پیگ کردن برخی از داراییهای بلاکچین بسیار مؤثر در حفظ ثبات و انطباق با ارزش مشخصی است. با این حال، پیگ کردن ریشه در شکل کلاسیکتر مالی دارد، جایی که ارزها و داراییها معمولاً در ارتباط با یکدیگر نگهداری میشوند تا ثبات و پیشبینیپذیری ایجاد شود.
این مقاله به بررسی مفهوم پیگ در کریپتو، عملکرد آن و مزایا و معایب مرتبط با پیگ کردن میپردازد.
نکات کلیدی
- پیگ کردن با لینک دادن داراییهای دیجیتال به نقاط مرجع پایدارتر، به حفظ ثبات کمک میکند.
- در حالی که پول پیگ شده نوسانات را کاهش میدهد، با خطراتی مانند ذخایر ناکافی، شوکهای بازار و شکستهای الگوریتمی مواجه هستند.
- درک نحوه عملکرد پیگ در کریپتو و خطرات از دست دادن پیگ برای سرمایهگذاران ضروری است.
تعریف پیگ کریپتو
پس، پیگ کردن در کریپتو به چه معناست؟ به سادهترین شکل، پیگ ارزی به قیمت ثابت یا پایدار نرخ تبادل بین دو دارایی اشاره دارد. در بازارهای سنتی، این شامل پیگ کردن یک ارز به دیگری مانند پیگ کردن دلار آمریکا به طلا میشود.
در امور مالی دیجیتال، پیگ عمدتاً برای حفظ ثبات استیبلکوینها، مانند تیتر (USDT)، یوزد کوین (USDC) و DAI، که اغلب به ارزهای فیات مانند دلار آمریکا پیگ شدهاند، استفاده میشود. این امکان را به آنها میدهد تا ارزش پیگ شده خود را در طول زمان حفظ کنند و خطرات مرتبط با نوسانات مشهور بازار کریپتو را کاهش دهند.
کریپتویی که به داراییهایی مانند پول فیات یا کالاهایی مانند طلا پیگ شدهاند، هدفشان ارائه ثبات بیشتر است. به عنوان مثال، استیبلکوینها معمولاً به دلار آمریکا پیگ شدهاند، به این معنی که ارزش آنها طراحی شده است همیشه حدود ۱ دلار باشد.
برای حفظ این پیگ، عرضه استیبلکوین یا افزایش یا کاهش مییابد. استیبلکوینهای ضمانت شده، مانند USDT و DAI، برای حفظ تعادل تولید و نابود میشوند. در مقابل، استیبلکوینهای الگوریتمی از قراردادهای هوشمند برای تنظیم خودکار عرضه بر اساس عوامل بازار استفاده میکنند.
این رویکرد اطمینان حاصل میکند که قیمت پول دیجیتال در ارتباط با دارایی پایگ شده خود ثابت باقی میماند و به کاربران یک ذخیره ارزش قابل پیشبینی و قابل اعتماد ارائه میدهد.
با این حال، پیگ کردن کریپتو به ارزهای فیات با خطرات خود همراه است. استیبلکوینهای الگوریتمی ممکن است در هنگام سقوط بازار با مشکل حفظ پیگ خود مواجه شوند. علاوه بر این، برخی استیبلکوینها ممکن است داراییهای ذخیرهای که ادعا میکنند پشتیبانی میکنند را نداشته باشند، که خطرات احتمالی برای سرمایهگذاران ایجاد میکند.
کریپتوهای پیگ شده در مقابل کریپتوهای پشتیبانی شده
تشخیص تفاوت بین کریپتوهایی که به یک دارایی پیگ شدهاند و آنهایی که توسط یک دارایی پشتیبانی میشوند، ضروری است. کریپتوهای پیگ شده، مانند استیبلکوینها، نسبت ۱:۱ با ارزش دارایی زیرین خود حفظ میکنند. به عنوان مثال، USDT به دلار آمریکا پیگ شده است، به این معنی که ۱ USDT طراحی شده است که ارزش ۱ دلار را داشته باشد.
در مقابل، سکههای پشتیبانی شده توسط دارایی توسط ذخایر از همان داراییهایی که نماینده آنها هستند، حمایت میشوند. این میتواند شامل نقدینگی، داراییهای ملموس یا حتی املاک و مستغلات، مانند زمین و ساختمانها باشد. به عنوان مثال، توکنهای Digix Gold (DGX) توسط طلا پشتیبانی میشوند و توکنهای Propy (PRO) به املاک و مستغلات متصل هستند. این حمایت به توکنها ارزش واقعی میبخشد که توسط داراییهای فیزیکی پشتیبانی میشود.
