يعتبر ربط بعض الأصول في البلوكشين مؤثرًا جدًا في الحفاظ على الاستقرار والتوافق مع قيمة معينة. يعود الربط إلى الشكل الأكثر كلاسيكية للتمويل، حيث ترتبط العملات والأصول عادةً بأخرى لإنتاج الاستقرار والتنبؤ.
سيناقش هذا المقال ما هو ربط العملات الرقمية، وما الذي يفعله، والإيجابيات والسلبيات المرتبطة بالربط.
النقاط الرئيسية
- يساعد الربط في الحفاظ على الاستقرار من خلال ربط الأصول الرقمية بنقاط مرجعية أكثر استقرارًا.
- بينما يقلل المال المرتبط من التقلبات، فإنه يواجه مخاطر مثل الاحتياطيات غير الكافية، الصدمات السوقية، وفشل الخوارزميات.
- فهم كيفية عمل الربط في العملات الرقمية ومخاطر فك الربط أمر أساسي للمستثمرين.
تعريف الربط في العملات الرقمية
إذًا، ماذا يعني الربط في العملات الرقمية؟ في أبسط أشكاله، يشير ربط العملة إلى سعر ثابت أو مستقر لسعر الصرف بين أصلين. في الأسواق التقليدية، يتضمن ذلك ربط عملة بأخرى، مثل ربط الدولار الأمريكي بالذهب.
في التمويل الرقمي، يُستخدم الربط بشكل أساسي للحفاظ على استقرار العملات المستقرة، مثل تيثر (USDT)، يو إس دي كوين (USDC)، وDAI، والتي غالبًا ما تكون مربوطة بالعملات الورقية مثل الدولار الأمريكي. هذا يسمح لها بالحفاظ على قيمتها المربوطة بمرور الوقت، مما يقلل من المخاطر المرتبطة بتقلبات سوق العملات الرقمية الأوسع.
تهدف العملات الرقمية المربوطة بأصول مثل العملات الورقية أو السلع مثل الذهب إلى توفير المزيد من الاستقرار. على سبيل المثال، عادةً ما تكون العملات المستقرة مربوطة بالدولار الأمريكي، مما يعني أن قيمتها مصممة لتظل دائمًا حول 1 دولار.
للحفاظ على هذا الربط، يتم توسيع أو تقليص عرض العملة المستقرة. يتم سك وحرق العملات المستقرة المضمونة، مثل USDT وDAI، للحفاظ على التوازن. في المقابل، تستخدم العملات المستقرة الخوارزمية العقود الذكية لتنظيم العرض تلقائيًا بناءً على العوامل السوقية.
يضمن هذا النهج أن سعر النقود الرقمية يظل مستقرًا بالنسبة للأصل المستقر الذي يتم ربطه به، مما يوفر للمستخدمين مخزنًا للقيمة يمكن التنبؤ به والاعتماد عليه.
ومع ذلك، يأتي ربط العملات الرقمية بالعملات الورقية مع مخاطره. قد تكافح العملات المستقرة الخوارزمية للحفاظ على ربطها أثناء انهيار السوق. بالإضافة إلى ذلك، قد لا تمتلك بعض العملات المستقرة الأصول الاحتياطية التي تدعي دعمها، مما يخلق مخاطر محتملة للمستثمرين.
العملات المشفرة المربوطة مقابل المدعومة
من الضروري التمييز بين العملات المشفرة المربوطة بأصل وتلك المدعومة بأصل. تحافظ العملات المشفرة المربوطة، مثل العملات المستقرة، على نسبة 1:1 مع قيمة الأصل الأساسي. على سبيل المثال، USDT مربوطة بالدولار الأمريكي، مما يعني أن 1 USDT مصممة لتساوي 1 دولار.
في المقابل، يتم دعم العملات المدعومة بالأصول باحتياطيات من الأصول التي تمثلها. قد تشمل هذه النقود، الأصول الملموسة، أو حتى العقارات مثل الأراضي والمباني. على سبيل المثال، يتم دعم رموز Digix Gold (DGX) بالذهب، وترتبط رموز Propy (PRO) بخصائص عقارية. هذا الدعم يمنح الرموز قيمة حقيقية، مدعومة بأصول مادية.
