Mõnede plokiahela varade sidumine on väga mõjukas stabiilsuse ja väärtuse säilitamisel. Pegimine ehk sidumine on aga juurtega klassikalises rahanduses, kus valuutad ja varad on tavaliselt seotud teistega, et tagada stabiilsus ja prognoositavus.
Selles artiklis käsitleme, mis on krüpto pegimine, mida see teeb ning millised on sellega seotud plussid ja miinused.
Olulised punktid
- Pegimine aitab säilitada stabiilsust, sidudes digitaalsed varad stabiilsemate võrdluspunktidega.
- Kuigi seotud raha vähendab volatiilsust, seisavad nad silmitsi riskidega nagu ebapiisavad reservid, turušokid ja algoritmilised vead.
- Oluline on mõista, kuidas pegimine krüptos toimib ja millised on depagimise riskid investoritele.
Krüpto pegimise definitsioon
Niisiis, mida tähendab pegimine krüptos? Lihtsustatult tähendab valuuta pegimine fikseeritud või stabiilset hinda kahe vara vahetuskursi jaoks. Traditsioonilistel turgudel tähendab see valuuta sidumist teisega, näiteks kui USA dollar on seotud kullaga.
Digitaalses rahanduses kasutatakse pegimist peamiselt stabiilsusmüntide stabiilsuse säilitamiseks, nagu Tether (USDT), USD Coin (USDC) ja DAI, mis on sageli seotud fiat-valuutadega nagu USA dollar. See võimaldab neil säilitada oma seotud väärtust aja jooksul, vähendades riske, mis on seotud laiemalt tuntud krüptoturu volatiilsusega.
Varadega nagu fiat-raha või kaupadega nagu kuld seotud krüptod püüavad pakkuda suuremat stabiilsust. Näiteks stabiilsusmündid on tavaliselt seotud USA dollariga, mis tähendab, et nende väärtus peaks alati olema umbes 1 dollar.
Selle pegimise säilitamiseks stabiilsusmüntide pakkumist kas suurendatakse või vähendatakse. Tagatud stabiilsusmünte, nagu USDT ja DAI, vermitakse ja põletatakse tasakaalu säilitamiseks. Seevastu kasutavad algoritmilised stabiilsusmündid nutilepinguid, et automaatselt reguleerida pakkumist turu tegurite põhjal.
See lähenemine tagab, et digiraha hind jääb stabiilseks seoses stabiilse varaga, millega see on seotud, pakkudes kasutajatele prognoositavat ja usaldusväärset väärtuse säilitamise vahendit.
Siiski kaasneb krüpto pegimisega fiat-valuutadega oma riskid. Algoritmilistel stabiilsusmüntidel võib olla raskusi pegimise säilitamisega turu krahhi ajal. Lisaks ei pruugi mõnel stabiilsusmündil olla neid toetavaid reservvarasid, mida nad väidavad omavat, mis tekitab potentsiaalseid riske investoritele.
Seotud vs. tagatud krüptovaluutad
Oluline on eristada varaga seotud ja varaga tagatud krüptosid. Varaga seotud krüpto, nagu stabiilsusmündid, säilitab 1:1 suhte oma alusvara väärtusega. Näiteks on USDT seotud USA dollariga, mis tähendab, et 1 USDT on mõeldud väärtusega 1 dollar.
See-eest varaga tagatud mündid on toetatud nende esindatavate varade reservidega. Nendeks võivad olla sularaha, materiaalsed varad või isegi kinnisvara, nagu maa ja hooned. Näiteks on Digix Gold (DGX) tokenid tagatud kullaga ja Propy (PRO) tokenid on seotud kinnisvaraga. See tugi annab tokenitele reaalse väärtuse, mida toetavad füüsilised varad.
Valitsused on samuti uurinud idee luua rahvuslike varadega tagatud krüptovaluutasid. 2017. aastal käivitas Venezuela Petro, naftaga tagatud krüpto, hüperinflatsiooni vastu võitlemiseks. Kuigi Petro ei saavutanud laialdast edu, esindas see valitsuse esimest katset toetada digitaalseid valuutasid materiaalse varaga.
