Rủi ro đáng kể nhất là sự biến động giá nổi tiếng của Bitcoin. 

Các loại tiền điện tử, bao gồm Bitcoin, được biết đến với những biến động giá cực đoan, và một sự giảm giá mạnh của Bitcoin có thể có những hậu quả nghiêm trọng cho bảng cân đối kế toán của MicroStrategy và thu nhập của MicroStrategy.

Sự phụ thuộc nặng nề của MicroStrategy vào Bitcoin đã khiến hiệu suất tài chính của nó ngày càng phụ thuộc vào biến động giá của nó. Mặc dù Bitcoin đã trải qua những giai đoạn tăng giá nhanh chóng, nó cũng đã chứng kiến những sự giảm giá mạnh. 

Nếu BTC bước vào một thị trường gấu kéo dài, giá trị của lượng nắm giữ Bitcoin của MicroStrategy có thể giảm đáng kể, có khả năng dẫn đến các khoản lỗ trên bảng cân đối kế toán của công ty và làm cho việc MicroStrategy huy động vốn hoặc đáp ứng các nghĩa vụ tài chính của mình trở nên khó khăn hơn.

Một rủi ro khác là sự không chắc chắn về quy định. Các chính phủ trên toàn thế giới vẫn đang phát triển các quy định cho các tài sản kỹ thuật số, và có khả năng các quy định nghiêm ngặt hơn có thể được áp dụng cho Bitcoin trong tương lai. Các quy định này có thể bao gồm từ việc tăng thuế đến việc cấm hoàn toàn việc sử dụng hoặc giao dịch tiền điện tử. Các hành động quy định như vậy có thể ảnh hưởng tiêu cực đến giá trị của Bitcoin và, theo đó, đến thu nhập và vị thế tài chính của MicroStrategy.

Các nhà phê bình cũng cho rằng chiến lược Bitcoin của MicroStrategy quá tập trung vào một loại tài sản duy nhất. Bằng cách đặt quá nhiều nguồn lực tài chính của mình vào Bitcoin, MicroStrategy đang tự phơi bày mình với rủi ro đáng kể nếu giá của Bitcoin sụp đổ. 

Mặc dù Bitcoin đã hoạt động rất tốt trong những năm gần đây, không có gì đảm bảo rằng xu hướng này sẽ tiếp tục vô thời hạn. Nếu giá trị của Bitcoin giảm mạnh, thu nhập của MicroStrategy có thể chịu ảnh hưởng đáng kể, ảnh hưởng đến sức khỏe tài chính tổng thể của công ty.

Tác Động của Lượng Nắm Giữ Bitcoin của MicroStrategy Đối Với Thị Trường

Việc tích lũy BTC mạnh mẽ của MicroStrategy đã có tác động đáng chú ý đến thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn. Việc mua số lượng lớn của công ty đã góp phần vào tính thanh khoản và sự khan hiếm thị trường. 

Một mặt, MicroStrategy mua Bitcoin với số lượng lớn, hỗ trợ giá của tài sản bằng cách loại bỏ số lượng đáng kể khỏi lưu thông. Mặt khác, lượng nắm giữ của công ty đã dấy lên lo ngại về sự tập trung, vì một thực thể duy nhất hiện kiểm soát một phần đáng kể nguồn cung của Bitcoin.

Chiến lược kho bạc Bitcoin của MicroStrategy cũng đã có hiệu ứng lan tỏa đối với các công ty khác và các nhà đầu tư tổ chức. Bằng cách công khai chấp nhận Bitcoin như một tài sản dự trữ kho bạc, MicroStrategy đã giúp hợp pháp hóa việc chấp nhận BTC của doanh nghiệp. 

Điều này đã dẫn đến một làn sóng quan tâm từ các công ty khác và các nhà đầu tư tổ chức, những người đã theo bước MicroStrategy trong việc mua Bitcoin như một biện pháp phòng ngừa lạm phát và mất giá tiền tệ.