دولتها همچنین ایده ایجاد سکههای رمزنگاری شده پشتیبانی شده توسط داراییهای ملی را بررسی کردهاند. در سال ۲۰۱۷، ونزوئلا پترو را راهاندازی کرد، یک کریپتو پشتیبانی شده توسط نفت، به عنوان راهی برای مقابله با تورم بالا. اگرچه پترو موفق به جذب توجه گسترده نشد، اما تلاش پیشگامانهای از سوی یک دولت برای پشتیبانی از ارز دیجیتال با دارایی ملموس بود.
توکنهای کریپتو پشتیبانی شده توسط امنیت نوع دیگری از توکنهای دیجیتال پشتیبانی شده توسط دارایی هستند، جایی که توکنها نماینده مالکیت داراییهای دنیای واقعی مانند سهام یا اوراق قرضه هستند. نمونههایی شامل Polymath، یک استارتاپ بلاکچین متمرکز بر توکنسازی اوراق بهادار و Gibraltar، که یک پلتفرم برای تبادلات اوراق بهادار توکنشده ارائه میدهد، هستند.
پیگ در کریپتو چگونه کار میکند؟
پیگ کردن ارز با لینک دادن ارزش یک دارایی کریپتو به یک نقطه مرجع پایدارتر، معمولاً یک ارز فیات یا کالای، کار میکند. این اغلب از طریق نگهداری ذخایر دارایی پیگ شده یا تنظیم دینامیک عرضه دارایی دیجیتال انجام میشود. به عنوان مثال، اگر ارزش یک استیبلکوین زیر ۱ دلار کاهش یابد، ممکن است سکههای جدید نابود شوند تا عرضه کاهش یابد، تقاضا افزایش یابد و قیمت به پیگ مطلوب بازگردد.
قراردادهای هوشمند نقش اساسی در حفظ پیگ دارند. این قراردادهای خوداجرا قوانین را که نحوه انتشار و بازخرید پول پیگ شده را تعیین میکنند، اجرا میکنند. در مورد استیبلکوینهای الگوریتمی، این قراردادهای هوشمند به طور خودکار عرضه توکنها را برای حفظ ثبات تنظیم میکنند.
اوراکلها، که دادههای لحظهای از منابع خارجی ارائه میدهند، نیز نقش حیاتی در این فرآیند ایفا میکنند و دادههای قیمت فعلی را به قراردادهای هوشمند وارد میکنند تا تنظیمات لازم انجام شود.
انواع کریپتوهای پیگ شده
انواع مختلفی از کریپتوهای پیگ شده وجود دارد که هر کدام از مکانیزمهای متفاوتی برای حفظ پیگ خود استفاده میکنند.
استیبلکوینهای ضمانت شده با فیات
این استیبلکوینها توسط ذخایر ارز فیات پشتیبانی میشوند. نمونههایی شامل USDT، USDC و TUSD هستند. آنها معمولاً توسط ذخایری که در یک بانک امانت نگهداری میشوند، پشتیبانی میشوند و اطمینان حاصل میکنند که هر توکن قابل بازخرید به ارز فیات مربوطه است.
استیبلکوینهای پشتیبانی شده توسط کالا
این استیبلکوینها توسط داراییهای ملموسی مانند طلا یا نفت پشتیبانی میشوند. یک نمونه برجسته PAXG است که توسط ذخایر طلا فیزیکی پشتیبانی میشود. هر توکن PAXG نماینده یک اونس تروی طلا است.
استیبلکوینهای ضمانت شده با کریپتو
این استیبلکوینها توسط کریپتوهای دیگر به جای فیات پشتیبانی میشوند. به عنوان مثال، DAI یک استیبلکوین غیرمتمرکز است که توسط اوراق بهادار بیش از اندازه اتریوم پشتیبانی میشود. این به این معنی است که ارزش DAI با نگهداری ارز بیشتری در ذخایر نسبت به ارزش استیبلکوین صادر شده تثبیت میشود.
استیبلکوینهای الگوریتمی
این استیبلکوینها از الگوریتمها و قراردادهای هوشمند برای تنظیم عرضه توکنها استفاده میکنند. Terra (LUNA) و Ampleforth (AMPL) نمونههایی از استیبلکوینهای الگوریتمی هستند. این سکهها در پاسخ به تقاضا، عرضه خود را تنظیم میکنند تا ارزش ثابتی نسبت به دارایی پیگ شده خود حفظ کنند.
استیبلکوینهای هیبریدی
برخی استیبلکوینها عناصر مدلهای ضمانت شده و الگوریتمی را ترکیب میکنند تا پیگ خود را حفظ کنند. این سکهها هدفشان تعادل بین ثبات ضمانت و انعطافپذیری تنظیمات الگوریتمی است، که رویکردی مقاومتر به ثبات قیمت ارائه میدهد.