Väärtpaberitega tagatud krüptotokenid on veel üks varaga tagatud digitaalsete tokenite vorm, kus tokenid esindavad omandiõigust reaalse maailma varadele, nagu aktsiad või võlakirjad. Näideteks on Polymath, plokiahela idufirma, mis keskendub väärtpaberite tokeniseerimisele, ja Gibraltar, mis pakub platvormi tokeniseeritud väärtpaberibörsidele.
Kuidas pegimine krüptos töötab?
Valuuta pegimine töötab, sidudes krüptovara väärtuse stabiilsema võrdluspunktiga, tavaliselt fiat-valuuta või kaubaga. See saavutatakse sageli, säilitades seotud vara reserve või dünaamiliselt kohandades digitaalse vara pakkumist. Näiteks kui stabiilsusmündi väärtus langeb alla 1 dollari, võidakse uusi münte põletada, et vähendada pakkumist, suurendades nõudlust ja viies hinna tagasi soovitud pegini.
Nutilepingud mängivad olulist rolli pegimise säilitamisel. Need isetäituvad lepingud jõustavad reegleid, mis reguleerivad, kuidas seotud raha emiteeritakse ja lunastatakse. Algoritmiliste stabiilsusmüntide puhul kohandavad need nutilepingud automaatselt tokenite pakkumist stabiilsuse säilitamiseks.
Oraklid, mis pakuvad reaalajas andmeid väljastpoolt, mängivad samuti selles protsessis olulist rolli, edastades nutilepingutele praegust hinnainfot kohanduste tegemiseks.
Seotud krüptovaluutade variatsioonid
On mitmeid seotud krüptovaluutade tüüpe, millest igaüks kasutab erinevaid mehhanisme oma pegimise säilitamiseks.
Fiat-tagatud stabiilsusmündid
Neid stabiilsusmünte toetavad fiat-valuuta reservid. Näiteks USDT, USDC ja TUSD. Neid toetavad tavaliselt usalduspangas hoitavad reservid, tagades, et iga token on lunastatav vastava fiat-valuuta vastu.
Kaupadega tagatud stabiilsusmündid
Neid stabiilsusmünte toetavad materiaalsed varad nagu kuld või nafta. Hea näide on PAXG, mida toetavad füüsilised kulla reservid. Iga PAXG token esindab ühte puhast troi untsi kulda.
Krüptoga tagatud stabiilsusmündid
Need stabiilsusmündid on tagatud teiste krüptodega, mitte fiatiga. Näiteks DAI on detsentraliseeritud stabiilsusmünt, mida toetab üle-tagatud Ethereum. See tähendab, et DAI väärtus stabiliseeritakse, hoides reservis rohkem valuutat kui välja antud stabiilsusmündi väärtus.
Algoritmilised stabiilsusmündid
Need stabiilsusmündid kasutavad tokenite pakkumise reguleerimiseks algoritme ja nutilepinguid. Terra (LUNA) ja Ampleforth (AMPL) on näited algoritmilistest stabiilsusmüntidest. Need mündid kohandavad oma pakkumist vastavalt nõudlusele, säilitades stabiilse väärtuse võrreldes varaga, millega nad on seotud.
Hübriidstabiilsusmündid
Mõned stabiilsusmündid ühendavad nii tagatud kui ka algoritmilise mudeli elemente, et säilitada oma pegimine. Need mündid püüavad tasakaalustada tagatise stabiilsust algoritmiliste kohanduste paindlikkusega, pakkudes vastupidavamat lähenemist hinna stabiilsusele.
