Pegging beberapa aset blockchain sangat berpengaruh dalam mempertahankan stabilitas dan kesesuaian terhadap suatu nilai. Namun, pegging memiliki akar dalam bentuk keuangan yang lebih klasik, di mana mata uang dan aset biasanya dipegang dalam kaitannya dengan yang lain untuk menghasilkan stabilitas dan prediktabilitas.
Artikel ini akan membahas apa itu peg crypto, apa fungsinya, serta pro dan kontra yang terkait dengan pegging.
Poin Penting
- Pegging membantu mempertahankan stabilitas dengan menghubungkan aset digital ke titik referensi yang lebih stabil.
- Meskipun uang yang dipegging mengurangi volatilitas, mereka menghadapi risiko seperti cadangan yang tidak memadai, guncangan pasar, dan kegagalan algoritmik.
- Memahami bagaimana Peg dalam crypto berfungsi dan risiko depegging sangat penting bagi investor.
Definisi Peg Crypto
Jadi, apa arti pegging dalam crypto? Dalam bentuk paling sederhana, peg mata uang mengacu pada harga tetap atau stabil untuk nilai tukar antara dua aset. Di pasar tradisional, ini melibatkan pegging suatu mata uang ke mata uang lain, seperti dolar AS yang dipegging ke emas.
Dalam keuangan digital, peg terutama digunakan untuk mempertahankan stabilitas stablecoin, seperti Tether (USDT), USD Coin (USDC), dan DAI, yang sering dipegging ke mata uang fiat seperti dolar AS. Ini memungkinkan mereka mempertahankan nilai yang dipegging seiring waktu, mengurangi risiko yang terkait dengan volatilitas pasar crypto yang terkenal.
Crypto yang dipegging ke aset seperti uang fiat atau komoditas seperti emas bertujuan untuk memberikan lebih banyak stabilitas. Misalnya, stablecoin biasanya dipegging ke dolar AS, yang berarti nilainya dirancang untuk selalu berada di sekitar $1.
Untuk mempertahankan peg ini, pasokan stablecoin baik diperluas atau dikurangi. Stablecoin yang dijaminkan, seperti USDT dan DAI, dicetak dan dibakar untuk mempertahankan keseimbangan. Sebaliknya, stablecoin algoritmik menggunakan smart contract untuk secara otomatis mengatur pasokan berdasarkan faktor pasar.
Pendekatan ini memastikan bahwa harga uang digital tetap stabil terkait dengan aset stabil yang dipegging, memberikan pengguna penyimpanan nilai yang dapat diprediksi dan andal.
Namun, pegging crypto ke mata uang fiat memiliki risikonya sendiri. Stablecoin algoritmik mungkin kesulitan mempertahankan peg mereka selama krisis pasar. Selain itu, beberapa stablecoin mungkin tidak memiliki aset cadangan yang mereka klaim untuk mendukungnya, yang menciptakan potensi risiko bagi investor.
Crypto yang Dipegging vs. Didukung Aset
Penting untuk membedakan antara crypto yang dipegging ke aset dan yang didukung oleh aset. Crypto yang dipegging, seperti stablecoin, mempertahankan rasio 1:1 dengan nilai aset dasarnya. Misalnya, USDT dipegging ke dolar AS, yang berarti 1 USDT dirancang untuk bernilai $1.
Sebaliknya, koin yang didukung aset didukung oleh cadangan aset yang mereka wakili. Ini bisa termasuk uang tunai, aset nyata, atau bahkan real estat, seperti tanah dan bangunan. Misalnya, token Digix Gold (DGX) didukung oleh emas, dan token Propy (PRO) terhubung ke properti real estat. Dukungan ini memberikan nilai nyata pada token, didukung oleh aset fisik.