استكشفت الحكومات أيضًا فكرة إنشاء عملات مشفرة مدعومة بالأصول الوطنية. في عام 2017، أطلقت فنزويلا البترو، وهي عملة مشفرة مدعومة بالنفط، كوسيلة لمكافحة التضخم المفرط. على الرغم من أن البترو لم يكتسب انتشارًا واسعًا، إلا أنه مثل جهدًا رائدًا من قبل حكومة لدعم عملة رقمية بأصل ملموس.
الرموز المشفرة المدعومة بالأوراق المالية هي شكل آخر من الرموز الرقمية المدعومة بالأصول، حيث تمثل الرموز ملكية أصول حقيقية مثل الأسهم أو السندات. تشمل الأمثلة Polymath، وهي شركة ناشئة في البلوكشين تركز على ترميز الأوراق المالية، وجبل طارق، التي تقدم منصة لتبادل الأوراق المالية المرمزة.
كيف يعمل الربط في العملات الرقمية؟
يعمل ربط العملات من خلال ربط قيمة أصل العملة الرقمية بنقطة مرجعية أكثر استقرارًا، عادةً عملة ورقية أو سلعة. غالبًا ما يتحقق ذلك من خلال الحفاظ على احتياطيات من الأصل المربوط أو تعديل عرض الأصل الرقمي ديناميكيًا. على سبيل المثال، إذا انخفضت قيمة العملة المستقرة عن 1 دولار، قد يتم حرق عملات جديدة لتقليل العرض، مما يزيد الطلب ويدفع السعر للعودة إلى الربط المطلوب.
تلعب العقود الذكية دورًا أساسيًا في الحفاظ على الربط. هذه العقود الذاتية التنفيذ تفرض القواعد التي تحكم كيفية إصدار واسترداد العملات المربوطة. في حالة العملات المستقرة الخوارزمية، تقوم هذه العقود الذكية بضبط عرض الرموز تلقائيًا للحفاظ على الاستقرار.
تلعب الأوراكل، التي توفر بيانات حية من مصادر خارجية، دورًا حيويًا أيضًا في هذه العملية، حيث تغذي بيانات الأسعار الحالية في العقود الذكية لإجراء التعديلات.
أنواع العملات المشفرة المربوطة
هناك عدة أنواع من العملات المشفرة المربوطة، كل منها يستخدم آليات مختلفة للحفاظ على ربطها.
العملات المستقرة المضمونة بالعملات الورقية
هذه العملات المستقرة مدعومة باحتياطيات من العملات الورقية. تشمل الأمثلة USDT، USDC، وTUSD. يتم دعمها عمومًا باحتياطيات محتفظ بها في بنك وصي، مما يضمن أن كل رمز قابل للاسترداد مقابل العملة الورقية المقابلة.
العملات المستقرة المدعومة بالسلع
هذه العملات المستقرة مدعومة بأصول ملموسة مثل الذهب أو النفط. مثال رئيسي هو PAXG، الذي يدعمه احتياطي من الذهب المادي. يمثل كل رمز PAXG أونصة تروي واحدة من الذهب الخالص.
العملات المستقرة المضمونة بالعملات المشفرة
هذه العملات المستقرة مدعومة بعملات مشفرة أخرى بدلاً من العملات الورقية. DAI، على سبيل المثال، هي عملة مستقرة لامركزية مدعومة بزيادة الضمانات من إيثريوم. هذا يعني أن قيمة DAI يتم استقرارها من خلال الاحتفاظ بعملة أكثر في الاحتياطي من قيمة العملة المستقرة المصدرة.
العملات المستقرة الخوارزمية
تستخدم هذه العملات المستقرة الخوارزميات والعقود الذكية لتنظيم عرض الرموز. Terra (LUNA) وAmpleforth (AMPL) هي أمثلة على العملات المستقرة الخوارزمية. تقوم هذه العملات بضبط عرضها استجابةً للطلب، مما يحافظ على قيمة مستقرة بالنسبة للأصل الذي يتم ربطها به.
العملات المستقرة الهجينة
تجمع بعض العملات المستقرة بين عناصر من النماذج المضمونة والخوارزمية للحفاظ على ربطها. تهدف هذه العملات إلى موازنة استقرار الضمان مع مرونة التعديلات الخوارزمية، مما يوفر نهجًا أكثر مرونة لاستقرار الأسعار.
