O peg de alguns ativos blockchain é muito influente na manutenção da estabilidade e conformidade com determinado valor. No entanto, o peg tem suas raízes na forma mais clássica de finanças, onde moedas e ativos geralmente são mantidos em relação a outros para produzir estabilidade e previsibilidade.
Este artigo discutirá o que é um peg em cripto, o que ele faz e os prós e contras associados ao peg.
Principais Pontos
- O peg ajuda a manter a estabilidade ao vincular ativos digitais a pontos de referência mais estáveis.
- Embora o dinheiro com peg reduza a volatilidade, eles enfrentam riscos como reservas insuficientes, choques de mercado e falhas algorítmicas.
- Compreender como o Peg em cripto funciona e os riscos do depegging é essencial para os investidores.
Definição de Peg Crypto
Então, o que significa peg em cripto? Em sua forma mais simples, um peg de moeda refere-se a um preço fixo ou estável para a taxa de câmbio entre dois ativos. Nos mercados tradicionais, envolve vincular uma moeda a outra, como o dólar americano sendo atrelado ao ouro.
No financiamento digital, um peg é usado principalmente para manter a estabilidade das stablecoins, como Tether (USDT), USD Coin (USDC) e DAI, que frequentemente são atreladas a moedas fiduciárias como o dólar americano. Isso permite que mantenham seu valor atrelado ao longo do tempo, reduzindo os riscos associados à notória volatilidade do mercado cripto mais amplo.
Criptos atreladas a ativos como dinheiro fiduciário ou commodities como ouro visam proporcionar mais estabilidade. Por exemplo, as stablecoins geralmente são atreladas ao dólar americano, o que significa que seu valor é projetado para sempre pairar em torno de US$ 1.
Para manter esse peg, o suprimento da stablecoin é expandido ou contraído. Stablecoins colateralizadas, como USDT e DAI, são emitidas e queimadas para manter o equilíbrio. Em contraste, stablecoins algorítmicas usam contratos inteligentes para regular automaticamente o suprimento com base em fatores de mercado.
Essa abordagem garante que o preço do dinheiro digital permaneça estável em relação ao ativo estável ao qual está atrelado, proporcionando aos usuários uma reserva de valor previsível e confiável.
No entanto, o peg cripto a moedas fiduciárias apresenta seus riscos. As stablecoins algorítmicas podem ter dificuldade em manter seu peg durante uma queda de mercado. Além disso, algumas stablecoins podem não ter os ativos de reserva que afirmam respaldá-las, o que cria riscos potenciais para os investidores.
Criptomoedas Atreladas vs. Respaldadas
É essencial diferenciar entre criptos atreladas a um ativo e aquelas respaldadas por um ativo. Cripto atrelada, como as stablecoins, mantém uma proporção de 1:1 com o valor do ativo subjacente. Por exemplo, USDT está atrelado ao dólar americano, o que significa que 1 USDT é projetado para valer US$ 1.
Em contraste, moedas respaldadas por ativos são suportadas por reservas dos próprios ativos que representam. Esses podem incluir dinheiro, ativos tangíveis ou até imóveis, como terrenos e edifícios. Por exemplo, os tokens Digix Gold (DGX) são suportados por ouro, e os tokens Propy (PRO) estão conectados a propriedades imobiliárias. Esse suporte confere valor real aos tokens, respaldado por ativos físicos.
Governos também exploraram a ideia de criar moedas criptográficas respaldadas por ativos nacionais. Em 2017, a Venezuela lançou o Petro, uma cripto respaldada por petróleo, como uma forma de combater a hiperinflação. Embora o Petro não tenha ganhado tração generalizada, representou um esforço pioneiro de um governo para respaldar a moeda digital com um ativo tangível.
Tokens cripto respaldados por segurança são outra forma de tokens digitais respaldados por ativos, onde os tokens representam a propriedade de ativos do mundo real, como ações ou títulos. Exemplos incluem Polymath, uma startup de blockchain focada na tokenização de valores mobiliários, e Gibraltar, que oferece uma plataforma para trocas de valores mobiliários tokenizados.
Como Funciona o Peg em Cripto?
O peg de moeda funciona vinculando o valor de um ativo cripto a um ponto de referência mais estável, tipicamente uma moeda fiduciária ou commodity. Isso é frequentemente alcançado mantendo reservas do ativo atrelado ou ajustando dinamicamente o suprimento do ativo digital. Por exemplo, se o valor de uma stablecoin cair abaixo de US$ 1, novas moedas podem ser queimadas para diminuir a oferta, aumentando a demanda e elevando o preço de volta ao peg desejado.
Contratos inteligentes desempenham um papel essencial na manutenção dos pegs. Esses contratos autoexecutáveis aplicam as regras que regem como o dinheiro atrelado é emitido e resgatado. No caso das stablecoins algorítmicas, esses contratos inteligentes ajustam automaticamente o suprimento de tokens para manter a estabilidade.
Oráculos, que fornecem dados em tempo real de fontes externas, também desempenham um papel vital nesse processo, alimentando dados de preços atuais nos contratos inteligentes para fazer ajustes.