Pemerintah juga telah mengeksplorasi ide menciptakan koin kriptografis yang didukung oleh aset nasional. Pada tahun 2017, Venezuela meluncurkan Petro, sebuah crypto yang didukung minyak, sebagai cara untuk melawan hiperinflasi. Meskipun Petro tidak mendapatkan traction yang luas, itu merupakan upaya pionir oleh pemerintah untuk mendukung mata uang digital dengan aset nyata.
Token crypto yang didukung keamanan adalah bentuk lain dari token digital yang didukung aset, di mana token mewakili kepemilikan aset dunia nyata seperti saham atau obligasi. Contohnya termasuk Polymath, startup blockchain yang fokus pada tokenisasi sekuritas, dan Gibraltar, yang menawarkan platform untuk pertukaran sekuritas tokenisasi.
Bagaimana Peg dalam Crypto Bekerja?
Pegging mata uang bekerja dengan menghubungkan nilai aset crypto ke titik referensi yang lebih stabil, biasanya mata uang fiat atau komoditas. Ini sering dicapai dengan mempertahankan cadangan aset yang dipegging atau secara dinamis menyesuaikan pasokan aset digital. Misalnya, jika nilai stablecoin turun di bawah $1, koin baru mungkin dibakar untuk mengurangi pasokan, meningkatkan permintaan dan mendorong harga kembali ke peg yang diinginkan.
Smart contract memainkan peran penting dalam mempertahankan peg. Kontrak yang mengeksekusi diri sendiri ini menegakkan aturan yang mengatur bagaimana uang yang dipegging diterbitkan dan ditukarkan. Dalam kasus stablecoin algoritmik, smart contract ini secara otomatis menyesuaikan pasokan token untuk mempertahankan stabilitas.
Oracle, yang menyediakan data waktu nyata dari sumber eksternal, juga memainkan peran vital dalam proses ini, memberikan data harga terkini ke dalam smart contract untuk melakukan penyesuaian.
Varian Cryptocurrency yang Dipegging
Ada beberapa jenis peg crypto, masing-masing menggunakan mekanisme berbeda untuk mempertahankan peg mereka.
Stablecoin yang Dijaminkan Fiat
Cadangan mata uang fiat mendukung stablecoin ini. Contohnya termasuk USDT, USDC, dan TUSD. Mereka umumnya didukung oleh cadangan yang disimpan di bank kustodian, memastikan setiap token dapat ditukarkan dengan mata uang fiat yang sesuai.
Stablecoin yang Didukung Komoditas
Stablecoin ini didukung oleh aset nyata seperti emas atau minyak. Contoh utamanya adalah PAXG, yang didukung oleh cadangan emas fisik. Setiap token PAXG mewakili satu ons troy emas murni.
Stablecoin yang Dijaminkan Crypto
Stablecoin ini didukung oleh crypto lain daripada fiat. DAI, misalnya, adalah stablecoin terdesentralisasi yang dijaminkan oleh Ethereum yang dijaminkan berlebih. Ini berarti nilai DAI distabilkan dengan menjaga lebih banyak mata uang dalam cadangan daripada nilai stablecoin yang diterbitkan.
Stablecoin Algoritmik
Stablecoin ini menggunakan algoritma dan smart contract untuk mengatur pasokan token. Terra (LUNA) dan Ampleforth (AMPL) adalah contoh stablecoin algoritmik. Koin-koin ini menyesuaikan pasokan mereka sebagai respons terhadap permintaan, mempertahankan nilai stabil relatif terhadap aset yang dipegging.
Stablecoin Hibrida
Beberapa stablecoin menggabungkan elemen dari model yang dijaminkan dan algoritmik untuk mempertahankan peg mereka. Koin-koin ini bertujuan untuk menyeimbangkan stabilitas jaminan dengan fleksibilitas penyesuaian algoritmik, menawarkan pendekatan yang lebih tahan terhadap stabilitas harga.