إيجابيات وسلبيات الربط
يقدم الربط عدة مزايا، لا سيما في استقرار سوق العملات المشفرة المتقلب. تسمح العملات المستقرة للمستخدمين بتجنب تقلبات الأسعار الشديدة للرموز التقليدية للبلوكشين، مما يجعلها أكثر ملاءمة للمعاملات اليومية، والمدفوعات عبر الحدود، والتحوط ضد تقلبات السوق. كما يجعل العملات المشفرة المربوطة التداول عبر البورصات المختلفة أسهل دون القلق بشأن أسعار الصرف والتقلبات السوقية.
ومع ذلك، تأتي العملات المربوطة مع تحدياتها. المركزية هي مصدر قلق رئيسي، حيث تعتمد العديد من العملات المستقرة على كيانات مركزية للاحتفاظ بالاحتياطيات وإصدار الرموز. هذا يقدم خطر الطرف المقابل، حيث يجب على المستخدمين الثقة في أن الكيان الذي يدير العملة المستقرة لديه احتياطيات كافية ويعمل بشفافية.
علاوة على ذلك، تواجه العملات المستقرة الخوارزمية مخاطر مرتبطة بآليات العرض والطلب الخاصة بها. إذا انخفض الطلب السوقي بشدة، قد تكافح الخوارزمية للحفاظ على الربط، مما يؤدي إلى عدم استقرار الأسعار.
كيف يمكن للعملة المستقرة أن تفقد ربطها؟
ما هو فك الربط في العملات الرقمية؟ على الرغم من الآليات للحفاظ على الربط، يمكن للعملات المستقرة أن تفقد ربطها في ظل ظروف معينة. تعتبر العملة المستقرة “منفصلة” عندما تنجرف قيمتها بعيدًا عن الأصل الذي من المفترض أن تعكسه. يمكن أن يحدث هذا لعدة أسباب:
- الصدمات السوقية: يمكن لانخفاض حاد في السوق أو فقدان الثقة في مصدر العملة المستقرة أن يسبب بيعًا جماعيًا، مما يؤدي إلى فقدان الربط.
- الاحتياطيات غير الكافية: إذا لم يكن لدى مصدر العملة المستقرة احتياطيات كافية لدعم الرمز، يمكن أن ينهار قيمة الرمز. كان هذا مصدر قلق مع تيثر، الذي واجه اتهامات بعدم كونه مدعومًا بالكامل بالدولارات الفعلية.
- فشل العقود الذكية: تعتمد العملات المستقرة الخوارزمية على العقود الذكية لتنظيم العرض. إذا فشلت هذه العقود بسبب أخطاء أو هجمات خبيثة، يمكن أن يؤدي ذلك إلى عدم الاستقرار وفك الربط.
- العوامل الخارجية: يمكن للتغييرات التنظيمية أو فقدان الوصول إلى الخدمات المصرفية أن تؤدي أيضًا إلى فك الربط. على سبيل المثال، فقدت USDC ربطها مؤقتًا بعد انهيار بنك سيليكون فالي في عام 2023 بسبب مخاوف حول احتياطياتها.
يمكن لفك الربط أن يكون له عواقب كبيرة على المستثمرين وسوق العملات الرقمية الأوسع. يمكن أن يؤدي إلى بيع جماعي، فقدان الثقة، وانخفاض حاد في قيمة العملة المشفرة المتأثرة. غالبًا ما يكون التعافي من فك الربط صعبًا، حيث قد يستغرق إعادة الثقة في الرمز وقتًا ويتطلب دعمًا ماليًا كبيرًا.
أفكار نهائية
يلعب الربط دورًا حيويًا في الحفاظ على الاستقرار داخل مجال الأصول المشفرة، لا سيما فيما يتعلق بالعملات المستقرة. تقدم العملات الرقمية المربوطة مزايا مثل تقليل تقلبات الأسعار وزيادة اعتماد المستخدمين. ومع ذلك، فإنها تواجه تحديات مثل خطر الهيمنة من قبل كيان واحد وتهديد فقدان قيمتها المستقرة.
فهم كيفية عمل العملات المربوطة والمخاطر المرتبطة بها أمر أساسي للمستخدمين والمستثمرين الذين يتطلعون إلى التنقل في المشهد المتطور للأصول الرقمية. مع نضوج سوق العملات الرقمية، ستستمر العملات المشفرة المربوطة في لعب دور حيوي، مما يساعد على سد الفجوة بين الطبيعة المتقلبة للعملات الرقمية والاستقرار المطلوب للاعتماد السائد.