Pegimise plussid ja miinused
Pegimine pakub mitmeid eeliseid, eriti muidu volatiilse krüptoturu stabiliseerimisel. Stabiilsusmündid võimaldavad kasutajatel vältida traditsiooniliste plokiahela tokenite metsikuid hinnakõikumisi, muutes need sobivamaks igapäevasteks tehinguteks, piiriülesteks makseteks ja turu volatiilsuse vastu kaitsmiseks. Seotud krüpto muudab ka kauplemise erinevate börside vahel lihtsamaks, ilma et peaks muretsema vahetuskursside ja turukõikumiste pärast.
Siiski kaasnevad seotud tokenitega ka omad väljakutsed. Tsentraliseeritus on peamine murekoht, kuna paljud stabiilsusmündid sõltuvad kesksetest üksustest, kes hoiavad reserve ja emiteerivad tokeneid. See toob kaasa vastaspoole riski, kuna kasutajad peavad usaldama, et stabiilsusmünti haldav üksus omab piisavaid reserve ja tegutseb läbipaistvalt.
Lisaks seisavad algoritmilised stabiilsusmündid silmitsi riskidega, mis on seotud nende pakkumise ja nõudluse mehhanismidega. Kui turu nõudlus langeb järsult, võib algoritmil olla raskusi pegimise säilitamisega, mis viib hinna ebastabiilsuseni.
Kuidas võib stabiilsusmünt kaotada oma pegimise?
Mida tähendab depagimine krüptos? Vaatamata mehhanismidele pegimise säilitamiseks võivad stabiilsusmündid teatud tingimustel kaotada oma pegimise. Stabiilsusmünti peetakse “depagituks”, kui selle väärtus eemaldub varast, mida see peaks peegeldama. See võib juhtuda mitmel põhjusel:
- Turušokid: Äkiline turu langus või usalduse kaotus stabiilsusmündi emitendi vastu võib põhjustada paanilise müügi, mis viib pegimise kaotamiseni.
- Ebapiisavad reservid: Kui stabiilsusmündi emitendil ei ole piisavalt reserve tokeni tagamiseks, võib see viia tokeni väärtuse kokkuvarisemiseni. See on olnud mureks Tetheri puhul, mida on süüdistatud selles, et see ei ole täielikult tagatud tegelike dollaritega.
- Nutilepingute vead: Algoritmilised stabiilsusmündid tuginevad pakkumise reguleerimisel nutilepingutele. Kui need lepingud ebaõnnestuvad vigade või pahatahtlike rünnakute tõttu, võib see viia ebastabiilsuse ja depagimiseni.
- Välised tegurid: Regulatiivsed muudatused või juurdepääsu kaotamine pangateenustele võivad samuti viia depagimiseni. Näiteks USDC depagis lühiajaliselt pärast Silicon Valley Banki kokkuvarisemist 2023. aastal seoses murega selle reservide üle.
Depagimine võib omada olulisi tagajärgi investoritele ja laiemale krüptoturule. See võib viia paanilise müügini, usalduse kaotuseni ja mõjutatud krüptovaluuta väärtuse järsu languseni. Depagimisest taastumine on sageli raske, kuna tokeni usalduse taastamine võib võtta aega ja nõuda märkimisväärset rahalist toetust.
Lõppmõtted
Pegimine on krüptovarade ruumis stabiilsuse säilitamisel ülioluline, eriti mis puudutab stabiilsusmünte. Seotud digitaalsed valuutad pakuvad eeliseid, nagu vähendatud hinnavolatiilsus ja suurenenud kasutuselevõtt. Sellegipoolest seisavad nad silmitsi väljakutsetega, nagu ühe organisatsiooni domineerimise oht ja stabiilse väärtuse kaotamise oht.
Mõistmine, kuidas seotud valuuta töötab ja millised riskid sellega kaasnevad, on oluline kasutajatele ja investoritele, kes soovivad liikuda digitaalse vara pidevalt arenevas maastikus. Kui krüptoturg küpseb, jätkab seotud krüptovaluuta olulise rolli mängimist, aidates ületada lõhet krüpto volatiilse olemuse ja peavoolu kasutuselevõtuks vajaliku stabiilsuse vahel.
