El peg de algunos activos blockchain es muy influyente para mantener la estabilidad y la conformidad con cierto valor. Sin embargo, el peg tiene sus raíces en la forma más clásica de las finanzas, donde las monedas y los activos suelen mantenerse en relación con otros para producir estabilidad y previsibilidad.
Este artículo discutirá qué es un peg en cripto, qué hace y los pros y contras asociados con el peg.
Puntos Clave
- El peg ayuda a mantener la estabilidad al vincular activos digitales a puntos de referencia más estables.
- Aunque el dinero pegado reduce la volatilidad, enfrenta riesgos como reservas insuficientes, choques de mercado y fallos algorítmicos.
- Comprender cómo funciona el peg en cripto y los riesgos de la despegación es esencial para los inversores.
Definición de Peg en Cripto
Entonces, ¿qué significa el peg en cripto? En su forma más simple, un peg de moneda se refiere a un precio fijo o estable para la tasa de cambio entre dos activos. En los mercados tradicionales, implica vincular una moneda a otra, como el dólar estadounidense vinculado al oro.
En las finanzas digitales, un peg se utiliza principalmente para mantener la estabilidad de las stablecoins, como Tether (USDT), USD Coin (USDC) y DAI, que a menudo están vinculadas a monedas fiduciarias como el dólar estadounidense. Esto les permite mantener su valor pegado a lo largo del tiempo, reduciendo los riesgos asociados con la notoria volatilidad del mercado cripto en general.
Las criptos vinculadas a activos como el dinero fiduciario o materias primas como el oro tienen como objetivo proporcionar mayor estabilidad. Por ejemplo, las stablecoins generalmente están vinculadas al dólar estadounidense, lo que significa que su valor está diseñado para mantenerse siempre alrededor de $1.
Para mantener este peg, la oferta de stablecoins se expande o contrae. Las stablecoins colateralizadas, como USDT y DAI, se emiten y queman para mantener el equilibrio. En contraste, las stablecoins algorítmicas utilizan contratos inteligentes para regular automáticamente la oferta en función de factores del mercado.
Este enfoque asegura que el precio del dinero digital se mantenga estable en relación con el activo estable al que está vinculado, proporcionando a los usuarios un almacenamiento de valor predecible y confiable.
Sin embargo, vincular criptos a monedas fiduciarias conlleva sus riesgos. Las stablecoins algorítmicas pueden tener dificultades para mantener su peg durante una caída del mercado. Además, algunas stablecoins pueden no tener los activos de reserva que afirman respaldarlas, lo que crea riesgos potenciales para los inversores.
Criptomonedas Vinculadas vs. Respaldadas
Es esencial diferenciar entre criptos vinculadas a un activo y aquellas respaldadas por un activo. Las criptos vinculadas, como las stablecoins, mantienen una proporción de 1:1 con el valor de su activo subyacente. Por ejemplo, USDT está vinculado al dólar estadounidense, lo que significa que 1 USDT está diseñado para valer $1.
En contraste, las monedas respaldadas por activos están apoyadas por reservas de los mismos activos que representan. Estos pueden incluir efectivo, activos tangibles o incluso bienes raíces, como terrenos y edificios. Por ejemplo, los tokens Digix Gold (DGX) están respaldados por oro, y los tokens Propy (PRO) están conectados a propiedades inmobiliarias. Este respaldo le da a los tokens un valor real, respaldado por activos físicos.
Los gobiernos también han explorado la idea de crear monedas criptográficas respaldadas por activos nacionales. En 2017, Venezuela lanzó el Petro, una cripto respaldada por petróleo, como una forma de combatir la hiperinflación. Aunque el Petro no ganó una tracción generalizada, representó un esfuerzo pionero por parte de un gobierno para respaldar una moneda digital con un activo tangible.
Los tokens cripto respaldados por valores son otra forma de tokens digitales respaldados por activos, donde los tokens representan la propiedad de activos del mundo real como acciones o bonos. Ejemplos incluyen Polymath, una startup blockchain enfocada en tokenizar valores, y Gibraltar, que ofrece una plataforma para intercambios de valores tokenizados.
¿Cómo Funciona el Peg en Cripto?
El peg de moneda funciona al vincular el valor de un activo cripto a un punto de referencia más estable, típicamente una moneda fiduciaria o una materia prima. Esto se logra a menudo manteniendo reservas del activo vinculado o ajustando dinámicamente la oferta del activo digital. Por ejemplo, si el valor de una stablecoin cae por debajo de $1, se pueden quemar nuevas monedas para disminuir la oferta, aumentando la demanda y llevando el precio de vuelta al peg deseado.
Los contratos inteligentes juegan un papel esencial en el mantenimiento de los pegs. Estos contratos autoejecutables hacen cumplir las reglas que gobiernan cómo se emite y se redime el dinero vinculado. En el caso de las stablecoins algorítmicas, estos contratos inteligentes ajustan automáticamente la oferta de tokens para mantener la estabilidad.
Oráculos, que proporcionan datos en tiempo real de fuentes externas, también juegan un papel vital en este proceso, alimentando datos de precios actuales en los contratos inteligentes para realizar ajustes.
Variedades de Criptomonedas Vinculadas
Existen varios tipos de cripto vinculadas, cada una empleando diferentes mecanismos para mantener su peg.