Variedades de Criptomoedas Atreladas
Existem vários tipos de cripto atreladas, cada uma empregando diferentes mecanismos para manter seu peg.
Stablecoins Colateralizadas por Fiat
Reservas de moeda fiduciária respaldam essas stablecoins. Exemplos incluem USDT, USDC e TUSD. Elas são geralmente suportadas por reservas mantidas em um banco custodial, garantindo que cada token seja resgatável pela correspondente moeda fiduciária.
Stablecoins Respaldadas por Commodities
Essas stablecoins são respaldadas por ativos tangíveis como ouro ou petróleo. Um exemplo principal é PAXG, que é respaldado por reservas físicas de ouro. Cada token PAXG representa uma onça troy fina de ouro.
Stablecoins Colateralizadas por Cripto
Essas stablecoins são respaldadas por outras criptos em vez de fiat. DAI, por exemplo, é uma stablecoin descentralizada que é colateralizada por Ethereum em excesso. Isso significa que o valor de DAI é estabilizado mantendo mais moeda em reserva do que o valor da stablecoin emitida.
Stablecoins Algorítmicas
Essas stablecoins usam algoritmos e contratos inteligentes para regular o suprimento de tokens. Terra (LUNA) e Ampleforth (AMPL) são exemplos de stablecoins algorítmicas. Essas moedas ajustam seu suprimento em resposta à demanda, mantendo um valor estável em relação ao ativo ao qual estão atreladas.
Stablecoins Híbridas
Algumas stablecoins combinam elementos de modelos colateralizados e algorítmicos para manter seu peg. Essas moedas visam equilibrar a estabilidade do colateral com a flexibilidade dos ajustes algorítmicos, oferecendo uma abordagem mais resiliente para a estabilidade de preços.
Prós e Contras do Peg
O peg oferece várias vantagens, particularmente na estabilização de um mercado cripto que de outra forma seria volátil. As stablecoins permitem que os usuários evitem as oscilações selvagens de preço dos tokens tradicionais de blockchain, tornando-as mais adequadas para transações diárias, pagamentos transfronteiriços e hedge contra a volatilidade do mercado. O cripto atrelado também facilita a negociação em diferentes exchanges sem a preocupação com taxas de câmbio e flutuações de mercado.
No entanto, os tokens atrelados vêm com seus desafios. A centralização é uma preocupação chave, já que muitas stablecoins dependem de entidades centrais para manter reservas e emitir tokens. Isso introduz risco de contraparte, pois os usuários devem confiar que a entidade que gerencia a stablecoin possui reservas suficientes e opera de forma transparente.
Além disso, as stablecoins algorítmicas enfrentam riscos associados aos seus mecanismos de suprimento e solicitação. Se a demanda de mercado cair drasticamente, o algoritmo pode ter dificuldade em manter o peg, levando à instabilidade de preços.
Como uma Stablecoin Pode Perder Seu Peg?
O que é de-pegging em cripto? Apesar dos mecanismos para manter um peg, as stablecoins podem perder seu peg sob certas condições. Uma stablecoin é considerada “depegged” quando seu valor se afasta do ativo que supostamente deve espelhar. Isso pode acontecer por várias razões:
- Choques de Mercado: Uma queda repentina do mercado ou perda de confiança no emissor de uma stablecoin pode causar vendas em pânico, levando à perda do peg.
- Reservas Insuficientes: Se um emissor de stablecoin não tiver reservas suficientes para respaldar o token, isso pode colapsar o valor do token. Isso tem sido uma preocupação com o Tether, que enfrentou acusações de não ser totalmente respaldado por dólares reais.
- Falhas em Contratos Inteligentes: Stablecoins algorítmicas dependem de contratos inteligentes para regular o suprimento. Se esses contratos falharem devido a bugs ou ataques maliciosos, isso pode levar à instabilidade e ao depegging.
- Fatores Externos: Mudanças regulatórias ou perda de acesso a serviços bancários também podem levar ao depegging. Por exemplo, USDC perdeu brevemente seu peg após o colapso do Silicon Valley Bank em 2023 devido a preocupações sobre suas reservas.
O depegging pode ter consequências significativas para os investidores e para o mercado cripto como um todo. Pode levar a vendas em pânico, perda de confiança e uma queda acentuada no valor da criptomoeda afetada. Recuperar-se de um depeg é frequentemente difícil, pois restabelecer a confiança no token pode levar tempo e exigir um respaldo financeiro significativo.
Considerações Finais
O peg é crucial na manutenção da estabilidade no espaço de ativos cripto, particularmente no que diz respeito às stablecoins. Moedas digitais atreladas oferecem vantagens como redução da volatilidade de preços e aumento da adoção pelos usuários. No entanto, elas enfrentam desafios como o perigo da dominância por uma única organização e a ameaça de perder seu valor estável.
Compreender como a moeda atrelada funciona e os riscos envolvidos é essencial para usuários e investidores que desejam navegar no cenário em constante evolução dos ativos digitais. À medida que o mercado cripto amadurece, as criptomoedas atreladas continuarão a desempenhar um papel vital, ajudando a preencher a lacuna entre a natureza volátil do cripto e a estabilidade necessária para a adoção em massa.