Kelebihan dan Kekurangan Pegging
Pegging menawarkan beberapa keuntungan, terutama dalam menstabilkan pasar crypto yang sebaliknya volatile. Stablecoin memungkinkan pengguna menghindari fluktuasi harga liar dari token blockchain tradisional, membuatnya lebih cocok untuk transaksi sehari-hari, pembayaran lintas negara, dan lindung nilai terhadap volatilitas pasar. Crypto yang dipegging juga memudahkan perdagangan di berbagai bursa tanpa khawatir tentang nilai tukar dan fluktuasi pasar.
Namun, token yang dipegging memiliki tantangan mereka sendiri. Sentralisasi adalah kekhawatiran utama, karena banyak stablecoin bergantung pada entitas sentral untuk memegang cadangan dan menerbitkan token. Ini memperkenalkan risiko pihak lain, karena pengguna harus mempercayai bahwa entitas yang mengelola stablecoin memiliki cadangan yang cukup dan beroperasi secara transparan.
Selain itu, stablecoin algoritmik menghadapi risiko terkait mekanisme pasokan dan permintaannya. Jika permintaan pasar turun tajam, algoritma mungkin kesulitan mempertahankan peg, menyebabkan ketidakstabilan harga.
Bagaimana Stablecoin Bisa Kehilangan Pegnya?
Apa itu de-pegging dalam crypto? Meskipun ada mekanisme untuk mempertahankan peg, stablecoin dapat kehilangan peg mereka di bawah kondisi tertentu. Sebuah stablecoin dianggap “depegged” ketika nilainya menyimpang dari aset yang seharusnya mereka cerminkan. Ini bisa terjadi karena beberapa alasan:
- Guncangan Pasar: Penurunan pasar mendadak atau kehilangan kepercayaan pada penerbit stablecoin dapat menyebabkan penjualan panik, mengakibatkan kehilangan peg.
- Cadangan yang Tidak Memadai: Jika penerbit stablecoin tidak memiliki cadangan yang cukup untuk mendukung token, nilai token tersebut bisa runtuh. Ini telah menjadi kekhawatiran dengan Tether, yang telah menghadapi tuduhan tidak didukung sepenuhnya oleh dolar sebenarnya.
- Kegagalan Smart Contract: Stablecoin algoritmik mengandalkan smart contract untuk mengatur pasokan. Jika kontrak ini gagal karena bug atau serangan jahat, ini dapat menyebabkan ketidakstabilan dan depegging.
- Faktor Eksternal: Perubahan regulasi atau kehilangan akses ke layanan perbankan juga dapat menyebabkan depegging. Misalnya, USDC sempat kehilangan peg setelah runtuhnya Silicon Valley Bank pada tahun 2023 karena kekhawatiran atas cadangannya.
Depegging dapat memiliki konsekuensi signifikan bagi investor dan pasar crypto secara luas. Ini dapat menyebabkan penjualan panik, hilangnya kepercayaan, dan penurunan tajam dalam nilai cryptocurrency yang terkena dampak. Memulihkan dari depeg sering kali sulit, karena membangun kembali kepercayaan pada token dapat memakan waktu dan memerlukan dukungan keuangan yang signifikan.
Pemikiran Akhir
Pegging sangat penting dalam mempertahankan stabilitas di dalam ruang aset crypto, terutama terkait dengan stablecoin. Mata uang digital yang dipegging menawarkan keuntungan seperti pengurangan volatilitas harga dan peningkatan adopsi pengguna. Namun demikian, mereka menghadapi tantangan seperti bahaya dominasi oleh satu organisasi dan ancaman kehilangan nilai stabil mereka.
Memahami bagaimana mata uang yang dipegging bekerja dan risiko yang terlibat sangat penting bagi pengguna dan investor yang ingin menavigasi lanskap aset digital yang terus berkembang. Seiring pasar crypto matang, cryptocurrency yang dipegging akan terus memainkan peran vital, membantu menjembatani kesenjangan antara sifat crypto yang volatile dan stabilitas yang dibutuhkan untuk adopsi mainstream.