Stablecoins Colateralizadas con Fiat
Las reservas de moneda fiduciaria respaldan estas stablecoins. Ejemplos incluyen USDT, USDC y TUSD. Generalmente están respaldadas por reservas mantenidas en un banco custodial, asegurando que cada token sea canjeable por la moneda fiduciaria correspondiente.
Stablecoins Respaldadas por Materias Primas
Estas stablecoins están respaldadas por activos tangibles como oro o petróleo. Un ejemplo principal es PAXG, que está respaldado por reservas físicas de oro. Cada token PAXG representa una onza troy fina de oro.
Stablecoins Colateralizadas con Criptos
Estas stablecoins están respaldadas por otras criptos en lugar de fiat. DAI, por ejemplo, es una stablecoin descentralizada que está colateralizada excesivamente por Ethereum. Esto significa que el valor de DAI se estabiliza manteniendo más moneda en reserva que el valor de la stablecoin emitida.
Stablecoins Algorítmicas
Estas stablecoins utilizan algoritmos y contratos inteligentes para regular la oferta de tokens. Terra (LUNA) y Ampleforth (AMPL) son ejemplos de stablecoins algorítmicas. Estas monedas ajustan su oferta en respuesta a la demanda, manteniendo un valor estable en relación con el activo al que están vinculadas.
Stablecoins Híbridas
Algunas stablecoins combinan elementos de los modelos colateralizados y algorítmicos para mantener su peg. Estas monedas buscan equilibrar la estabilidad del colateral con la flexibilidad de los ajustes algorítmicos, ofreciendo un enfoque más resiliente para la estabilidad de precios.
Pros y Contras del Peg
El peg ofrece varias ventajas, particularmente en la estabilización de un mercado cripto de otro modo volátil. Las stablecoins permiten a los usuarios evitar las grandes oscilaciones de precios de los tokens blockchain tradicionales, haciéndolas más adecuadas para transacciones diarias, pagos transfronterizos y cobertura contra la volatilidad del mercado. Las criptos vinculadas también facilitan el comercio entre diferentes intercambios sin preocuparse por las tasas de cambio y las fluctuaciones del mercado.
Sin embargo, los tokens vinculados tienen sus desafíos. La centralización es una preocupación clave, ya que muchas stablecoins dependen de entidades centrales para mantener reservas y emitir tokens. Esto introduce riesgo de contraparte, ya que los usuarios deben confiar en que la entidad que gestiona la stablecoin tiene reservas suficientes y opera de manera transparente.
Además, las stablecoins algorítmicas enfrentan riesgos asociados con sus mecanismos de oferta y solicitud. Si la demanda del mercado cae bruscamente, el algoritmo puede tener dificultades para mantener el peg, lo que lleva a la inestabilidad de precios.
¿Cómo Puede una Stablecoin Perder su Peg?
¿Qué es la despegación en cripto? A pesar de los mecanismos para mantener un peg, las stablecoins pueden perder su peg bajo ciertas condiciones. Se considera que una stablecoin está “despegada” cuando su valor se aleja del activo que se supone que debe reflejar. Esto puede suceder por varias razones:
- Choques de Mercado: Una repentina caída del mercado o la pérdida de confianza en el emisor de una stablecoin puede causar ventas de pánico, llevando a la pérdida del peg.
- Reservas Insuficientes: Si un emisor de stablecoin no tiene suficientes reservas para respaldar el token, puede colapsar el valor del token. Esto ha sido una preocupación con Tether, que ha enfrentado acusaciones de no estar completamente respaldado por dólares reales.
- Fallas en Contratos Inteligentes: Las stablecoins algorítmicas dependen de contratos inteligentes para regular la oferta. Si estos contratos fallan debido a errores o ataques maliciosos, puede llevar a la inestabilidad y la despegación.
- Factores Externos: Cambios regulatorios o la pérdida de acceso a servicios bancarios también pueden llevar a la despegación. Por ejemplo, USDC perdió brevemente su peg después del colapso del Silicon Valley Bank en 2023 debido a preocupaciones sobre sus reservas.
La despegación puede tener consecuencias significativas para los inversores y el mercado cripto en general. Puede llevar a ventas de pánico, pérdida de confianza y una fuerte disminución en el valor de la criptomoneda afectada. Recuperarse de una despegación suele ser difícil, ya que restablecer la confianza en el token puede llevar tiempo y requerir un respaldo financiero significativo.
Reflexiones Finales
El peg es crucial para mantener la estabilidad dentro del espacio de activos cripto, particularmente en lo que respecta a las stablecoins. Las monedas digitales vinculadas ofrecen ventajas como una menor volatilidad de precios y una mayor adopción por parte de los usuarios. No obstante, enfrentan desafíos como el peligro de dominación por una sola organización y la amenaza de perder su valor estable.
Comprender cómo funciona una moneda vinculada y los riesgos involucrados es esencial para los usuarios e inversores que buscan navegar el paisaje en constante evolución de los activos digitales. A medida que el mercado cripto madura, las criptomonedas vinculadas continuarán desempeñando un papel vital, ayudando a cerrar la brecha entre la naturaleza volátil de cripto y la estabilidad requerida para la adopción masiva.