مزایا و معایب پیگ کردن
پیگ کردن مزایای متعددی ارائه میدهد، به ویژه در تثبیت بازاری که در غیر این صورت ناپایدار است. استیبلکوینها به کاربران اجازه میدهند از نوسانات شدید قیمت توکنهای بلاکچین سنتی اجتناب کنند، که آنها را برای معاملات روزمره، پرداختهای مرزی و پوشش در برابر نوسانات بازار مناسبتر میسازد. کریپتو پیگ شده همچنین تجارت در صرافیهای مختلف را بدون نگرانی در مورد نرخهای تبادل و نوسانات بازار آسانتر میکند.
با این حال، توکنهای پیگ شده با چالشهای خود همراه هستند. تمرکززدایی یک نگرانی کلیدی است، زیرا بسیاری از استیبلکوینها به نهادهای مرکزی برای نگهداری ذخایر و انتشار توکنها وابستهاند. این موضوع ریسک طرف مقابل را معرفی میکند، زیرا کاربران باید اعتماد کنند که نهاد مدیریتکننده استیبلکوین دارای ذخایر کافی بوده و به صورت شفاف عمل میکند.
علاوه بر این، استیبلکوینهای الگوریتمی با خطرات مرتبط با مکانیزمهای عرضه و درخواست خود مواجه هستند. اگر تقاضای بازار به شدت کاهش یابد، الگوریتم ممکن است برای حفظ پیگ مشکل داشته باشد که منجر به ناپایداری قیمت میشود.
چگونه یک استیبلکوین میتواند پیگ خود را از دست بدهد؟
از دست دادن پیگ در کریپتو به چه معناست؟ با وجود مکانیزمهایی برای حفظ پیگ، استیبلکوینها میتوانند تحت شرایط خاصی پیگ خود را از دست بدهند. یک استیبلکوین زمانی “از پیگ افتاده” در نظر گرفته میشود که ارزش آن از داراییای که قرار است بازتاب دهد، فاصله بگیرد. این میتواند به دلایل مختلفی اتفاق بیفتد:
- شوکهای بازار: یک افت ناگهانی بازار یا از دست دادن اعتماد به صادرکننده استیبلکوین میتواند باعث فروش پانیکآمیز شده و منجر به از دست دادن پیگ شود.
- ذخایر ناکافی: اگر صادرکننده یک استیبلکوین ذخایر کافی برای پشتوانه توکن نداشته باشد، ارزش توکن ممکن است فروپاشد. این موضوع نگرانکنندهای برای تیتر بوده است که با اتهامات عدم پشتیبانی کامل توسط دلار واقعی مواجه شده است.
- شکستهای قرارداد هوشمند: استیبلکوینهای الگوریتمی برای تنظیم عرضه به قراردادهای هوشمند متکی هستند. اگر این قراردادها به دلیل باگها یا حملات مخرب شکست بخورند، میتواند به ناپایداری و از دست دادن پیگ منجر شود.
- عوامل خارجی: تغییرات قانونی یا از دست دادن دسترسی به خدمات بانکی نیز میتواند منجر به از دست دادن پیگ شود. به عنوان مثال، USDC پس از فروپاشی بانک سیلیکون ولی در سال ۲۰۲۳ به دلیل نگرانیهای مربوط به ذخایر خود، به طور کوتاهمدتی پیگ خود را از دست داد.
از دست دادن پیگ میتواند پیامدهای قابل توجهی برای سرمایهگذاران و بازار کلی کریپتو داشته باشد. این میتواند منجر به فروش پانیکآمیز، از دست دادن اعتماد و کاهش شدید ارزش کریپتو مربوطه شود. بازیابی از از دست دادن پیگ اغلب دشوار است، زیرا بازسازی اعتماد به توکن ممکن است زمانبر باشد و نیازمند پشتوانه مالی قابل توجهی باشد.
افکار نهایی
پیگ کردن در حفظ ثبات در فضای داراییهای کریپتو، به ویژه در مورد استیبلکوینها، حیاتی است. ارزهای دیجیتال پیگ شده مزایایی مانند کاهش نوسانات قیمت و افزایش پذیرش کاربران را ارائه میدهند. با این حال، آنها با چالشهایی مانند خطر تسلط یک سازمان و تهدید از دست دادن ارزش پایدار خود مواجه هستند.
درک نحوه کارکرد ارز پیگ شده و خطرات مربوطه برای کاربران و سرمایهگذاران که به دنبال حرکت در چشمانداز همیشه در حال تغییر داراییهای دیجیتال هستند، ضروری است. با بلوغ بازار کریپتو، کریپتوهای پیگ شده همچنان نقش حیاتی خود را ایفا خواهند کرد و به پل زدن بین طبیعت ناپایدار کریپتو و ثبات مورد نیاز برای پذیرش گسترده کمک خواهند کرد.