Lượng nắm giữ Bitcoin của công ty cũng đã khiến nó trở thành mục tiêu cho các nhà đầu cơ và giao dịch. Là một người chơi lớn trong thị trường Bitcoin, hành động của MicroStrategy—dù mua thêm Bitcoin hay quyết định bán—có thể có tác động đáng kể đến thị trường. 

Tin đồn về việc bán lượng nắm giữ Bitcoin của MicroStrategy có thể dẫn đến sự giảm giá mạnh của Bitcoin, do khối lượng Bitcoin mà công ty nắm giữ. Động lực này khiến MicroStrategy trở thành một người chơi có ảnh hưởng trong thị trường tiền điện tử, với khả năng di chuyển giá thông qua hành động của mình.

Triển Vọng Tương Lai: Điều Gì Tiếp Theo Cho MicroStrategy và Bitcoin?

Nhìn về phía trước, rõ ràng rằng MicroStrategy không có ý định chậm lại chiến lược mua Bitcoin của mình. Công ty vẫn cam kết với niềm tin rằng BTC là một kho lưu trữ giá trị vượt trội và giá của nó sẽ tiếp tục tăng trong dài hạn. 

Michael Saylor đã cho biết rằng MicroStrategy sẽ tiếp tục mua Bitcoin khi có quỹ cho phép, và có ít dấu hiệu cho thấy chiến lược của công ty sẽ thay đổi trong tương lai gần.

Bên cạnh việc tiếp tục mua Bitcoin, MicroStrategy có thể khám phá thêm các cơ chế tài chính để tài trợ cho các lần mua trong tương lai. Việc U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) phê duyệt các ETF Bitcoin giao ngay vào năm 2024 đã làm cho việc các nhà đầu tư tổ chức tiếp xúc với BTC trở nên dễ dàng hơn, điều này có thể hỗ trợ thêm cho chiến lược của MicroStrategy.

Tuy nhiên, tương lai không phải không có rủi ro. Bitcoin vẫn là một tài sản biến động, và môi trường quy định vẫn đang phát triển. Nếu Bitcoin trải qua một sự giảm giá mạnh, hoặc nếu các chính phủ áp dụng các quy định nghiêm ngặt hơn đối với tài sản kỹ thuật số, MicroStrategy có thể đối mặt với những thách thức đáng kể trong việc duy trì vị thế tài chính của mình và duy trì thu nhập của MicroStrategy.

Mặc dù có những rủi ro này, cách tiếp cận táo bạo của MicroStrategy đối với BTC đã có tác động sâu sắc đến cả công ty và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn. Dù được xem như một động thái tầm nhìn hay một canh bạc rủi ro, chiến lược Bitcoin của MicroStrategy đã định hình lại cuộc trò chuyện xung quanh tài chính doanh nghiệp và tài sản kỹ thuật số.

Kết Luận

Quyết định của MicroStrategy mua Bitcoin ở quy mô chưa từng có đã biến đổi công ty từ một nhà cung cấp phần mềm kinh doanh trí tuệ thành một trong những người nắm giữ tiền điện tử lớn nhất của doanh nghiệp. 

Dưới sự lãnh đạo của Michael Saylor, công ty đã chấp nhận Bitcoin như một phần quan trọng trong chiến lược kho bạc của mình, đặt cược vào sự tăng giá dài hạn của tài sản kỹ thuật số như một biện pháp phòng ngừa lạm phát và mất giá tiền tệ.

Mặc dù chiến lược đã mang lại phần thưởng đáng kể—cả về lợi nhuận tài chính và ảnh hưởng thị trường—nó cũng mang lại rủi ro đáng kể, đặc biệt là do sự biến động của Bitcoin và môi trường quy định không chắc chắn. 

Khi MicroStrategy tiếp tục tích lũy Bitcoin, hành động của nó sẽ vẫn là điểm tập trung trong thị trường tiền điện tử, với những tác động vượt xa công ty tự thân.

Được viết bởi

Anna ChurakovaNgười viết bài

Xét duyệt bởi

Tamta SuladzeTác giả chính